引導(dǎo)長期機(jī)構(gòu)投資者入市 萬億元級增量資金可期

    本報記者 孟珂

    3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)必須從大局出發(fā)，堅定支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歡迎長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例。同日，證監(jiān)會黨委召開擴(kuò)大會議，提出完善有利于長期機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場的制度機(jī)制，加大對公募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者的培育，鼓勵長期投資、價值投資。

    川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，機(jī)構(gòu)投資者相較于中小投資者，更依賴中長期策略獲取收益。提高市場機(jī)構(gòu)投資者比重，某種程度上可以抑制市場短期投機(jī)行為，鼓勵長期投資、價值投資。

    “中長期資金入市，有利于社會資本和金融資本的健康有序發(fā)展及提升直接融資占比，以更好滿足社會多元化、便捷化的金融服務(wù)需求，同時有助于提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。”華興證券（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    近年來，A股市場機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。東吳證券研報顯示，截至2021年12月份，以公募、外資、私募為代表的機(jī)構(gòu)持股市值占比已達(dá)到44%，較2015年的30%大幅提升。

    究其原因，龐溟認(rèn)為，隨著資本市場改革的全面深化，監(jiān)管層通過政策、法律、技術(shù)等多層面不斷完善，優(yōu)化了中長期資金入市環(huán)境。

    陳靂認(rèn)為，“目前市場最為期待，也最具潛力的機(jī)構(gòu)投資者，是來自于多層次養(yǎng)老保險體系的資金。”

    公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，基本養(yǎng)老保險基金權(quán)益類投資金額為1.46萬億元，企業(yè)年金權(quán)益類投資金額為2.6萬億元，職業(yè)年金權(quán)益類投資金額約為1萬億元，三項合計金額約5.06萬億元，占A股總市值6%。

    與此同時，人口老齡化帶來的養(yǎng)老問題日漸突出。相較已覆蓋超十億人的第一支柱基本養(yǎng)老保險，代表私人養(yǎng)老金的第二三支柱尚有很大發(fā)展空間，尤其是第三支柱個人養(yǎng)老金，發(fā)展仍處于破冰期。

    “目前我國多層次養(yǎng)老保險體系資金進(jìn)入股市的比例，相較于金融機(jī)制成熟的發(fā)達(dá)國家仍有差距。提高這些資金權(quán)益投資比重，有利于拓寬它們的收益來源；同時，這些長期資金也可以成為股市重要的‘穩(wěn)定器’，最終形成雙贏局面。”陳靂說。

    龐溟也認(rèn)為，保險資金、基本養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、社?；?、銀行理財以及各類資管產(chǎn)品，具有投資周期長、交易頻率低、投資風(fēng)格穩(wěn)健的特性，吸引這些資本入市，將對A股市場的穩(wěn)定、健康發(fā)展起到重要支撐作用。

    陳靂認(rèn)為，為推動機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例，首先應(yīng)適當(dāng)放寬入市門檻，對基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金、保險資金等資金適度提高投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限。同時，應(yīng)做好入市指引，完善配套監(jiān)管措施。

    “應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)證券市場投融資理性有序，并進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，逐步建立對機(jī)構(gòu)投資者的長周期考核機(jī)制，促進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)提高投資管理能力，大力培育和促進(jìn)散戶由直接持股向間接持股轉(zhuǎn)變。”龐溟認(rèn)為。

    陳靂認(rèn)為，此次國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，對秉持價值投資理念的機(jī)構(gòu)投資者是一種鼓舞，相信后續(xù)機(jī)構(gòu)入市資金量將穩(wěn)步提高。

    在龐溟看來，隨著我國資本市場基礎(chǔ)制度不斷完善，預(yù)計今年長期資金有望為A股市場帶來萬億元級別的增量資金。