央行送上“降息”大禮包！百億私募發(fā)聲！“降息”力度超預(yù)期 可以更樂觀

    5月20日，央行為市場送出一份“大禮包”，宣布5年期LPR下調(diào)15個基點至4.45%。受此影響，周五A股三大股指全面飄紅，漲幅均超過1%。

    對于近期央行頻繁宣布“降息”的舉措，百億私募相聚資本表示，這釋放出更為明確的政策寬松信號，對后市投資可以更為樂觀。

    有力促進穩(wěn)增長

    近期疫情反復(fù)，經(jīng)濟持續(xù)面臨壓力，基于穩(wěn)增長目標(biāo)的寬信用政策成為重要政策工具。作為利率調(diào)節(jié)工具，降息符合市場期待。相聚資本分析，銀行的貸款基本參考LPR定價，LPR的下行有利于激發(fā)實體企業(yè)的信貸需求，從而引導(dǎo)實體融資成本的下行，同時起到信用擴張的增強效果。而阻礙當(dāng)前信用擴張的一個重要因素，便是居民加杠桿的意愿不高，調(diào)整5年期LPR可謂“對癥下藥”。對促進穩(wěn)增長、刺激消費、增加中小企業(yè)投融資等均有重要作用。

    而自2019年8月LPR制度改革以來，LPR降價幅度最大的一次調(diào)整為2020年4月，下調(diào)10個BP，此次5年期LPR下調(diào)15個基點至4.45%，超過以往的幅度。因此，A股市場率先給出反應(yīng)。

    自3月以來，疫情反復(fù)，股市上也出現(xiàn)了少見的快速調(diào)整。隨著近來上海疫情得到有力控制，加上不斷有相應(yīng)的穩(wěn)增長政策出爐，相聚資本判斷，宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的大方向不會改變。市場的筑底逐漸形成，前期“慌不擇路”的籌碼已經(jīng)出清，信心重拾的投資者會陸續(xù)從優(yōu)質(zhì)基本面和高安全邊際入手，尋找中長期維度的深度價值投資機會。

    利好成長股以及資金敏感行業(yè)

    近日以來，A股逐漸走出“獨立行情”，受到美股大跌的影響微弱，走出逆勢上漲的行情，尤其是成長股的相繼“接棒”上漲，表明資金的活躍度和市場的風(fēng)險偏好正在回升。

    相聚資本表示，短期來看，降息利好對資金敏感的非銀、銀行、基建地產(chǎn)行業(yè)，也有助于居民部門加杠桿意愿與能力的回升，促進消費。中長期來看，5年期LPR的下調(diào)對于企業(yè)中長期貸款成本的下降也有幫助，對于成長股投資來說，有利于成長類公司以較低的成本進行生產(chǎn)擴張。

    此前，由于市場缺乏明顯的刺激措施，相聚資本稱應(yīng)保持“謹(jǐn)慎樂觀”。但隨著央行降息舉措加碼，政策寬松信號更為明確。相聚資本認為，對后市可以更為樂觀，不過，未來，要追求更高收益，仍需依靠精確選股。

    相聚資本表示，未來將持續(xù)尋找長期發(fā)展勢頭向上、股價爆發(fā)力好、回撤空間可控的優(yōu)勢成長股，同時加大對于分母端的關(guān)注力度，力爭及時準(zhǔn)確的衡量市場水溫。此外，對于和經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度相對較高的消費、醫(yī)藥等，則將影響分子端表現(xiàn)的成分進行細化探究，緊跟變量，尋找當(dāng)中內(nèi)在增長更強的細分領(lǐng)域與公司。