深交所探索投教新形式 共話成長新動力

    8月12日，由深交所、廣東證監(jiān)局主辦，粵開證券、全景網(wǎng)、天風(fēng)證券承辦的“共話成長新動力”投教沙龍在廣州召開。此次沙龍在組織形式上頗具創(chuàng)新，上市公司主動走向投資者路演，行業(yè)分析師針對公司所屬行業(yè)分享投資分析方法，目光聚焦在中國經(jīng)濟(jì)增長的新動力、新趨勢和新機(jī)會。

    毅昌科技對“成長新動力”有著切身感觸和經(jīng)驗，其新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為此次沙龍中的公司案例。家電和汽車結(jié)構(gòu)件是毅昌科技的傳統(tǒng)主業(yè)，在過去二十多年的消費浪潮中逐漸成熟，但也在當(dāng)下遭遇增長瓶頸。因此，毅昌科技在近兩年開始向新能源、醫(yī)療健康兩大新興行業(yè)發(fā)力。

    談及前些年經(jīng)歷的困境，毅昌科技董事長寧紅濤帶給投資者的感受十分坦誠?，F(xiàn)場屏幕上直觀展示出公司在2017年至2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，營收增長乏力、連續(xù)兩年虧損、資產(chǎn)質(zhì)量下降，寧紅濤直言傳統(tǒng)主業(yè)做起來“太苦了”。在這背后，實際上是中國家電消費滲透率逐步提升，增速放緩，競爭愈發(fā)激烈的大環(huán)境。

    與此同時，國內(nèi)新能源汽車市場在2020年末開始爆發(fā)，顯示出廣闊的增長空間。基于深耕傳統(tǒng)主業(yè)積淀下來的設(shè)計和制造底蘊，毅昌科技將內(nèi)外飾產(chǎn)品覆蓋到新能源市場，并開始研發(fā)生產(chǎn)輕量化部件，2022年還通過收購切入電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)賽道，目前小鵬、吉利、零跑等頭部公司已經(jīng)成為主要客戶。

    新的增長曲線在業(yè)績中得到初步顯現(xiàn)。財報顯示，2021年公司營收和歸母凈利潤都扭轉(zhuǎn)了下滑的局面，新能源行業(yè)在營收中雖然占比較小，但同比增速較快，且這部分業(yè)務(wù)毛利率達(dá)27.95%，顯著高于原有的傳統(tǒng)家電、汽車行業(yè)。

    對于未來三年的戰(zhàn)略目標(biāo)，寧紅濤表示：“原有業(yè)務(wù)雖然艱難，但我們還要做，而且要限高銷售收入，促進(jìn)高質(zhì)量增長；在三年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期后，我們力爭新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收入占銷售收入30%以上，利潤貢獻(xiàn)占比50%以上。”

    在天風(fēng)證券家電行業(yè)首席分析師孫謙看來，毅昌科技的轉(zhuǎn)型路徑恰好契合了一條主線投資邏輯——家電公司跨領(lǐng)域多元化布局。孫謙表示，放眼國際市場，海外家電企業(yè)在發(fā)展過程中經(jīng)常衍生出很多相關(guān)業(yè)務(wù)，例如飛利浦的醫(yī)療產(chǎn)品、松下的電池等，“國內(nèi)廠商在大品牌的帶動下已經(jīng)積累了很強(qiáng)的供應(yīng)鏈、研發(fā)生產(chǎn)等經(jīng)驗，而制造行業(yè)的邏輯是相通的，這能讓他們在轉(zhuǎn)型中具有更高的成功率。”

    多元化布局中，汽車零部件是一個重要的品類，此前市場上已經(jīng)有多個家電公司布局熱管理、汽車電子等案例。“將來的汽車零部件中，很多都可能來自現(xiàn)在的家電公司或其供應(yīng)鏈。”孫謙稱。

    新能源汽車在電動化、智能化的零部件方面帶來許多增量需求。對此，粵開證券首席策略分析師陳夢潔詳細(xì)分享了產(chǎn)業(yè)鏈的變與不變，尤其對電池、熱管理、輕量化、激光雷達(dá)等核心賽道進(jìn)行解讀。

    此外，陳夢潔還展示了一套系統(tǒng)的整車研究框架，涵蓋從宏觀到中觀的需求周期、產(chǎn)能周期、庫存周期。“汽車行業(yè)的特點是規(guī)模驅(qū)動型，因此量的影響大于價。2020年初國內(nèi)汽車行業(yè)從復(fù)蘇邁向成長，如今到了成長期的后半段，但宏觀因素尤其政策刺激會延長這輪汽車上行周期持續(xù)的時間。”陳夢潔表示。

    結(jié)合分析師提供的框架邏輯，投資者能夠?qū)⒐痉旁谛袠I(yè)的視野中進(jìn)行分析。這種公司實例呈現(xiàn)與行業(yè)分析相結(jié)合方式，大大提升了普通投資者吸收投資知識的體驗。在沙龍互動環(huán)節(jié)，現(xiàn)場投資者向毅昌科技高管及兩位分析師踴躍提問，圍繞公司業(yè)務(wù)、行業(yè)趨勢等話題進(jìn)一步深入探討，交流一直持續(xù)到活動結(jié)束，現(xiàn)場氣氛始終非?；钴S。

    前一天，廣州站的另一場投教活動是“走進(jìn)上市公司天賜材料”，這同樣是一家屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的重點公司。活動當(dāng)天，40余名投資者和券商分析師等來到天賜材料廣州總部，現(xiàn)場參觀了公司展廳和研發(fā)中心，還與公司董秘、財務(wù)總監(jiān)面對面交流，了解公司在電解液、新材料、鋰電池回收等方面的業(yè)務(wù)進(jìn)展。

    實際上，這些活動都是深交所“踔厲奮發(fā)新征程，投教服務(wù)再出發(fā)”主題投教活動的一部分，尤其投教沙龍是本次主題活動中全新推出的形式，期間還通過全景網(wǎng)進(jìn)行了線上直播。此外，主題活動還有投教大講堂、走進(jìn)基金公司、走進(jìn)學(xué)校、參觀座談等多樣的形式，將陸續(xù)在全國其他地區(qū)舉辦。