外資持股比例限制取消 內(nèi)資金融行業(yè)整合提速

    主持人劉斯會(huì)：國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的意見(jiàn)》取消了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外資持股比例不超過(guò)51%的限制。今日，本報(bào)聚焦外資在銀行等金融機(jī)構(gòu)以及市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單方面的開(kāi)放程度，采訪業(yè)內(nèi)專(zhuān)家學(xué)者進(jìn)行深度解讀。

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

    近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的意見(jiàn)》指出，2020年取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司外資持股比例不超過(guò)51%的限制。金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放加速，而內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)則紛紛上市、并購(gòu)或增資，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了3家基金公司設(shè)立，2家外資券商設(shè)立。目前已經(jīng)有7家基金公司、3家證券公司和2家期貨公司股權(quán)變更獲批，此外，17家基金公司、6家證券公司和3家期貨公司變更5%以上股權(quán)及實(shí)控人申請(qǐng)排隊(duì)待批。

    多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，長(zhǎng)期來(lái)看，取消外資持股比例限制，不會(huì)對(duì)行業(yè)形成沖擊，良性競(jìng)爭(zhēng)反而會(huì)促進(jìn)行業(yè)更加高質(zhì)量發(fā)展，促使內(nèi)資機(jī)構(gòu)更加強(qiáng)大。越早迎合新的市場(chǎng)生態(tài)做出戰(zhàn)略調(diào)整的管理機(jī)構(gòu)收益將越顯著。

    推進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革

    博時(shí)基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，取消外資51%持股限制，是金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放重中之重環(huán)節(jié)。金融開(kāi)放將帶來(lái)國(guó)外大量的資本、成熟的投資理念以及多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，而這些無(wú)疑將顯著推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)改革。

    國(guó)元期貨董事長(zhǎng)洪明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，取消外資持股比例限制，將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。雖然短期內(nèi)會(huì)增加國(guó)內(nèi)期貨公司的壓力，但所產(chǎn)生的積極影響同樣不可忽視。“外資比例上限放開(kāi)將促使期貨公司提升自身技術(shù)、管理及制度建設(shè)。另外，從監(jiān)管角度來(lái)看，在與外資期貨公司的磨合中，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)從監(jiān)管手段、制度和理念等方面進(jìn)一步提升市場(chǎng)管理水平。最后，內(nèi)外資的合理競(jìng)爭(zhēng)，將會(huì)使雙方在競(jìng)爭(zhēng)中共同提升。”

    “期貨市場(chǎng)本身就是一個(gè)全球化的市場(chǎng)，開(kāi)放是其內(nèi)在要求。近年來(lái)，原油、鐵礦石、PTA等期貨品種國(guó)際化不斷推進(jìn)，逐步放寬期貨公司外資持股比例上限，勢(shì)必帶來(lái)大量境外投資者的涌入，這將進(jìn)一步加速期貨品種的國(guó)際化，極大活躍國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。”洪明如是說(shuō)。

    聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝亦對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前來(lái)看，取消外資持股比例限制，不會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生太大沖擊，長(zhǎng)期來(lái)看內(nèi)資機(jī)構(gòu)可能會(huì)越來(lái)越強(qiáng)大。“從國(guó)外2500多家證券公司來(lái)看，有能力到中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的并不多，不會(huì)呈現(xiàn)蜂擁而至的場(chǎng)景，從業(yè)務(wù)上來(lái)看，證券行業(yè)還有很多的局限性，所以外資進(jìn)入不會(huì)帶來(lái)非常大的負(fù)面沖擊，反倒會(huì)帶來(lái)更多先進(jìn)理念，會(huì)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。”

    內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)搶灘布局

    今年以來(lái)，外資在金融領(lǐng)域的布局也在加速，8月份，摩根大通競(jìng)得上投摩根基金2%的股權(quán)，若無(wú)意外，摩根大通將持有后者51%的股權(quán)，成為絕對(duì)控股股東，而上投摩根也將成為中國(guó)公募基金行業(yè)里第一家外資絕對(duì)控股的基金公司。

    中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司126家，其中，中外合資公司44家，內(nèi)資公司82家?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月10日，13家公募基金公司外資機(jī)構(gòu)持股49%，距外資控股只差兩個(gè)百分點(diǎn)。

    券商行業(yè)中，自去年11月份，瑞銀集團(tuán)增持瑞銀證券股比至51%獲批后，外資控股券商數(shù)量迅速增加。今年3月份，摩根大通證券（中國(guó)）和野村東方國(guó)際證券設(shè)立申請(qǐng)獲批，11月份，摩根士丹利華鑫證券和高盛高華證券兩家券商變更5%以上股權(quán)及實(shí)際控制人的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)受理。若兩家股權(quán)變更申請(qǐng)獲批，國(guó)內(nèi)外資控股券商將達(dá)到5家。

    此外，在外資券商“鯰魚(yú)效應(yīng)”下，券商行業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)將成為潮流。今年5月份，天風(fēng)證券宣布擬收購(gòu)恒泰證券29.99%股權(quán)；10月底，中信證券發(fā)行股份收購(gòu)廣州證券順利過(guò)會(huì)；11月份，又有華創(chuàng)證券并購(gòu)太平洋證券公告發(fā)出。

    “證券行業(yè)的整合還會(huì)持續(xù)，不一定是外資參與。”胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，自去年6月份以來(lái)，已有數(shù)家外資機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?zhí)岣叱止煞蓊~，也有數(shù)家申請(qǐng)?jiān)O(shè)立獨(dú)資證券，目前也都在籌備中。

    今年以來(lái)期貨公司也迎來(lái)上市潮。今年8月份和9月份，南華期貨、瑞達(dá)期貨先后在主板上市。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至10月底，國(guó)內(nèi)有149家期貨公司，其中魯證期貨、弘業(yè)期貨早已在港股上市，另有16家在新三板掛牌上市。另外，今年瑞達(dá)期貨全資設(shè)立瑞達(dá)基金的申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

    博時(shí)基金上述相關(guān)人士對(duì)記者表示，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放將帶來(lái)市場(chǎng)生態(tài)的顯著變化，首先，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比將提升；其次價(jià)值投資風(fēng)格將更為主流；另外，被動(dòng)產(chǎn)品或期權(quán)衍生產(chǎn)品將增加。“面對(duì)新變化，如果還是單純依賴(lài)過(guò)往的投資風(fēng)格和產(chǎn)品體系，管理機(jī)構(gòu)將逐步喪失自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，且還將面臨未來(lái)進(jìn)入市場(chǎng)的國(guó)外知名管理機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)；而在未來(lái)更為蓬勃發(fā)展的A股市場(chǎng)大背景下，越早迎合新的市場(chǎng)生態(tài)做出戰(zhàn)略調(diào)整的管理機(jī)構(gòu)則越會(huì)收益顯著。”