“填坑”行情開啟？各路資金借基“蜂擁入市”

    A股市場(chǎng)經(jīng)過一段時(shí)間的大幅震蕩后，自上周第三個(gè)交易日開始企穩(wěn)反彈。與此同時(shí)，各路資金也開始借道基金回流。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有近50家公募基金公司發(fā)起自購(gòu)，實(shí)際自購(gòu)金額超過20億元；上周多只股票ETF迎來資金大舉流入；部分QDII基金因?yàn)轭~度限制，不得不對(duì)涌入資金開啟“限制申購(gòu)”模式。

    多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高層的明確表態(tài)再次彰顯了維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的決心，極大地提振了市場(chǎng)信心。隨著極端情緒逐步消散，市場(chǎng)終將回歸基本面。

    公募基金大舉自購(gòu)

    在近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇的時(shí)刻，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的信心，公募自購(gòu)的步伐也在加快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有近50家公募基金公司發(fā)起自購(gòu)，實(shí)際自購(gòu)金額超過20億元。

    3月18日，中歐基金發(fā)布公告稱，將于3月18日起的30個(gè)交易日內(nèi)，使用固有資金自購(gòu)旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合計(jì)1.5億元。完成這次投資后，中歐基金今年以來自購(gòu)旗下產(chǎn)品總金額將達(dá)到2.6億元。

    3月17日，天弘、易方達(dá)、交銀施羅德、中庚、中加等多家基金公司也陸續(xù)發(fā)布了自購(gòu)公司旗下權(quán)益類基金的公告。其中天弘基金公告稱，公司于3月17日運(yùn)用固有資金1億元投資旗下偏股型公募基金，并承諾持有時(shí)間不少于1年。據(jù)了解，天弘基金本次主要認(rèn)購(gòu)了旗下天弘創(chuàng)新成長(zhǎng)、天弘互聯(lián)網(wǎng)、天弘醫(yī)藥創(chuàng)新、天弘云端生活優(yōu)選4只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，其中認(rèn)購(gòu)天弘醫(yī)藥創(chuàng)新的金額高達(dá)4000萬元。

    睿遠(yuǎn)基金日前也公告稱，將于3月18日（含）起10個(gè)交易日內(nèi)使用固有資金申購(gòu)旗下公募基金，擬申購(gòu)金額合計(jì)不低于1.5億元，持有時(shí)間不少于5年。

    除了自購(gòu)以外，多只公募產(chǎn)品放寬了大額申購(gòu)上限。3月17日，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金發(fā)布公告稱，該基金限制申購(gòu)及定期定額投資金額由1萬元調(diào)高至10萬元。同日，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置基金發(fā)布公告稱，自3月18日起，限制申購(gòu)及定期定額投資金額由2萬元調(diào)高至10萬元。

    資金借道ETF和QDII抄底

    市場(chǎng)大幅震蕩后，各路資金借道ETF大舉回流。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上周華泰柏瑞南方東英恒生科技份額增長(zhǎng)17.25億份，在所有股票ETF中排名首位；華夏恒生科技ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健、易方達(dá)恒生國(guó)企ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等多只ETF份額均增長(zhǎng)超過8億份。

    按照上周成交均價(jià)計(jì)算，華泰柏瑞南方東英恒生科技、華夏恒生科技ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健、易方達(dá)恒生國(guó)企ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF分別獲得8.35億元、4.87億元、3.96億元、6億元、3.36億元資金流入。

    拉長(zhǎng)時(shí)間來看，3月以來，多只港股ETF份額均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF份額增長(zhǎng)80億份，按照0.44元的成交均價(jià)計(jì)算，本月以來已有35.5億元抄底資金涌入這一基金。此外，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF的份額也均增長(zhǎng)超過10億份。

    除了ETF，主投海外市場(chǎng)的QDII基金也獲得各路資金熱烈追捧。不過，由于涌入資金過多，不少基金不得不開啟“限制申購(gòu)”模式。

    3月9日，易方達(dá)基金發(fā)布公告，宣布暫停旗下8只QDII的大額申購(gòu)，每只產(chǎn)品單日認(rèn)購(gòu)上限均為300元。3月8日，交銀施羅德中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)型證券投資基金也宣布，自3月8日起暫停申購(gòu)（定期定額投資）業(yè)務(wù)。交銀施羅德基金表示，基金境外證券投資額度接近上限，為穩(wěn)定基金規(guī)模，追求平穩(wěn)運(yùn)作，因而宣布暫停申購(gòu)。

    反彈之后市場(chǎng)怎么走？

    專業(yè)機(jī)構(gòu)的信心源自何方？

    機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，復(fù)盤A股市場(chǎng)歷次調(diào)整中偏股混合型基金指數(shù)的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，除2008、2018兩次極端熊市行情之外，市場(chǎng)的平均調(diào)整時(shí)間為57天，平均調(diào)整幅度為23.1%。但調(diào)整后反彈行情平均能持續(xù)240天，反彈幅度平均可達(dá)33.5%。換句話說，每一次“深蹲”都是為了跳得更高。

    蜂巢基金投研團(tuán)隊(duì)表示，目前市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)基本解除，但是否還有市場(chǎng)底，也即在本次反彈后二次探底，具有不確定性。“不過我們能確定的是，很多股票在下跌之后已經(jīng)回到了估值較低的位置，而目前國(guó)內(nèi)政策對(duì)股市利好，基本面也仍然強(qiáng)勁，當(dāng)前不宜再盲目殺跌，如果有二次探底，反而是加倉(cāng)的時(shí)機(jī)。”

    反彈之后市場(chǎng)怎么走？華夏基金認(rèn)為，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平已經(jīng)收縮至2011年相近區(qū)間。從結(jié)構(gòu)上看，成長(zhǎng)景氣方向仍將是后續(xù)反彈的領(lǐng)漲方向，繼續(xù)看好新能源車、半導(dǎo)體、光伏、有色金屬、醫(yī)藥等板塊。

    嘉實(shí)基金表示，我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并沒有改變，隨著各方面政策的陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)期會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮進(jìn)一步的積極作用。在投資方向上，從中長(zhǎng)期角度來看，仍堅(jiān)定看好綠色電力、智能汽車、生命科技、新興消費(fèi)等具有高成長(zhǎng)空間的投資方向；從中短期角度，依然維持后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富的判斷，相對(duì)看好穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域的基建股，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題中的物流、航空、農(nóng)業(yè)，以及高景氣的新能源、半導(dǎo)體等板塊。

    海通證券荀玉根團(tuán)隊(duì)研究認(rèn)為，滬深300指數(shù)自元旦以來至3月18日最大跌幅達(dá)20.5%，全年的低點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)，隨著市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)積極變化，市場(chǎng)將進(jìn)入到填坑行情之中。穩(wěn)增長(zhǎng)將是本次填坑行情的主線，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力有望直接帶動(dòng)新老基建投資的增長(zhǎng)。新基建則是短期穩(wěn)增長(zhǎng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點(diǎn)，具體關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；此外，還可關(guān)注低估的金融地產(chǎn)券商等板塊。