堅(jiān)持以開放促改革 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

    本報(bào)記者 毛藝融

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清近期在《求是》雜志刊發(fā)了題為《奮力開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面》的署名文章。在“把握好開放與安全的關(guān)系”方面，吳清提出，開放是中國(guó)式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識(shí)，高水平開放是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

    對(duì)于資本市場(chǎng)開放，吳清在論及下一階段推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)中提出，堅(jiān)持以開放促改革，優(yōu)化境外上市備案制度，穩(wěn)步拓展資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，優(yōu)化合格境外投資者制度。繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)“惠港5條”落實(shí)落地，大力支持香港鞏固提升國(guó)際金融中心地位，積極穩(wěn)妥拓展與境外市場(chǎng)合作。

    制度型開放穩(wěn)步擴(kuò)大

    近年來，資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放步伐持續(xù)提速，政策創(chuàng)新與制度型開放并舉，跨境投融資便利化改革漸次落地，國(guó)際金融合作網(wǎng)絡(luò)不斷拓展。資本市場(chǎng)以更加開放、包容的姿態(tài)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

    國(guó)際機(jī)構(gòu)投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的便利性不斷提升。去年4月份，商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等10部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》，明確“依法高效審批合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）資格申請(qǐng)”“支持境外機(jī)構(gòu)通過合格境外有限合伙人（QFLP）方式，投資境內(nèi)科技型企業(yè)”。

    外資“長(zhǎng)錢”入市門檻也不斷優(yōu)化。去年11月份，商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等6部門修訂發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，主要從五方面降低了投資門檻，旨在進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場(chǎng)渠道，發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道引資潛力，鼓勵(lì)外資開展長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來，監(jiān)管層通過對(duì)接國(guó)際規(guī)則，持續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革，預(yù)計(jì)未來資本市場(chǎng)開放將更注重“可控性”，比如持續(xù)優(yōu)化滬深港通、QFII等渠道。

    更多有關(guān)制度型開放的積極信號(hào)釋放出來。吳清在1月23日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大門只會(huì)越開越大”。一是進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制；二是豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給；三是持續(xù)強(qiáng)化與國(guó)際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機(jī)構(gòu)的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制；四是加強(qiáng)資本市場(chǎng)開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

    “引進(jìn)來”“走出去”齊頭并進(jìn)

    近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)在“引進(jìn)來”和“走出去”方面齊頭并進(jìn)，推動(dòng)了資本市場(chǎng)的高水平雙向開放。

    “引進(jìn)來”蹄疾步穩(wěn)。滬深港通機(jī)制不斷完善，交易額度擴(kuò)大、交易日歷優(yōu)化，吸引了大量國(guó)際投資者參與。

    外資機(jī)構(gòu)紛紛在華布局。數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有26家外資控股或者是外商獨(dú)資的證券公司、基金公司、期貨公司等機(jī)構(gòu)相繼獲批成立。

    外資機(jī)構(gòu)也積極參與A股市場(chǎng)交易。截至去年底，有866家QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）獲得了投資資格，外資通過QFII、滬深股通這兩個(gè)渠道共持有A股大約3萬億元人民幣。

    在“引進(jìn)來”的同時(shí)，中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)“走出去”步伐也在加快。

    合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱“QDII”）制度為境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供了全球資產(chǎn)配置的有效渠道。國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，QDII累計(jì)批準(zhǔn)投資額度達(dá)1677.89億美元。

    受益于政策方向的明確、制度體系的不斷完善，企業(yè)境外上市的透明度和可預(yù)期性不斷增強(qiáng)，境內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐加快。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月末，已有195家企業(yè)獲得境外發(fā)行上市備案通知書。其中，不乏人工智能、自動(dòng)駕駛等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)的身影。企業(yè)境外上市不僅拓寬了融資渠道，還提升了企業(yè)的國(guó)際知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。

    此外，隨著政策支持和市場(chǎng)需求的增加，公募基金也在積極探索“走出去”道路，通過“基金互認(rèn)”“ETF互掛”“跨境理財(cái)通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提升國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展水平。

    支持外資主體參與A股市場(chǎng)

    隨著投資展業(yè)便利度提升以及支持性政策不斷加力，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的樂觀情緒正在上升。高盛、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)發(fā)布的2025年投資策略展望表達(dá)了增持中國(guó)資產(chǎn)的觀點(diǎn)。

    從政策面來看，監(jiān)管層也將持續(xù)支持外資主體參與A股市場(chǎng)。“證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化國(guó)際化改革方向，堅(jiān)持改革和開放相統(tǒng)一，為國(guó)際投資者打造良好的投資環(huán)境，支持各類外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大門只會(huì)越開越大。”吳清在1月23日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示。

    開放是中國(guó)式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識(shí)，也是中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。談及如何進(jìn)一步增加A股市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，可以擴(kuò)展A股與國(guó)際主要資本市場(chǎng)的跨境互聯(lián)互通，允許更多的外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)也為中國(guó)資本走出去提供更多便利。

    田利輝建議，繼續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提升市場(chǎng)效率和透明度；同時(shí)，加強(qiáng)與國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)形成更加公平、透明、可預(yù)期的國(guó)際金融規(guī)則體系；另外，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展，提升金融服務(wù)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

    “在與國(guó)際市場(chǎng)深入接軌、積極擁抱外資的同時(shí)，也要保證自身的穩(wěn)定發(fā)展。”招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，需要貨幣政策和宏觀審慎政策協(xié)同發(fā)力，設(shè)置合理的、可接受的資本項(xiàng)目管理等風(fēng)險(xiǎn)管控政策。