本報記者 矯月
見習記者 張軍兵
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月29日,半導體與半導體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)共有107家公司發(fā)布一季報,其中,68家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長,占比超六成;48家公司凈利潤同比增幅超50%,占比超四成。
整體來看,去年半導體公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。但今年以來,隨著半導體市場行情出現(xiàn)階段性下滑,“行業(yè)景氣度能否維持”成為市場關(guān)注的話題。
芯片設(shè)計領(lǐng)域
業(yè)績增速較快
從半導體行業(yè)細分領(lǐng)域來看,半導體芯片設(shè)計公司的業(yè)績增速相對較快,產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料、設(shè)備公司業(yè)績表現(xiàn)也同樣亮眼。其中,兆易創(chuàng)新、國民技術(shù)、中穎電子、復旦微電、力芯微等公司業(yè)績表現(xiàn)超預期。
作為國內(nèi)存儲芯片產(chǎn)業(yè)龍頭,兆易創(chuàng)新一季度凈利潤為6.86億元,同比增長127.65%。公司表示,存儲器、MCU等產(chǎn)品市場需求旺盛,繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性緊缺。
信息安全芯片龍頭國民技術(shù)在今年一季度實現(xiàn)營收3.4億元,同比增長249.35%;實現(xiàn)凈利潤2461.77萬元,同比增長251.39%,扭虧為盈。
主營單片機(MCU)集成電路設(shè)計的中穎電子,在今年一季度實現(xiàn)凈利潤1.28億元,同比增長89.97%。公司表示,目前訂單飽滿,由于產(chǎn)能供應同比增加,銷售收入同比增長良好,帶動公司盈利增長。
2021年剛上市的復旦微電和力芯微兩家芯片設(shè)計公司,凈利潤同比增速也均超100%,業(yè)績表現(xiàn)超預期。其中,復旦微電一季度實現(xiàn)凈利潤2.33億元,同比增長169.62%;力芯微一季度實現(xiàn)凈利潤6557.09萬元,同比增長171.99%。對此,公司均表示,報告期內(nèi)效益較好主要得益于下游應用需求旺盛。
此外,半導體產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料硅片龍頭立昂微和半導體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)業(yè)績同樣亮眼。其中,立昂微一季度實現(xiàn)營收7.56億元,同比增長63.86%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.38億元,同比增長214.02%。北方華創(chuàng)一季度實現(xiàn)凈利潤2.06億元,同比增長183.18%。
下游需求分化
2022年景氣度如何?
而從半導體行業(yè)下游來看,目前需求分化。一方面,消費電子需求疲弱。另一方面,汽車“缺芯”問題仍然嚴重。
“當下受疫情等因素影響,具有較強消費屬性的電子商品市場呈現(xiàn)明顯的信心下挫,包括智能手機、TWS、顯示面板等板塊。這也促使其上游相關(guān)半導體產(chǎn)品如PMIC、顯示驅(qū)動IC等價格上漲動力趨弱甚至轉(zhuǎn)跌,釋放庫存、調(diào)整產(chǎn)能是當下的適宜策略。”川財證券電子行業(yè)分析師賀瀟翔宇向《證券日報》表示。
相較之下,“缺芯”問題則成為整個汽車行業(yè)關(guān)注的焦點。“當下,汽車電子已成為半導體下游重要的增長因素,尤其是新能源汽車銷量持續(xù)旺盛,拉動模擬、功率及MCU需求。汽車‘缺芯’短期內(nèi)仍將持續(xù),數(shù)據(jù)顯示,2022年汽車MCU銷售額預計將以7.7%的復合年增長率增長。”翼虎投資電子研究員周佳向記者表示。
此外,光伏、風電、儲能等新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,也同樣給半導體行業(yè)帶來新需求。國金證券表示,新能源機遇下,功率半導體(IGBT、碳化硅)、薄膜電容、隔離芯片、連接器等細分行業(yè)將重點受益。
值得注意的是,Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來半導體產(chǎn)業(yè)指數(shù)已下滑32.2%,2022年市場景氣度如何,成為不少投資者關(guān)注的重要問題。
對此,有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,整體來看,今年半導體行業(yè)景氣度不減。當下國內(nèi)半導體行業(yè)周期分別以庫存周期、創(chuàng)新周期、國產(chǎn)替代周期三波周期疊加為主。短期由供給主導的庫存周期,一般為2年左右;中期由5G、智能電車、智能手機的底層創(chuàng)新驅(qū)動,一般為3年至5年;長期由國產(chǎn)替代為核心驅(qū)動,預計將維持10年左右。
招商電子研究表示,隨著后續(xù)國內(nèi)外晶圓制造產(chǎn)能逐漸提升,供需關(guān)系有望逐步得到緩解。在此背景下,建議關(guān)注國產(chǎn)替代背景下,下游覆蓋汽車、光伏、服務器等具有較強份額提升邏輯、品類擴張的領(lǐng)域。
對于后期的市場走勢,賀瀟翔宇認為,消費型賽道的半導體估值已回調(diào)較多,但市場回升跡象、時間及趨勢仍有待觀察。光伏、電動車等新興科技賽道回調(diào)幅度并不是很大,有較強的基本面支持,階段性回調(diào)一方面有前期沖高后的技術(shù)性調(diào)整原因;另一方面是近期國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復,交通生產(chǎn)等受阻,導致市場對相關(guān)科技制造業(yè)發(fā)展產(chǎn)生擔憂情緒,預計后續(xù)基本面支撐仍然堅挺。產(chǎn)業(yè)鏈方面,半導體上游領(lǐng)域受益于國產(chǎn)替代和訂單增長雙重紅利的驅(qū)動仍然較強,穩(wěn)健增長確定性較高。
國開證券表示,半導體板塊當前估值處于近五年低位,近期對于利空因素的反映亦較為充分,疊加業(yè)績橫向比較相對較好,有望隨著市場風險偏好的回升展開修復行情。
周佳表示,“結(jié)合近四年的行業(yè)估值來看,當下半導體行業(yè)估值合理且處于中位,目前仍處于消化估值階段,總體以結(jié)構(gòu)性震蕩為主。”
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