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券商股長期配置價值凸顯 機構(gòu)建議積極布局

2022-06-08 03:01  來源:上海證券報

    周二,券商板塊走強,國聯(lián)證券盤中一度漲停,收盤上漲3.94%。與此同時,中銀證券、中信建投、國金證券、廣發(fā)證券等紛紛跟漲。在行業(yè)估值和政策監(jiān)管等多層面的積極因素疊加下,券商板塊近期配置價值逐步凸顯。

    機構(gòu)人士普遍認(rèn)為,券商板塊目前正處于估值低位,看好當(dāng)前的投資機會。中郵證券表示,券商板塊自年初以來呈現(xiàn)回調(diào)趨勢,目前PB約1.3倍,處于歷史低分位水平,安全邊際較高。雖然上市券商一季度業(yè)績受自營業(yè)績拖累較為嚴(yán)重,影響了券商板塊基本面,但股價及估值下行反而打開了配置時點,待未來業(yè)績上漲時在前期低基數(shù)下可望獲得更高業(yè)績增速。

    開源證券表示,目前券商板塊估值處于歷史低位,穩(wěn)增長系列政策落地,疫情防控形勢持續(xù)向好,經(jīng)濟改善利好權(quán)益市場,債市二季度收益率向好,券商二季度業(yè)績環(huán)比改善可期,看好當(dāng)下券商板塊的機會。

    國泰君安非銀金融團隊同樣認(rèn)為,券商股當(dāng)前估值處于歷史底部,同時來自交易層面風(fēng)險偏好提升和政策催化預(yù)期較為強烈,有望推動券商板塊階段性表現(xiàn)。

    中信建投表示,短期來看,券商板塊受益于市場連續(xù)反彈,政策利好和行業(yè)監(jiān)管雙管齊下,穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策擴大了專項債券支持領(lǐng)域,加大金融對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),短期內(nèi)板塊估值下行空間有限,推薦關(guān)注存量政策和增量工具的落地情況。長期來看,“做市商+注冊制”的組合機制和監(jiān)管政策逐漸完善,有助于提高市場定價效率,從而提高流動性。

    配置方向上,財富管理和機構(gòu)化業(yè)務(wù)等方面具有優(yōu)勢的券商是當(dāng)前機構(gòu)投資的主線。近期表現(xiàn)出較強成長屬性和盈利穩(wěn)定性的特色型券商,如國聯(lián)證券等,被多家機構(gòu)看好。

    光大證券表示,券商進入新一輪擴張周期,兩融和金融資產(chǎn)是主要資產(chǎn)配置方向。在資本中介業(yè)務(wù)、機構(gòu)交易業(yè)務(wù)的驅(qū)動下,證券行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表擴張加速,杠桿提升有助于行業(yè)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新與業(yè)績提升。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)化趨勢中,除了傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)交易、投研服務(wù)等業(yè)務(wù),機構(gòu)需求的多樣化和定制化對于券商的機構(gòu)交易和做市能力提出了更高需求,而這種需求最直接地體現(xiàn)在場外衍生品市場的快速發(fā)展上。此外,頭部券商機構(gòu)業(yè)務(wù)的牌照優(yōu)勢、資本金優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢等有望進一步凸顯。

    東亞前海證券認(rèn)為,券商板塊的拐點已到,應(yīng)積極布局,建議關(guān)注三類上市券商:一是擁有一定成長性、在市場回暖階段業(yè)務(wù)規(guī)模能快速擴張的券商;二是配股、一季報業(yè)績不佳等利空落地后,估值較低、財富管理業(yè)務(wù)較強、業(yè)績彈性較大的券商;三是受自營影響小、各業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健的券商。

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