證監(jiān)會修訂創(chuàng)業(yè)板規(guī)則 劍指打新抱團報價

    針對部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問題，中國證監(jiān)會出招應對。證監(jiān)會昨日就修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》部分條款向社會公開征求意見，其中，擬對《特別規(guī)定》進行適當優(yōu)化，取消新股發(fā)行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系，促進博弈均衡，提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，建立了市場化的新股發(fā)行承銷機制，以機構投資者為主體進行詢價、定價、配售，由市場供求決定價格?，F(xiàn)行發(fā)行承銷規(guī)則對規(guī)范發(fā)行與承銷行為，維護市場秩序，保護投資者合法權益發(fā)揮了積極作用。針對實踐中出現(xiàn)的部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問題，證監(jiān)會在加強發(fā)行承銷監(jiān)管的同時，按照市場化、法治化的原則，擬對《特別規(guī)定》進行適當優(yōu)化，取消新股發(fā)行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系，促進博弈均衡，提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會指出，此舉是為了進一步優(yōu)化注冊制新股發(fā)行承銷制度，促進買賣雙方博弈更加均衡，推動市場化發(fā)行機制有效發(fā)揮作用，更好發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會將指導滬深證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會同步完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行定價相關業(yè)務規(guī)則及監(jiān)管制度，持續(xù)優(yōu)化市場化發(fā)行承銷機制。

    新股“抱團報價”引發(fā)市場熱議。注冊制試點以來，已經(jīng)逐步建立了市場化的新股發(fā)行承銷機制。目前看，新股發(fā)行總體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了一些需要關注的情況，比如，部分IPO發(fā)行市盈率呈下降趨勢，未募足項目增多；部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發(fā)行秩序；定價與投價報告估值區(qū)間偏差較大，主承銷商出具的投價報告未能充分發(fā)揮定價引導作用。這反映出，一些機構沒有經(jīng)過專業(yè)、獨立研究，報價不審慎不客觀，其內(nèi)控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應有作用，還可能存在打聽報價、串通報價等涉嫌違規(guī)行為，因此有必要進一步強化監(jiān)督檢查。

    記者了解到，證監(jiān)會有關部門、交易所和證券業(yè)協(xié)會正在廣泛聽取市場意見，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強監(jiān)管兩方面采取相關措施，維護良好發(fā)行秩序。

    一方面，根據(jù)市場形勢變化，完善股票發(fā)行定價、承銷配售等相關制度規(guī)則，優(yōu)化報價流程，平衡好發(fā)行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系，推動市場化發(fā)行機制更有效發(fā)揮作用。另一方面，加強報價機構監(jiān)管，規(guī)范報價行為，重點加大對串價等干擾發(fā)行定價行為的打擊力度，及時出清不專業(yè)、不負責任的機構，督促報價機構完善內(nèi)控機制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對性和有效性。