“一問一答”間上市公司更“透明” 三大證券交易所促合規(guī)抓提質(zhì)見成效

    本報(bào)記者 吳曉璐 見習(xí)記者 郭冀川

    問詢函是交易所常用的監(jiān)管方式之一，在交易所和上市公司“一問一答”之間，上市公司更加“透明”?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)滬深京三大交易所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至5月15日記者發(fā)稿，今年以來，三大交易所共發(fā)出905份問詢函和關(guān)注函。

    接受采訪的專家認(rèn)為，問詢函有助于促使上市公司信披更加規(guī)范，是信披有效性的重要補(bǔ)充，有助于提高市場(chǎng)透明度，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展。與此同時(shí)，投資者也可以從回復(fù)中加深對(duì)公司的了解，做出投資判斷。

    問詢函重點(diǎn)關(guān)注三類問題

    “給上市公司發(fā)問詢函、關(guān)注函，是交易所行政監(jiān)管的一個(gè)重要手段。”申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，部分上市公司的信披能力仍需強(qiáng)化，交易所的問詢函也給了上市公司一次補(bǔ)充完整的機(jī)會(huì)，同時(shí)也推動(dòng)了信披工作的規(guī)范。

    “普通投資者在證券投資專業(yè)上的欠缺，對(duì)上市公司的公告認(rèn)識(shí)能力不一，也需要交易所的指導(dǎo)。問詢函、關(guān)注函可以幫助廣大投資者更好的認(rèn)清上市公司的實(shí)際情況，成為投資者了解并且分析公司的一個(gè)重要抓手。”桂浩明進(jìn)一步表示。

    從關(guān)注內(nèi)容來看，交易所問詢函可以分為三類，北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院教授崔志娟接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一是定期報(bào)告等信披情況，此類問詢函比重很高，涉及事項(xiàng)也比較多，如引發(fā)“業(yè)績(jī)變臉”相關(guān)事項(xiàng)、非標(biāo)審計(jì)意見的相關(guān)事項(xiàng)等；二是對(duì)重大資產(chǎn)重組預(yù)案審查發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行問詢，如對(duì)上市公司資產(chǎn)重組目的和并購行為的合理性進(jìn)行補(bǔ)充說明等；三是對(duì)投資者影響大、市場(chǎng)關(guān)注度高的其他事項(xiàng)。

    據(jù)記者梳理，年內(nèi)交易所發(fā)布的905份問詢函和關(guān)注函中，年報(bào)問詢函占比超過三成。僅5月份以來，截至5月15日，三大交易所就有167份年報(bào)問詢函。從問詢內(nèi)容來看，主要涉及上市公司業(yè)績(jī)變動(dòng)、審計(jì)意見、主要產(chǎn)品毛利率、異常指標(biāo)、重大事項(xiàng)等。

    上市公司重大資產(chǎn)重組往往也受到重點(diǎn)關(guān)注。對(duì)此，桂浩明表示，交易所提問內(nèi)容涉及收購兼并的價(jià)格、定價(jià)合理性、重組目的以及投資的規(guī)范等問題，這不僅代表了交易所對(duì)于上市公司的關(guān)注，也是對(duì)上市公司資本運(yùn)作的監(jiān)督督促。

    “問詢函是交易所參與市場(chǎng)監(jiān)管的重要手段，側(cè)重在三個(gè)方面提出問題：信披完整性、業(yè)績(jī)突發(fā)變化、與現(xiàn)金相關(guān)的各類交易等。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，交易所的問詢函是對(duì)上市公司信披的補(bǔ)充，也是上市公司對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)解釋渠道，有利于維護(hù)市場(chǎng)的“三公”原則，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，提高市場(chǎng)透明度，規(guī)范上市公司信息披露。

    頻繁發(fā)函問出“真”公司

    對(duì)于上市公司來說，問詢函并非是負(fù)面的。桂浩明表示，如果上市公司按照問詢內(nèi)容有質(zhì)量的回復(fù)，做好信息披露，對(duì)公司是有利的。

    巨豐投資首席投資顧問張翠霞接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，問詢函并不可怕，可怕的是上市公司對(duì)于問詢函敷衍的態(tài)度，通過問詢函可以看清楚上市公司是否認(rèn)真對(duì)待投資者，是否認(rèn)真搞好經(jīng)營和提升公司質(zhì)量。問詢函本身并不代表監(jiān)管層的態(tài)度，上市公司的回復(fù)表現(xiàn)最能說明風(fēng)險(xiǎn)情況。

    “如果上市公司收到問詢函后，針對(duì)問詢內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)的回答，并且審慎將公司的經(jīng)營性情況等各方面充分披露，讓投資者更加清晰的了解上市公司基本面和發(fā)展規(guī)劃，反而會(huì)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。”張翠霞進(jìn)一步表示。

    “對(duì)于上市公司來說，交易所的問詢監(jiān)督將倒逼上市公司強(qiáng)化法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。”董登新表示。

    如果上市公司回復(fù)時(shí)含糊其詞，大概率會(huì)收到第二份或第三份問詢函，直至將問題說清楚。如今年2月份至3月份，大燁智能的重組事項(xiàng)連收深交所三輪問詢，目前均已回復(fù)；今年1月份至4月份，*ST華塑累計(jì)收到深交所三份年報(bào)問詢函，目前公司尚未回復(fù)第三份問詢函。

    “交易所頻繁對(duì)上市公司發(fā)起問詢，對(duì)于促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展有重要意義。”張翠霞表示，從問詢的角度和方向來看，交易所對(duì)上市公司的基本面和規(guī)范性更加重視。要求上市公司和中介機(jī)構(gòu)在信息披露和財(cái)務(wù)管理方面，朝著更加專業(yè)規(guī)范的方向邁進(jìn)，問詢函也有利于進(jìn)一步消除資本市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展。

（編輯 田冬 孫倩）