提高市場(chǎng)流動(dòng)性，上交所最新發(fā)布！

    本報(bào)訊 （記者毛藝融）據(jù)上海證券交易所（下稱“上交所”）7月19日消息，為了進(jìn)一步發(fā)揮基金做市商功能，上交所對(duì)《上海證券交易所基金自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號(hào)——上市基金做市業(yè)務(wù)》（下稱《基金做市指引》）進(jìn)行了修訂，細(xì)化了做市義務(wù)豁免情形。修訂后的指引現(xiàn)予以發(fā)布，并自2024年7月21日起實(shí)施。

    上交所于2023年11月29日發(fā)布的《上海證券交易所基金自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號(hào)——上市基金做市業(yè)務(wù)（2023年修訂）》（上證發(fā)〔2023〕190號(hào)）同時(shí)廢止。

    據(jù)悉，為規(guī)范上交所上市基金做市業(yè)務(wù)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，上交所制作《基金做市指引》?！痘鹱鍪兄敢分饕獌?nèi)容包括基金做市業(yè)務(wù)的總體要求、業(yè)務(wù)申請(qǐng)條件與受理流程、基金做市商的報(bào)價(jià)義務(wù)、權(quán)利、評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)與內(nèi)部控制、監(jiān)督管理等方面。

    圖片來源：上交所官網(wǎng)截圖

    券商等機(jī)構(gòu)均可申請(qǐng)成為基金做市商

    《基金做市指引》規(guī)定，上交所對(duì)做市服務(wù)實(shí)施差異化管理，分為主做市服務(wù)和一般做市服務(wù)。經(jīng)上交所認(rèn)可，可以為上交所上市基金提供主做市服務(wù)和一般做市服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)為主做市商；僅可以為上交所上市基金提供一般做市服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)為一般做市商。

    組織架構(gòu)方面，做市商應(yīng)當(dāng)指定專門的業(yè)務(wù)部門作為基金做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)部門，負(fù)責(zé)制定并組織實(shí)施具體的基金做市業(yè)務(wù)方案。做市商須配置專門的基金做市團(tuán)隊(duì)開展基金做市業(yè)務(wù)，不得將基金做市業(yè)務(wù)外包，或交給第三方機(jī)構(gòu)開展。做市商開展基金做市業(yè)務(wù)須設(shè)立交易崗、風(fēng)險(xiǎn)控制崗、技術(shù)運(yùn)維等崗位，并建立備崗機(jī)制。

    做市業(yè)務(wù)申請(qǐng)與受理方面，證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其子公司，或上交所認(rèn)可的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)，可向上交所申請(qǐng)成為基金做市商。

    值得注意的是，根據(jù)做市服務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，上交所會(huì)定期評(píng)價(jià)主做市商和一般做市商的做市服務(wù)情況，分為月度評(píng)價(jià)和年度綜合評(píng)價(jià)。

    月度評(píng)價(jià)是每個(gè)月（以下稱考評(píng)月度或月度）對(duì)做市商的做市服務(wù)情況進(jìn)行考評(píng)。每個(gè)考評(píng)月度是從上個(gè)月21日至本月20日（每年第一個(gè)考評(píng)月度是從上一年度12月21日至本年度1月20日）。為特定基金提供做市服務(wù)的首個(gè)月度評(píng)價(jià)周期內(nèi)，做市不滿10個(gè)交易日的做市商不參與當(dāng)月月度評(píng)價(jià)。

    年度綜合評(píng)價(jià)是每年12月對(duì)做市商從上年度12月21日至本年度12月20日的做市服務(wù)情況進(jìn)行綜合考評(píng)。

    做市商考評(píng)時(shí)，按流動(dòng)性的“高”“中”“低”三個(gè)類別劃分三個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)性越高的類別評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)格，流動(dòng)性越低的類別評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)越寬松。LOF和公募REITs按流動(dòng)性“低”進(jìn)行做市考評(píng)。

    此外，考慮到不同類別基金產(chǎn)品在價(jià)格水平、流動(dòng)性等方面的特性差異，上交所根據(jù)上市基金資產(chǎn)類別設(shè)置做市服務(wù)報(bào)價(jià)義務(wù)。例如，股票型ETF、公募REITs的最小申報(bào)金額20萬(wàn)元，債券ETF的最小申報(bào)金額為30萬(wàn)元，交易型貨幣市場(chǎng)基金的最小申報(bào)金額為100萬(wàn)元。

    圖片來源：上交所《基金做市指引》截圖

    細(xì)化做市商報(bào)價(jià)義務(wù)豁免情形

    為提高做市商提供做市服務(wù)的積極性，上交所在適當(dāng)情形下豁免做市商義務(wù)。

    《基金做市指引》明確，導(dǎo)致做市商無法繼續(xù)提供做市服務(wù)的，上交所可以根據(jù)市場(chǎng)情況或者做市商申請(qǐng)，相應(yīng)豁免做市商的做市義務(wù)。

    具體來看，基金最新成交價(jià)格達(dá)到漲?；蛘叩r(jià)格；交易型開放式指數(shù)證券投資基金或者上市開放式基金的最新成交價(jià)格較基金份額參考凈值偏離幅度達(dá)到10%以上，相關(guān)基金沒有基金份額參考凈值的，以上一交易日基金份額凈值為基礎(chǔ)計(jì)算偏離幅度。發(fā)生不可抗力、意外事件等突發(fā)性事件；發(fā)生非做市商原因?qū)е碌募夹g(shù)故障；做市商在非交易日進(jìn)行技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)，升級(jí)后首個(gè)交易日進(jìn)行實(shí)盤測(cè)試；上交所認(rèn)可的其他情形。

    豁免情形消失后，做市商應(yīng)當(dāng)立即恢復(fù)相應(yīng)做市服務(wù)。

    做市商在技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)后首個(gè)交易日進(jìn)行實(shí)盤測(cè)試需要申請(qǐng)豁免的，應(yīng)當(dāng)至少在技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)前1個(gè)交易日向上交所申請(qǐng)，且申請(qǐng)的豁免時(shí)長(zhǎng)不得超過1個(gè)交易日；做市商因其他情形申請(qǐng)豁免的，應(yīng)當(dāng)在情形發(fā)生后5個(gè)交易日內(nèi)向上交所提交書面豁免申請(qǐng)并說明原因。

    做市商在技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)后首個(gè)交易日進(jìn)行實(shí)盤測(cè)試需要申請(qǐng)豁免的，應(yīng)當(dāng)至少在技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)前1個(gè)交易日向上交所申請(qǐng)，且申請(qǐng)的豁免時(shí)長(zhǎng)不得超過1個(gè)交易日；做市商因其他情形申請(qǐng)豁免的，應(yīng)當(dāng)在情形發(fā)生后5個(gè)交易日內(nèi)向上交所提交書面豁免申請(qǐng)并說明原因。

    值得注意的是，做市商有下列情形之一的，上交所可以終止其開展做市業(yè)務(wù)，書面通知做市商并向市場(chǎng)公告：一是不再符合《基金做市指引》第六條規(guī)定的條件；二是超過6個(gè)月不為任何基金提供做市服務(wù)；三是出現(xiàn)嚴(yán)重違法違規(guī)、謀取不當(dāng)利益、損害客戶或基金份額持有人利益的行為；四是上交所規(guī)定或者做市商協(xié)議約定的其他情形。做市商被終止開展做市業(yè)務(wù)的，1年內(nèi)不得重新申請(qǐng)開展做市業(yè)務(wù)。

（編輯 才山丹）