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“一問一答”間上市公司更“透明” 三大證券交易所促合規(guī)抓提質(zhì)見成效

2022-05-16 00:12  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 吳曉璐

    見習(xí)記者 郭冀川

    問詢函是交易所常用的監(jiān)管方式之一,在交易所和上市公司“一問一答”之間,上市公司更加“透明”?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)滬深京三大交易所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì),截至5月15日記者發(fā)稿,今年以來,三大交易所共發(fā)出905份問詢函和關(guān)注函。

    接受采訪的專家認(rèn)為,問詢函有助于促使上市公司信披更加規(guī)范,是信披有效性的重要補(bǔ)充,有助于提高市場(chǎng)透明度,促進(jìn)上市公司健康發(fā)展。與此同時(shí),投資者也可以從回復(fù)中加深對(duì)公司的了解,做出投資判斷。

    問詢函重點(diǎn)關(guān)注三類問題

    “給上市公司發(fā)問詢函、關(guān)注函,是交易所行政監(jiān)管的一個(gè)重要手段。”申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,部分上市公司信披能力還不夠強(qiáng),無法保證信披的完整性,交易所的問詢和關(guān)注不僅讓上市公司補(bǔ)充了信披內(nèi)容,同時(shí)也推動(dòng)了上市公司信披工作的規(guī)范。

    “普通投資者在證券投資專業(yè)上的欠缺,對(duì)上市公司的公告認(rèn)識(shí)能力不一,也需要交易所的指導(dǎo)。問詢函、關(guān)注函可以幫助廣大投資者更好地認(rèn)清上市公司的實(shí)際情況,成為投資者了解并且分析公司的一個(gè)重要抓手。”桂浩明說。

    北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院教授崔志娟表示,從關(guān)注內(nèi)容來看,交易所問詢函可以分為三類:一是定期報(bào)告等信披情況,此類問詢函比重很高,涉及事項(xiàng)也比較多,如引發(fā)“業(yè)績變臉”相關(guān)事項(xiàng)、非標(biāo)審計(jì)意見的相關(guān)事項(xiàng)等;二是對(duì)重大資產(chǎn)重組預(yù)案審查發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行問詢,如對(duì)上市公司資產(chǎn)重組目的和并購行為的合理性進(jìn)行補(bǔ)充說明等;三是對(duì)投資者影響大、市場(chǎng)關(guān)注度高的其他事項(xiàng)。

    據(jù)記者梳理,年內(nèi)交易所發(fā)布的905份問詢函和關(guān)注函中,年報(bào)問詢函占比超過三成。僅5月份以來,截至5月15日,三大交易所就有167份年報(bào)問詢函。從問詢內(nèi)容來看,主要涉及上市公司業(yè)績變動(dòng)、審計(jì)意見、主要產(chǎn)品毛利率、異常指標(biāo)、重大事項(xiàng)等。

    上市公司重大資產(chǎn)重組往往也會(huì)收到關(guān)注函,對(duì)此,桂浩明表示,交易所提問內(nèi)容涉及收購兼并的價(jià)格、定價(jià)合理性、重組目的以及投資的規(guī)范等問題,這不僅代表了交易所對(duì)于上市公司的關(guān)注,也是對(duì)上市公司資本運(yùn)作的監(jiān)督督促。

    “問詢函是交易所參與市場(chǎng)監(jiān)管的重要手段,側(cè)重在三個(gè)方面提出問題:信披完整性、業(yè)績突發(fā)變化、與現(xiàn)金相關(guān)的各類交易等。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,交易所的問詢函是對(duì)上市公司信披的補(bǔ)充,也為上市公司解釋潛在風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)渠道,有利于維護(hù)市場(chǎng)的“三公”原則,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,提高市場(chǎng)透明度,規(guī)范上市公司信息披露。

    頻繁發(fā)函問出“真”公司

    對(duì)于上市公司來說,問詢函并非是負(fù)面的。桂浩明表示,如果上市公司按照問詢內(nèi)容有質(zhì)量的回復(fù),做好信息披露,對(duì)公司是有利的。

    巨豐投資首席投資顧問張翠霞接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,問詢函并不可怕,可怕的是上市公司對(duì)于問詢函敷衍的態(tài)度,通過問詢函可以看清楚上市公司是否認(rèn)真對(duì)待投資者,是否認(rèn)真搞好經(jīng)營和提升公司質(zhì)量。問詢函本身并不代表監(jiān)管層的態(tài)度,上市公司的回復(fù)表現(xiàn)最能說明風(fēng)險(xiǎn)情況。

    “如果上市公司收到問詢函后,針對(duì)問詢內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的回答,并且審慎將公司的經(jīng)營性情況等各方面充分披露,讓投資者更加清晰地了解上市公司基本面和發(fā)展規(guī)劃,反而會(huì)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。”張翠霞說。

    “對(duì)于上市公司來說,交易所的問詢監(jiān)督將倒逼上市公司強(qiáng)化法人治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。”董登新表示。

    如果上市公司回復(fù)時(shí)含糊其詞,大概率會(huì)收到第二份或第三份問詢函,直至將問題說清楚。如今年2月份至3月份,大燁智能的重組事項(xiàng)連收深交所三輪問詢,目前均已回復(fù);今年1月份至4月份,*ST華塑累計(jì)收到深交所三份年報(bào)問詢函,目前公司尚未回復(fù)第三份問詢函。

    “交易所頻繁對(duì)上市公司發(fā)起問詢,對(duì)于促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。”張翠霞表示,從問詢的角度和方向來看,交易所對(duì)上市公司的基本面和規(guī)范性更加重視。要求上市公司和中介機(jī)構(gòu)在信息披露和財(cái)務(wù)管理方面,朝著更加專業(yè)規(guī)范的方向邁進(jìn),問詢函也有利于進(jìn)一步消除資本市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,促進(jìn)上市公司健康發(fā)展。

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