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多因素推高鋁價 業(yè)內(nèi)看好三大細(xì)分市場

2022-02-25 20:18  來源:證券日報網(wǎng) 肖偉 李如是

    本報記者 肖偉 見習(xí)記者 李如是

    截至北京時間2月25日下午4點,東方財富CHOICE終端顯示,倫敦金屬交易所報綜合鋁03合約(代碼:LALT)(以下簡稱:倫鋁)下跌2.03%,不過,拉長周期看,近4個月內(nèi)最大漲幅42.15%。

    對此,有觀點認(rèn)為,地緣政治局勢緊張,軍事沖突加劇,對主要鋁錠出口國有一定負(fù)面影響,疊加通貨膨脹、能源上漲、物流不暢、庫存偏低、下游需求趨旺等因素,對國內(nèi)國際鋁期貨構(gòu)成利好支撐。此外,“雙碳”目標(biāo)政策主動收縮國內(nèi)鋁產(chǎn)能,對擁有自備電廠、擁有自備煤礦、采取循環(huán)經(jīng)濟模式且有出口創(chuàng)匯業(yè)務(wù)的上市鋁企構(gòu)成利好,特別是綠電鋁、再生鋁和出口鋁三個細(xì)分子行業(yè)將迎來正面效應(yīng)。

    鋁價走強源于供求

    多種因素推升鋁價

    北京時間2月25日下午3點收盤時,東方財富CHOICE終端顯示,滬鋁主力合約收盤時為22510元/噸,當(dāng)前價格仍處相對高位。滬鋁主力合約近4個月從低點18158元/噸漲至高點23837元/噸,累計漲幅為31.27%,滬鋁主力合約同期表現(xiàn)甚至強于滬金主力合約。

滬鋁主力合約連續(xù)上漲(圖源:東方財富)

    湖南大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院副院長、博士生導(dǎo)師曹二保教授分析認(rèn)為:“地緣政治局勢緊張,軍事沖突加劇,這些只是全球金屬價格上漲的表層因素,深層因素仍是供求關(guān)系格局在起作用。由于上游能源價格上漲、各國鋁錠庫存偏低、下游細(xì)分行業(yè)需求趨旺等因素作用,共同推高國內(nèi)及國際鋁現(xiàn)貨及期貨價格,因此出現(xiàn)了鋁強于金的情況。”他舉例進行說明,“今年以來,全球能源短缺問題加劇,國際原油、天然氣價格均有明顯上漲。電解鋁是高能耗產(chǎn)業(yè),能源短缺、經(jīng)濟制裁、地緣沖突對海外電解鋁產(chǎn)能開工構(gòu)成不利影響,這可能會對全球鋁供應(yīng)鏈下游造成一定沖擊。”

    依據(jù)公告數(shù)據(jù),俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司(H股代碼:00486)(以下簡稱:俄鋁)是全球生產(chǎn)規(guī)模第二大的電解鋁生產(chǎn)商,2021年電解鋁產(chǎn)量為376萬噸,占全球供應(yīng)量的5.6%,2021年氧化鋁總產(chǎn)量830萬噸,占全球供應(yīng)量的10.7%。此外,俄鋁在烏克蘭的氧化鋁產(chǎn)量為174萬噸,占該公司氧化鋁產(chǎn)能的20.1%。據(jù)SMM統(tǒng)計,西歐地區(qū)的電解鋁在運行產(chǎn)能326萬噸/年,目前減產(chǎn)超過80萬噸/年,占全球市場產(chǎn)能的1.1%。此前的2018年,倫敦期貨交易所曾暫停俄鋁的鋁錠交割,導(dǎo)致市場擔(dān)憂全球鋁供應(yīng)鏈進入產(chǎn)能缺口周期,倫鋁價格在10個交易日內(nèi)上漲27%,滬鋁主力合約價格亦跟隨上漲12%。

    雙碳政策收縮鋁產(chǎn)能

    三大細(xì)分市場獲利好

    國內(nèi)鋁期貨未來表現(xiàn)如何?一位期貨機構(gòu)有色能源行業(yè)分析師對《證券日報》記者分析:“國際能源短缺、經(jīng)濟制裁、地緣沖突確實會推高國際鋁價,同時國內(nèi)還有若干利好鋁價因素。特別是‘雙碳’政策推行以來,國內(nèi)鋁企主動收縮產(chǎn)能,又逢冷冬取暖季和發(fā)電枯水期,對電解鋁企業(yè)復(fù)工有延后效應(yīng)。”

    他進一步表示:“從下游需求來看,雖然建筑用鋁需求放緩,但是軌道交通、航空制造、汽車生產(chǎn)、對外出口的需求都在增長。這對于擁有自備電廠、擁有自備煤礦、采用循環(huán)經(jīng)濟、對外出口創(chuàng)匯的鋁企構(gòu)成較大利好。電解鋁供需有望持續(xù)處于偏緊狀態(tài),看好電解鋁行業(yè)當(dāng)中綠電鋁、再生鋁、出口鋁三個細(xì)分行業(yè)的中長期發(fā)展趨勢。”

    在利好作用下,多家國內(nèi)鋁企正在細(xì)分市場中開疆拓土,搶抓市場機遇。2021年末,云鋁股份定增項目落地,募資約30億元,其中70%資金投向云鋁文山綠色低碳水電鋁材一體化項目,該項目達(dá)產(chǎn)后,年均營業(yè)收入將達(dá)56.92億元,年均凈利潤達(dá)3.27億元。

    怡球資源近日亦表示,正在加快再生鋁事業(yè),旗下馬來西亞工廠計劃產(chǎn)能擴大4倍,采購半徑分布在中國、美國、歐洲、澳大利亞、東南亞等。

    天山鋁業(yè)表示,正在大力推進印尼項目、靖西天桂二期及三期項目并加快新疆風(fēng)光基地建設(shè),原料及電力自給率有望進一步提升。南山鋁業(yè)表示,在建印尼二期氧化鋁項目產(chǎn)能100萬噸,預(yù)計2022年建成投產(chǎn),在建再生鋁產(chǎn)能10萬噸,預(yù)計2023年投產(chǎn)。

(編輯 喬川川)

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