新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案亮相

    證券時報記者了解到，中國證監(jiān)會近日已經(jīng)制定了《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022-2025）》（以下簡稱《行動方案》）。新一輪《行動方案》提出，力爭到2025年，上市公司結構更加優(yōu)化，市場生態(tài)顯著改善，監(jiān)管體系成熟定型，上市公司整體質(zhì)量邁上新的臺階。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，提高上市公司質(zhì)量是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要一步。上市公司是資本市場的基石，也是實體經(jīng)濟的基本盤，提高上市公司質(zhì)量，不僅是增強市場活力和韌性的必由之路，也必然成為助推經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要抓手。

    行動方案八方面重點布局

    上市公司是我國經(jīng)濟的支柱力量，提高上市公司質(zhì)量對于建設中國特色現(xiàn)代資本市場、服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

    《行動方案》在八方面提出了相應措施，具體內(nèi)容包括：優(yōu)化制度規(guī)則體系，提升監(jiān)管規(guī)則的科學性；聚焦公司治理深層次問題，夯實上市公司規(guī)范發(fā)展的基礎；完善信息披露制度，提高上市公司的透明度；優(yōu)化上市公司整體結構，提升發(fā)展的韌性和活力；推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展，維護資本市場平穩(wěn)運行；健全打擊重大違法長效機制，營造上市公司發(fā)展良好環(huán)境；加快上市公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提升監(jiān)管效能；加強協(xié)作聯(lián)動，形成推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強大合力。

    具體來看，一是理順不同層級規(guī)則之間的法律位階，補齊制度缺項和規(guī)則漏洞，完善滯后于實踐的規(guī)則內(nèi)容。構建以上市公司監(jiān)管條例為核心，以信息披露、公司治理、并購重組、退市和破產(chǎn)重整、監(jiān)管執(zhí)法等方面規(guī)章為主干，以證監(jiān)會規(guī)范性文件和交易所自律規(guī)則為重要組成部分的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系。二是健全上市公司獨立董事規(guī)則，引導獨立董事歸位盡責、權責匹配、有效履職。推動完善公司治理內(nèi)部機制，強化控股股東、實際控制人的誠信義務，完善法律規(guī)則，加強責任追究。引導各類主體有效參與公司治理，促進機構投資者積極參與上市公司重大事項決策。建立上市公司業(yè)績說明會常態(tài)化機制，督促上市公司加強與投資者溝通。著力解決治理領域突出問題，督促解決一批長期未履行的承諾事項，減少控制權爭奪中的亂象。

    三是提升持續(xù)信息披露的有效性，減少冗余信息，強化關鍵信息。加強首發(fā)與持續(xù)信息披露的銜接，強化信息披露的一致性監(jiān)管。立足我國實際，推動建立健全可持續(xù)發(fā)展信息披露制度。

    四是在入口端，持續(xù)落實優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求，嚴把審核質(zhì)量關，加大資本市場對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。在融資端，持續(xù)優(yōu)化資本市場融資制度，完善并購重組監(jiān)管機制，更好促進產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈貫通融合。在出口端，鞏固深化常態(tài)化退市機制，堅決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場；優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價值的危困公司通過破產(chǎn)重整實現(xiàn)重生。落實“兩個毫不動搖”，推動國有控股上市公司利用資本市場進行資源配置和業(yè)務整合，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，提升企業(yè)核心競爭力；營造公平競爭的市場環(huán)境，打造更加規(guī)范有活力的民營上市公司。

    五是優(yōu)化資本市場資源配置功能，引導促進上市公司做精做強主業(yè)，提升發(fā)展質(zhì)效。

    完善上市公司對外投資信息披露的監(jiān)管規(guī)則，引導實體上市公司聚焦主業(yè)、合理投資；健全上市公司參與期貨和衍生品交易的信息披露規(guī)則，促進公司更好運用期貨和衍生品市場防范風險。加強對“蹭熱點”“炒概念”以及上市公司相關方操縱行為的監(jiān)控處置和打擊力度。支持社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金、保險資金、銀行理財?shù)雀黝愰L期資金進一步擴大權益投資比例，以長期投資引領上市公司注重內(nèi)在價值創(chuàng)造。支持上市公司赴境外發(fā)行股票和全球存托憑證（GDR），實現(xiàn)融資發(fā)展。

    六是嚴格防范打擊欺詐發(fā)行、財務造假、資金占用等違法違規(guī)行為，從完善法制、優(yōu)化機制、強化發(fā)現(xiàn)查處力度等方面綜合施策，構建綜合防治體系。對第三方配合造假行為，探索與相關部門建立聯(lián)合懲戒機制。對占用上市公司資金、操縱違規(guī)對外提供擔保、指使公司造假的控股股東、實際控制人，強化行政、刑事、民事責任追究。

    七是完善全鏈條監(jiān)管機制，打造上市公司監(jiān)管“工具箱”，切實提升監(jiān)管系統(tǒng)性時效性。深入貫徹落實分類監(jiān)管、科學監(jiān)管、精準監(jiān)管的理念，進一步提高“發(fā)現(xiàn)問題、處置風險”的能力。

    八是發(fā)揮好跨部委協(xié)調(diào)小組機制作用，加強與地方政府溝通協(xié)作，在提升上市公司規(guī)范運作水平、推進提質(zhì)增效、處置突出風險等方面增強合力。進一步壓實中介機構責任，促進提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    著重提升上市公司

    五種能力

    “建設高質(zhì)量上市公司，除了完善外部制度環(huán)境，更需要上市公司立足自身，苦練內(nèi)功，培養(yǎng)提高質(zhì)量的源動力。”中國上市公司協(xié)會會長宋志平認為。

    我國上市公司治理水平這幾年已經(jīng)有了長足進步，但仍需進一步鞏固提高。上市公司在取得良好業(yè)績的同時，也要清醒地看到，財務造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等情況仍時有發(fā)生。究其原因，很多是因為上市公司治理機制運行不暢。提升上市公司治理水平，除了依靠監(jiān)管機構的外部推動，更需要上市公司自身做出努力。

    《行動方案》提出，要著重提升上市公司治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風險能力、回報能力等“五種能力”。更加強調(diào)治理意識的深化，激發(fā)治理的內(nèi)生動力，促進形成一批治理標桿企業(yè)，推動上市公司整體治理水平躍上新臺階。

    廣發(fā)證券策略分析師倪賡認為，上市公司是實體經(jīng)濟的基本盤和資本市場的基石。要踐行“五種能力”，上市公司需有所作為。一是健全企業(yè)管理制度，提高信息披露質(zhì)量。二是穩(wěn)扎穩(wěn)打擴大規(guī)模，保證業(yè)務發(fā)展與風控能力相匹配；不搞外延式并購分散主營業(yè)務，推動各類要素向主業(yè)集中。三是積極增加研發(fā)投入，提高企業(yè)研發(fā)強度，培育及引入高端人才。四是用合理的資產(chǎn)結構助力企業(yè)提高安全系數(shù)，秉持“控增量、消存量”思路來防范和化解股權質(zhì)押風險。五是優(yōu)化投資回報機制，適度提高分紅比例，通過積極的激勵機制鼓勵多元化長期投資者加入。

    對中介機構而言，倪賡表示，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，應做好四方面工作。首先，要提高中介機構執(zhí)業(yè)水平，建立完善的服務體系。其次，要有效提供多元化融資服務，穩(wěn)步增加直接融資比例。另外，要完善內(nèi)控體系，強化項目風險管理。最后，要加強上市公司與投資者關系管理，幫助上市公司優(yōu)化股東治理結構。