3月CPI同比增速止跌回升 PPI漲幅大超預(yù)期

    證券時(shí)報(bào)記者 江聃

    4月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了3月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。3月份，CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比由降轉(zhuǎn)漲，PPI環(huán)比和同比漲幅均有所擴(kuò)大。此外，1~3月平均來看，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲價(jià)速度慢于工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格的格局沒有改變。

    3月，CPI同比增速出現(xiàn)了年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.4%。其中，食品價(jià)格下降影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)，非食品價(jià)格上漲影響CPI上漲約0.56個(gè)百分點(diǎn)。

    不難看出，非食品價(jià)格的上漲對(duì)于3月CPI同比轉(zhuǎn)正起到了重要作用。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹，非食品中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格出現(xiàn)了近一年來同比首次上漲，主要是汽油和柴油價(jià)格分別上漲11.9%和12.8%帶動(dòng)，同時(shí)服務(wù)價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。

    食品項(xiàng)是影響CPI增速的拖累項(xiàng)，特別是豬肉價(jià)格無論是同比還是環(huán)比看，降幅都在擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，豬肉價(jià)格環(huán)比下降10.9%，降幅比上月擴(kuò)大7.8個(gè)百分點(diǎn)，同比看，下降18.4%，降幅擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心4月7日發(fā)布的監(jiān)測(cè)周報(bào)顯示，16省（直轄市）瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)的周平均值環(huán)比和同比均還在下跌。

    紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，豬肉價(jià)格下跌是確定的，市場(chǎng)也早有預(yù)期。預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格4月份還會(huì)成為拖累項(xiàng)。不過他提醒，后續(xù)需要擔(dān)憂的是“非洲豬瘟”對(duì)豬價(jià)帶來的影響。2021年1月至今，已經(jīng)報(bào)告有9起非洲豬瘟事件。而此前方正中期期貨的調(diào)研結(jié)果顯示，因?yàn)樨i瘟，豫西和豫北地區(qū)能繁母豬存欄量降幅可能達(dá)到近五成。雖然從長(zhǎng)期來看，生豬的產(chǎn)能肯定是在修復(fù)的，但是需要關(guān)注冬季豬瘟對(duì)生豬生產(chǎn)的擾動(dòng)，數(shù)據(jù)顯示，1、2月份能繁母豬同比分別為35%和34.1%，相比于2020年12月的35.1%，略有下滑。受此影響，后續(xù)豬價(jià)下滑的趨勢(shì)可能趨緩。

    3月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.3%，一季度核心CPI與去年同期持平。英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)“恢復(fù)性增長(zhǎng)”的背景下，核心CPI當(dāng)月同比還將繼續(xù)上行。

    在大宗商品價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，3月份，PPI同比上漲4.4%，這是該指標(biāo)自今年1月結(jié)束11個(gè)月連續(xù)同比增速處于負(fù)值區(qū)間后，第二個(gè)月出現(xiàn)跳增且增幅還在擴(kuò)大，創(chuàng)下了2018年8月份以來的新高。部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)表示，比較超預(yù)期。

    董麗娟表示，生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格同比看均在上漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)中，價(jià)格上漲的有30個(gè)，上漲面達(dá)75%，較上月進(jìn)一步擴(kuò)大。特別是石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等價(jià)格上漲。

    “上述五個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI上漲約1.27個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的八成。”董麗娟說。

    PPI高增長(zhǎng)本應(yīng)是企業(yè)利潤(rùn)的明顯貢獻(xiàn)項(xiàng)，但目前存在的出廠價(jià)格漲價(jià)速度慢于購(gòu)進(jìn)價(jià)格的態(tài)勢(shì)，將擠壓企業(yè)利潤(rùn)。李奇霖表示，按照這種漲幅走勢(shì)，中下游加工業(yè)的壓力是很大的。所以我們也會(huì)看到國(guó)內(nèi)有企業(yè)因?yàn)樯嫌螡q價(jià)太快，反而開始停產(chǎn)了。PPI還有一定的上行空間，預(yù)計(jì)高點(diǎn)可能會(huì)在5、6月份。鄭后成認(rèn)為，4月，PPI當(dāng)月同比破“5”是大概率事件。