能源危機(jī)“火燒眉毛” 歐元匯率“翻身”難上難

    ◎記者范子萌

    能源危機(jī)隱憂揮之不去，歐元對(duì)美元在平價(jià)上方“掙扎”了一個(gè)多月后，再度跌破1.0關(guān)口。

    德國(guó)法蘭克福證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元對(duì)美元匯率8月22日跌破1：1，最低曾跌至0.9934：1，創(chuàng)下20年來(lái)新低。8月24日，歐元對(duì)美元日內(nèi)最低觸及0.9936：1，持續(xù)處于平價(jià)下方。

    囿于經(jīng)濟(jì)前景暗淡、能源危機(jī)、通脹高企等因素，今年以來(lái)，歐元走弱引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑫r(shí)發(fā)生的背景下，歐央行加息對(duì)于扭轉(zhuǎn)歐元弱勢(shì)的作用可能較為有限。長(zhǎng)期來(lái)看，歐元匯率或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

    能源危機(jī)迫在眉睫

    歐元對(duì)美元再破平價(jià)

    歐元匯率此番走弱背后，能源危機(jī)隱憂是最新負(fù)重。

    連日來(lái)，高溫之下，歐洲天然氣、電力價(jià)格飆升，歐洲通脹高熱難退。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前，高溫使得歐洲大陸的河流水量正不斷被蒸發(fā)。德國(guó)萊茵河因高溫導(dǎo)致水位下降，目前水位已跌破1970年以來(lái)的最低水平。這使得運(yùn)輸成本增加，并進(jìn)一步推高能源價(jià)格。

    烏克蘭危機(jī)帶來(lái)的“斷氣”沖擊，給身處能源困境的歐元區(qū)又一沉重打擊。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）19日表示，“北溪-1”天然氣管道本月31日起將停止供氣3天，以進(jìn)行技術(shù)檢修和預(yù)防性維護(hù)。

    市場(chǎng)擔(dān)心，俄羅斯減少對(duì)歐洲天然氣供應(yīng)，或令歐洲通脹加劇，進(jìn)一步給歐元區(qū)帶來(lái)衰退壓力。摩根大通周二在一份報(bào)告中表示，天然氣價(jià)格飆升和歐洲央行進(jìn)一步加息，將使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在年底前陷入深度衰退。

    歐元步步敗退的同時(shí)，美元的強(qiáng)勢(shì)亦不可忽視。8月23日，美元指數(shù)沖高至109上方，續(xù)創(chuàng)20年來(lái)新高。當(dāng)前，杰克遜霍爾央行年會(huì)近在眼前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期十分強(qiáng)烈，美元短期強(qiáng)勢(shì)難以撼動(dòng)。

    回望一個(gè)多月前，歐元對(duì)美元近20年來(lái)首次跌破平價(jià)。而后，隨著市場(chǎng)對(duì)天然氣“斷供”擔(dān)憂有所緩解，疊加歐央行大幅加息、祭出“反碎片化”金融工具，歐元對(duì)美元匯率暫時(shí)回暖，收復(fù)1.0失地。

    經(jīng)濟(jì)前景暗淡

    歐元匯率或?qū)⒊掷m(xù)承壓

    一個(gè)多月過(guò)去了，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的暗淡前景尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回暖。

    歐元區(qū)通脹并未呈現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。8月10日，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，德國(guó)7月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）同比終值上漲8.5%，仍處于上升通道。同日，意大利公布7月HICP終值數(shù)據(jù)，同比上漲8.4%，低于前值8.5%。8月12日，法國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的7月HICP同比終值上漲6.8%，創(chuàng)數(shù)據(jù)有記錄以來(lái)最高。

    “就歐元區(qū)各國(guó)公布的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，歐元區(qū)總體面臨著較大通脹壓力，且各國(guó)高通脹的集中領(lǐng)域較為相似，但程度差距懸殊——核心國(guó)物價(jià)水平遠(yuǎn)低于邊緣國(guó)。”興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)表示。

    “前有狼、后有虎”，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)難承其重，歐央行深陷兩難：如果放任通脹、放緩加息，物價(jià)將不斷上漲，拖累經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而如果為了抑制通脹大幅加息，歐元區(qū)各國(guó)債務(wù)不穩(wěn)定性的隱患難解，歐債危機(jī)或?qū)⒅匮荨?/p>

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，由于歐元區(qū)“碎片化”問(wèn)題和歐債風(fēng)險(xiǎn)未被排除，且歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行壓力更大，歐元匯率或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

    7月，歐洲央行曾宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，為11年來(lái)首次，就此終結(jié)歐元區(qū)持續(xù)8年之久的“負(fù)利率”時(shí)代。中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成認(rèn)為，在能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑫r(shí)發(fā)生的背景下，歐央行加息對(duì)于扭轉(zhuǎn)歐元貶值趨勢(shì)的作用較為有限。

    “相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)，歐央行設(shè)定加息時(shí)間表的困難要大得多。”盛松成表示，作為歐洲統(tǒng)一貨幣，歐央行的加息決定需要權(quán)衡歐元區(qū)全體成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和前景。

    是眼睜睜看著歐債危機(jī)重演，還是放任高熱通脹損害經(jīng)濟(jì)？歐央行正面臨兩難抉擇。