本報(bào)記者 閆立良 見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川
7月4日,石英轉(zhuǎn)債上漲3.99%,報(bào)收于1025.84元,成為史上第二只千元可轉(zhuǎn)債。截至7月7日,石英轉(zhuǎn)債的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1046.53元,而緊隨其后的中礦轉(zhuǎn)債,則有望成為第三只千元可轉(zhuǎn)債。
石英轉(zhuǎn)債于2019年11月22日上市,發(fā)行人為石英股份,發(fā)行規(guī)模為3.6億元。彼時(shí),該債券每張面值為100元,而在兩年多的時(shí)間里,石英轉(zhuǎn)債的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格翻了10倍。
接受記者采訪的專家紛紛表示,小盤可轉(zhuǎn)債由于盤面小,市場(chǎng)參與度高,容易成為游資炒作的對(duì)象,因此,個(gè)人投資者在參與小盤可轉(zhuǎn)債交易時(shí)要避免盲目跟風(fēng)。
小盤可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)參與熱情高風(fēng)險(xiǎn)大
石英轉(zhuǎn)債持續(xù)上漲的表現(xiàn)與正股頻創(chuàng)新高關(guān)系密切,近年來(lái),石英股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗,也帶動(dòng)公司股價(jià)的上漲。2020年初至2022年7月7日,石英股份股價(jià)漲幅高達(dá)723.78%,繼而帶動(dòng)了石英轉(zhuǎn)債的價(jià)格跟風(fēng)上漲。
巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)火爆,一方面是優(yōu)質(zhì)的公司陸續(xù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債,引發(fā)可轉(zhuǎn)債打新熱潮;另一方面是資金炒作小盤可轉(zhuǎn)債,尤其是一些次新可轉(zhuǎn)債的上市定位、估值偏低,容易成為炒作的對(duì)象。這些小盤可轉(zhuǎn)債往往存在游資炒作的可能,通過(guò)拉升價(jià)格實(shí)現(xiàn)暴漲吸引跟風(fēng)盤。”張翠霞說(shuō)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn),中礦轉(zhuǎn)債也有著與石英轉(zhuǎn)債相似的上漲邏輯。截至7月7日收盤,中礦轉(zhuǎn)債價(jià)格已高達(dá)947.6元,中礦轉(zhuǎn)債于2020年7月7日上市,發(fā)行規(guī)模為8億元,同樣是小盤可轉(zhuǎn)債,中礦轉(zhuǎn)債發(fā)行人中礦資源業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)也不俗,三年時(shí)間中礦資源股價(jià)漲幅達(dá)到687.8%。
第三方研究咨詢機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的可轉(zhuǎn)債存在強(qiáng)制贖回風(fēng)險(xiǎn),如上市公司的正股價(jià)連續(xù)15-20天高于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%,或者正股價(jià)持續(xù)約30天低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%-80%,上市公司有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制贖回,這樣可以促使投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作,以及減少投資者因價(jià)格較高帶來(lái)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
況玉清說(shuō):“雖然石英股份的股價(jià)持續(xù)上漲,但石英轉(zhuǎn)債價(jià)格和漲幅更高,正是由于公司沒(méi)有實(shí)施強(qiáng)制贖回,也間接推動(dòng)了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的炒作情緒。如果公司啟動(dòng)強(qiáng)制贖回,其贖回價(jià)大多在103元以下,可轉(zhuǎn)債的超高轉(zhuǎn)股溢價(jià)將灰飛煙滅。”
個(gè)人投資者要審慎參與可轉(zhuǎn)債交易
為了規(guī)范可轉(zhuǎn)債交易維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行,滬深交易所近期分別就可轉(zhuǎn)債的交易、掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回等進(jìn)行了完善,并向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。如可轉(zhuǎn)債贖回價(jià)格大多遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)格,為保證可轉(zhuǎn)債持有人有充裕的時(shí)間轉(zhuǎn)股及交易,促進(jìn)債券價(jià)格平穩(wěn)回歸,規(guī)定贖回條件觸發(fā)與贖回日的間隔期限應(yīng)當(dāng)不少于15個(gè)交易日且不超過(guò)30個(gè)交易日。
排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊對(duì)本報(bào)記者表示,滬深交易所加強(qiáng)了對(duì)可轉(zhuǎn)債交易的監(jiān)管,增加了對(duì)漲跌幅的限制,提高了新投資者的門檻,以及增加了對(duì)交易信息尤其是異常信息的披露等方面的相關(guān)制度。這樣能有效地降低可轉(zhuǎn)債的波動(dòng)狀況,抑制可轉(zhuǎn)債中價(jià)格操縱的行為,有利于降低近期可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作的現(xiàn)象,保護(hù)投資者利益,使可轉(zhuǎn)債回歸基本面投資,降低炒作空間。
胡泊說(shuō):“目前整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)呈現(xiàn)出比較強(qiáng)的分化現(xiàn)象,大盤可轉(zhuǎn)債尤其是銀行可轉(zhuǎn)債等相對(duì)來(lái)說(shuō)估值合理,資金參與的熱情卻并不高;而小盤可轉(zhuǎn)債中具有較高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)炒作的現(xiàn)象比較嚴(yán)重,這一類可轉(zhuǎn)債因?yàn)檎w的盤子較小,溢價(jià)率較高,遠(yuǎn)離轉(zhuǎn)債基本面價(jià)值,專業(yè)機(jī)構(gòu)也不會(huì)參與,往往存在流動(dòng)性陷阱、高溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn),不建議個(gè)人投資者盲目參與。”
一位不愿具名的券商投資顧問(wèn)也告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,可轉(zhuǎn)債對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是小眾產(chǎn)品,參與可轉(zhuǎn)債交易的更多是機(jī)構(gòu)投資者。他們?cè)谙蛲顿Y者提出投資建議時(shí),也只是建議投資者參與可轉(zhuǎn)債打新,其收益穩(wěn)定且可觀,而不會(huì)建議投資者參與可轉(zhuǎn)債的炒作投機(jī)。
(編輯 才山丹)
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