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年內(nèi)超六成化學(xué)制藥上市公司市值縮水 集采趨勢(shì)下行業(yè)進(jìn)入陣痛期

2021-08-22 20:37  來源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 張敏

    本報(bào)記者 張敏

    8月20日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布了2021年半年報(bào),當(dāng)日,股價(jià)罕見出現(xiàn)跌停。同花順數(shù)據(jù)顯示,2021年以來,截至8月20日,恒瑞醫(yī)藥的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)跌幅超47%,市值縮水超2800億元。

    一位不愿具名的分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,醫(yī)藥行業(yè)都有著自身的生命周期,一般而言,3年至5年就會(huì)迎來新的投資周期,過去這個(gè)周期是仿制藥、me-too類藥物、firstinclass藥物,當(dāng)下隨著創(chuàng)新藥研發(fā)扎推的現(xiàn)象較為明顯,“全球新”藥物又成為資本市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。“在藥品器械集采的趨勢(shì)下,擁有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)必然經(jīng)歷陣痛期。恒瑞醫(yī)藥近年來持續(xù)投入創(chuàng)新,需要時(shí)間才能站上新的醫(yī)藥行業(yè)投資浪潮”。

    恒瑞醫(yī)藥迎至暗時(shí)刻

    加速推進(jìn)創(chuàng)新和國際化戰(zhàn)略

    恒瑞醫(yī)藥的2021年半年報(bào)發(fā)布成為行業(yè)的熱點(diǎn):一向是業(yè)績長跑冠軍的恒瑞醫(yī)藥今年上半年的成績低于以往表現(xiàn),其二是公司詳實(shí)的列出了的研發(fā)管線;其三是高瓴資本成為恒瑞醫(yī)藥前十大股東。

    具體來看,報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營收132.98億元,同比增加17.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤26.68億元,同比增加0.21%。同花順數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年、2019年上半年、2020年上半年,恒瑞醫(yī)藥凈利潤同比增長的幅度分別為21.38%、26.32%、10.34%。

    恒瑞醫(yī)藥解釋稱,受國家和地方帶量采購的影響,公司傳統(tǒng)仿制藥銷售下滑。2020年11月開始執(zhí)行的第三批集采涉及的6個(gè)藥品,報(bào)告期內(nèi)銷售收入環(huán)比下滑57%。另一方面,主要產(chǎn)品卡瑞利珠單抗自2021年3月1日起開始執(zhí)行醫(yī)保談判價(jià)格,降幅達(dá)85%,加上產(chǎn)品進(jìn)院難、各地醫(yī)保執(zhí)行時(shí)間不一等諸多問題,造成卡瑞利珠單抗銷售收入環(huán)比負(fù)增長。

    針對(duì)此事,恒瑞醫(yī)藥公司人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,報(bào)告期公司計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用36511.38萬元,剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響,報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長10.51%。

    值得一提的是,恒瑞醫(yī)藥公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯呈現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型優(yōu)化的趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi),恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)銷售收入52.07億元,同比增長43.80%,占整體銷售收入的比重為39.15%。

    在市場(chǎng)看來,隨著醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭的加劇,創(chuàng)新成為藥企勝出的關(guān)鍵,而國際化成為頭部創(chuàng)新藥企共同的錨點(diǎn)。在孫飄揚(yáng)重新掌管恒瑞醫(yī)藥之后,公司改革的節(jié)奏加快。

    今年上半年,恒瑞醫(yī)藥累計(jì)研發(fā)投入25.81億元,比上年同期增長38.48%,研發(fā)投入占銷售收入的比重達(dá)到19.41%。公司海外研發(fā)支出共計(jì)6.43億元,旨在打造國際化的臨床研發(fā)團(tuán)隊(duì)、布局創(chuàng)新藥物國際臨床試驗(yàn)。據(jù)記者梳理,在當(dāng)下醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)的重點(diǎn)領(lǐng)域,恒瑞醫(yī)藥均有所布局。

    近日,關(guān)于“恒瑞醫(yī)藥大幅度裁員”的信息在網(wǎng)上流傳。消息稱,恒瑞醫(yī)藥開始裁員,人數(shù)將近千人,此次裁員主要涉及仿制藥的醫(yī)藥代表,同時(shí)會(huì)增加創(chuàng)新藥的研發(fā)人員。而在半年報(bào)中,恒瑞醫(yī)藥也“含蓄”的回應(yīng)了此事:報(bào)告期內(nèi),根據(jù)創(chuàng)新和國際化戰(zhàn)略發(fā)展需要,公司圍繞“精兵簡政、資源整合、加強(qiáng)管理、提質(zhì)增效”十六字方針,推進(jìn)運(yùn)營改革,加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    調(diào)整加速

    行業(yè)進(jìn)入陣痛期

    面臨陣痛期的不只是龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥。同花順數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)藥生物行業(yè)今年上半年超五成上市公司總市值出現(xiàn)縮水,而恒瑞醫(yī)藥所屬的化學(xué)制藥板塊121家上市公司中,今年以來,超六成市值出現(xiàn)縮水。

    集采成為行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的達(dá)摩克利斯之劍,無論中標(biāo)與否,都面臨著產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。目前,集采的范圍已經(jīng)從化學(xué)藥品,即將擴(kuò)展至生物制品,例如8月18日,《國家組織胰島素集中采購方案(征求意見稿)》出爐,具體時(shí)間安排為9月啟動(dòng)相關(guān)工作,2022年初執(zhí)行。此外,集采的范圍也從藥品擴(kuò)展至耗材、醫(yī)療設(shè)備等。例如,8月19日,安徽省醫(yī)藥集中采購服務(wù)中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購談判議價(jià)公告》,引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)體外診斷行業(yè)集采的擔(dān)憂。

    此外,醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格。7月2日,《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》發(fā)布,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,政策對(duì)抗腫瘤藥物研發(fā)上在資金投入和臨床設(shè)計(jì)的要求均高于以前。6月28日,國家衛(wèi)生健康委制定并發(fā)布《抗腫瘤藥物臨床合理應(yīng)用管理指標(biāo)(2021年版)》,7月28日,國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展藥品臨床綜合評(píng)價(jià)工作的通知》,此后,《廣東省醫(yī)療機(jī)構(gòu)抗腫瘤藥物分級(jí)管理指導(dǎo)意見》(以下簡稱為《意見》),其中78個(gè)知名抗腫瘤藥物被列入限制使用名單,旨在規(guī)范抗腫瘤藥合理使用。

    “國家一系列政策改革的方向是旨在解決真正的臨床需求問題。當(dāng)下一些熱門領(lǐng)域研發(fā)扎推,是否是為了解決臨床需求?還是為了融資的需要?這是行業(yè)需要思考的問題。”上述不愿具名的分析人士向記者表示,未來那些能真正致力于解決臨床痛點(diǎn)的標(biāo)的才能持續(xù)的獲資本青睞。

(編輯 白寶玉)

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