A股估值處在歷史低位 多家券商看好修復(fù)行情

    3月16日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)情緒得到顯著改善，A股行情出現(xiàn)V形反彈。

    對(duì)于未來(lái)A股走勢(shì)，多家券商剛剛發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，A股已經(jīng)出現(xiàn)諸多見(jiàn)底的信號(hào)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)好于預(yù)期；同時(shí)，伴隨著中美兩國(guó)元首對(duì)話(huà)和美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息靴子落地，以及A股目前較低的估值，類(lèi)似前期大幅下跌的階段或已結(jié)束，甚至有望醞釀一波反彈行情。

    上周的國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議對(duì)近期市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的宏觀經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、中概股、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題做出積極回應(yīng)，并提出“積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策”。

    金融委專(zhuān)題會(huì)議召開(kāi)之后，證券業(yè)積極響應(yīng)，幾大交易所相繼出臺(tái)減免上市公司費(fèi)用的政策；中國(guó)結(jié)算也宣布自4月起調(diào)降股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例2個(gè)百分點(diǎn)，此次證券行業(yè)“降準(zhǔn)”有望為證券公司釋放流動(dòng)資金300億元以上。

    中原證券認(rèn)為，國(guó)務(wù)院金融委積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，相關(guān)政策將極大提升市場(chǎng)信心，市場(chǎng)也將給予正面的反應(yīng)。

    與此同時(shí)，3月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1~2月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5%，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.2%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.1%，加快7.7個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(zhǎng)20.9%，加快7.4個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.7%，環(huán)比加快5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)出口同比增長(zhǎng)13.3%。

    中原證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，主要是因?yàn)榉€(wěn)增長(zhǎng)政策開(kāi)始逐步見(jiàn)效，基建和制造業(yè)投資超預(yù)期。消費(fèi)則受益于春節(jié)和冬奧會(huì)的帶動(dòng)，有明顯改善。

    對(duì)A股市場(chǎng)，中金公司表示，經(jīng)歷前期調(diào)整后，A股估值已經(jīng)回到歷史相對(duì)低位水平，上證指數(shù)3023點(diǎn)的階段性低點(diǎn)，對(duì)應(yīng)估值水平已經(jīng)接近歷史相對(duì)底部時(shí)期，近期大股東、高管凈減持規(guī)模明顯收窄，公司回購(gòu)規(guī)模和數(shù)量提升。

    中金公司認(rèn)為，綜合看，市場(chǎng)雖然短線(xiàn)仍有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)A股后市表現(xiàn)已經(jīng)不必過(guò)度悲觀，近期市場(chǎng)可能處于磨底期，成交量可能會(huì)有所萎縮，類(lèi)似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束。

    中航證券表示，我國(guó)“政策底”已清晰，情緒底已過(guò)，結(jié)合后續(xù)利好市場(chǎng)的政策持續(xù)出臺(tái)及年報(bào)、一季報(bào)利好的披露，市場(chǎng)正形成一波反彈行情。

    招商證券則分析，未來(lái)隨著新增社融加速改善，外部負(fù)面因素緩解，換手率和成交金額明顯下降，A股有望迎來(lái)新一輪上行周期的起點(diǎn)。

    粵開(kāi)證券則表示，在內(nèi)部政策底逐步確立與外圍擾動(dòng)階段性緩和的雙重驅(qū)動(dòng)下，疊加A股目前較低的估值，市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩修復(fù)行情。

    3月17日美聯(lián)儲(chǔ)正式上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，修改了經(jīng)濟(jì)前景表述，并且明確了縮表相關(guān)事項(xiàng)，市場(chǎng)對(duì)其年內(nèi)加息和縮表路徑已有較明確預(yù)期。“美國(guó)首次加息落地，美股反彈，美債回落，美元走弱，對(duì)A股邊際影響也有望減弱。”中金公司認(rèn)為。