25年來首次全面修訂 票據(jù)新規(guī)助力中小微融資

    11月18日，中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》（下稱“《辦法》”），自2023年1月1日起施行。在《辦法》發(fā)布的同一天，上海票據(jù)交易所也發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，以配套施行。

    與1997年的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》相比，此次《辦法》是時(shí)隔25年后的首次全面修訂，并在名稱上將舊版“暫行”二字去掉，被業(yè)內(nèi)稱為“票據(jù)新規(guī)”。

    “上一版《暫行辦法》偏重于業(yè)務(wù)管理，新版《辦法》偏重于規(guī)范管理。”江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)肖小和認(rèn)為，這說明票據(jù)市場(chǎng)已發(fā)展成為金融市場(chǎng)不可或缺和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。

    最長(zhǎng)期限縮至6個(gè)月

    減輕企業(yè)占款壓力

    長(zhǎng)久以來，應(yīng)收賬款高企是懸在中小企業(yè)頭上的一把“利劍”。

    “由于客觀上還存在市場(chǎng)主體地位不平等問題，大企業(yè)往往利用強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)地位拉長(zhǎng)應(yīng)付款的期限，例如利用電子商業(yè)匯票將應(yīng)付款期限拉長(zhǎng)6～9個(gè)月不等，過多地占用中小微供應(yīng)商企業(yè)資金，造成中小微企業(yè)應(yīng)收賬款淤積、資金周轉(zhuǎn)慢、資金成本增加等問題。”中信銀行上海分行金融市場(chǎng)中心高級(jí)顧問趙慈拉告訴記者。

    針對(duì)中小微企業(yè)呼聲，去年以來，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次部署支持小微企業(yè)個(gè)體工商戶紓困和發(fā)展，研究將電子商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個(gè)月，以減輕企業(yè)占款壓力。

    此次《辦法》將商業(yè)匯票最長(zhǎng)期限由1年調(diào)整至6個(gè)月后，即從制度層面降低了中小企業(yè)賬款周期和融資成本。

    “縮短票據(jù)期限，央行明顯的政策意圖是出于對(duì)中小企業(yè)權(quán)益的保護(hù)。”華林證券總裁助理兼票據(jù)部落總裁周敏智說。

    值得一提的是，與商票最長(zhǎng)期限縮短相得映彰的是票據(jù)市場(chǎng)上的另一個(gè)新變革。今年6月初，上海票據(jù)交易所上線新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)“找零支付”這一可拆分功能，即票據(jù)包的金額可以拆解成最小到分的任意金額進(jìn)行支付。

    在周敏智看來，此次票據(jù)期限的縮短，配合新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)“拆分”功能，使得持票的企業(yè)在支付的便利性上大大提高。“原來大額票據(jù)因?yàn)椴豢刹鸱郑瑢?dǎo)致它對(duì)于小額交易場(chǎng)景的支付無法應(yīng)用，而現(xiàn)在可拆分的功能使得大額的票據(jù)亦可打散、歸零用于不同的支付場(chǎng)景。”

    由于票據(jù)兼具信貸屬性和資金屬性，在票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)上，商業(yè)銀行是配置票據(jù)資產(chǎn)的主力。對(duì)于商票期限的縮短，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或會(huì)短期增加票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的利率波動(dòng)和交易規(guī)模。

    對(duì)此，上海普蘭金融服務(wù)有限公司副總裁周海濱認(rèn)為：“在票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)仍屬信貸資產(chǎn)的前提下，機(jī)構(gòu)買票的整體需求會(huì)增加，同時(shí)由于資產(chǎn)久期縮短，機(jī)構(gòu)需增加波段交易頻次來保持利潤(rùn)收入的穩(wěn)定。”

    重視市場(chǎng)主體

    便利中小微融資

    針對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)，此次《辦法》作出了諸多有利于中小微企業(yè)融資的修訂。

    周敏智注意到，以往貼現(xiàn)材料僅提交合同發(fā)票，這一形式比較單一。而現(xiàn)在《辦法》將貼現(xiàn)材料擴(kuò)大到了幾乎一切“能夠反映真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的材料”。

    “這意味著倉(cāng)單、流水等只要符合真實(shí)情況的材料都可以提交，一方面恢復(fù)了票據(jù)法第十條規(guī)定中的‘債權(quán)債務(wù)關(guān)系’部分，另一方面放開了證明材料限制，相對(duì)于原辦法進(jìn)行了擴(kuò)大，將進(jìn)一步助力票據(jù)融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。”周敏智說。

    比普遍認(rèn)知中的小微企業(yè)更“微小”的群體，應(yīng)該是個(gè)人工商戶群體。在《辦法》發(fā)布后，趙慈拉發(fā)現(xiàn)，微信群里大家開始討論較多的，是《辦法》將持票人主體范疇擴(kuò)展至自然人。

    根據(jù)《辦法》第十四條規(guī)定，申請(qǐng)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票持票人應(yīng)為自然人、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的法人及其分支機(jī)構(gòu)和非法人組織。

    在趙慈拉看來，增加“自然人”為持票人主體，是這次正式公告和征求意見稿較大的差別，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)個(gè)體工商戶這個(gè)市場(chǎng)主體的重視，使現(xiàn)有上億戶的個(gè)體工商戶和農(nóng)村承包經(jīng)營(yíng)戶也可成為商業(yè)匯票的持票人和貼現(xiàn)申請(qǐng)人，方便了微型企業(yè)的用票與融資，體現(xiàn)了“個(gè)體工商戶是重要的市場(chǎng)主體”原則。

    在逾期商票不斷增多的態(tài)勢(shì)下，此次《辦法》也將承兌人逾期的處罰趨于嚴(yán)格，提出了較強(qiáng)的懲戒措施，強(qiáng)化了對(duì)承兌人的信用約束機(jī)制。

    《辦法》第三十六條規(guī)定：“商業(yè)匯票承兌人最近二年發(fā)生票據(jù)持續(xù)逾期或者未按規(guī)定披露信息的，金融機(jī)構(gòu)不得為其辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、保證、質(zhì)押等業(yè)務(wù)。”

    “這意味著不講信用的機(jī)構(gòu)，未來會(huì)被金融機(jī)構(gòu)剔除票據(jù)業(yè)務(wù)的‘名單’。這樣的懲戒機(jī)制對(duì)進(jìn)一步凈化票據(jù)市場(chǎng)的信用起到了非常重要的關(guān)鍵的作用。”周敏智進(jìn)一步闡釋道，這條規(guī)定借鑒了日本的做法，日本票據(jù)法對(duì)于拒付票據(jù)施行“不渡”制度。這種制裁制度對(duì)于簽發(fā)票據(jù)的企業(yè)而言無疑是致命的，但是對(duì)于維護(hù)票據(jù)的信用秩序起著至關(guān)重要的積極作用。

    承兌和保證金

    “兩條線”控風(fēng)險(xiǎn)

    加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，是此次《辦法》令市場(chǎng)關(guān)注較多的又一個(gè)焦點(diǎn)。此次《辦法》“第二十四條”對(duì)銀行和財(cái)務(wù)公司的承兌匯票和保證金占比進(jìn)行了約束，要求分別不超過承兌人總資產(chǎn)的15%和吸收存款規(guī)模的10%。

    “這兩條線，實(shí)際上是監(jiān)管從整個(gè)行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，對(duì)于個(gè)別過度依靠票據(jù)資產(chǎn)以及票據(jù)業(yè)務(wù)所派生的存款的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范限制。承兌對(duì)于銀行和財(cái)務(wù)公司而言是表外業(yè)務(wù)，過去曾經(jīng)爆發(fā)過因過渡承兌無法到期按時(shí)解付，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延的例子。”周敏智說。

    有著“企業(yè)內(nèi)部銀行”之稱的財(cái)務(wù)公司，屬于非銀金融機(jī)構(gòu)，主要吸收集團(tuán)成員存款、辦理貸款和資金結(jié)算等業(yè)務(wù)，而此前，其開具的承兌匯票也被稱為“銀票”。但近年來，財(cái)務(wù)公司因票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)行為而受到處罰的案例已不在少數(shù)。

    此次《辦法》特別明確各類商業(yè)匯票的承兌主體范圍，定義了“銀票”“財(cái)票”的范圍，規(guī)定“銀票”為銀行和農(nóng)村信用合作社承兌的商業(yè)匯票。

    對(duì)于銀行而言，上述兩條考核指標(biāo)，主要針對(duì)的是部分銀行盲目利用承兌保證金來作為吸收存款的主要手段，防范銀行承兌匯票到期兌付后負(fù)債端存款驟降，而資產(chǎn)端貸款尚未收回所引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    記者了解到，為應(yīng)對(duì)監(jiān)管考核指標(biāo)壓力，很多商業(yè)銀行在半年末、年末等考核時(shí)點(diǎn)，大量開銀票以吸收承兌保證金來增加存款，從而滿足存貸比例考核要求，這樣的操作已是常態(tài)。

    “但是，這些承兌匯票保證金與普通存款不同，開具的銀票都有到期之日，比如會(huì)在半年、一年等節(jié)點(diǎn)集中到期的。而一旦到了集中兌付期，銀行此前集中吸收的承兌匯票保證金存款會(huì)隨著銀票兌付出現(xiàn)‘懸崖式’下跌。而這一時(shí)期放出去的貸款不可能在同一時(shí)點(diǎn)上收回，將引發(fā)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

    值得注意的是，“兩條線”自2024年1月1日起實(shí)施，給予了一些在“兩條線”上下浮動(dòng)的個(gè)別小銀行和財(cái)務(wù)公司一個(gè)過渡期，它們有一年的時(shí)間來做業(yè)務(wù)調(diào)整和準(zhǔn)備。