基金順周期布局業(yè)績?yōu)橥?/h1>

2021-02-22 06:40  來源：中國證券報

    牛年前兩個交易日，有色、化工等順周期板塊表現(xiàn)搶眼。與機構(gòu)抱團(tuán)股走弱形成鮮明對比的是，順周期板塊強勢領(lǐng)漲成為盤中亮點?；饳C構(gòu)預(yù)測，從中長期邏輯來看，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期形成共振以及補庫存周期開啟等因素刺激下，順周期板塊有望持續(xù)發(fā)力。不過，基金機構(gòu)提醒，順周期板塊雖然強勢但也存在一定分化，投資者布局仍需關(guān)注上市公司業(yè)績基本面。

    順周期板塊表現(xiàn)搶眼

    上周，節(jié)后兩個交易日，上證指數(shù)高開后探底回升收漲，盤面上以有色金屬為代表的順周期品種表現(xiàn)活躍。市場成交量再上萬億元。上周五收盤，上證指數(shù)報收3696.17點，上漲1.12%，滬深300報收5778.84點，下跌0.50%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收3285.53點，下跌3.76%。

    東吳證券指出，行情中順周期板塊表現(xiàn)亮眼，其中有色金屬更是一枝獨秀。新冠疫情的緩和以及美國1.9萬億美元刺激方案落地在即，使得市場對經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期急速提升，順周期板塊的強勢上行更是令前期抱團(tuán)的白酒、醫(yī)藥等防御性消費行業(yè)出現(xiàn)明顯抱團(tuán)松動。

    以2月18日牛年開市首日為例，當(dāng)天三大股指高開低走。截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)上漲0.55%，收報3675.36點；深證成指下跌1.22%，收報15767.44點；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.74%，收報3320.14點。兩市成交額破萬億元，北向資金累計凈流入83.45億元。行業(yè)板塊上，有色、煤炭、鋼鐵、金融等周期板塊走勢強勁。醫(yī)療、家電、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)跌，多只白酒股遭受重挫。

    節(jié)后有色金屬板塊的大漲離不開市場資金的助推，中原證券研究報告顯示，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2月18日，有色金屬行業(yè)中有82只個股呈大單資金凈流入態(tài)勢，占比逾六成，合計大單資金凈流入56.61億元。

    華寶基金研究部表示，短期市場情緒的高漲仍有望持續(xù)，建議資產(chǎn)配置從高估值的抱團(tuán)股向估值合理的順周期板塊以及景氣度向好的中盤股進(jìn)行一定程度的切換。從具體行業(yè)配置上來看，中期市場交易的主線仍是經(jīng)濟(jì)周期性回升，低估值的金融順周期最為受益。此外，隨著海內(nèi)外持續(xù)半年以上的補庫存行情以及美國地產(chǎn)周期的上行，有色、化工等順周期品種也會有不錯的表現(xiàn)。

    投資布局業(yè)績?yōu)橥?/p>

    中原證券同時指出，年報業(yè)績預(yù)告也預(yù)示著有色金屬行業(yè)景氣度的回升，截至2月18日，已有71家有色金屬行業(yè)上市公司率先披露2020年年報業(yè)績預(yù)告，共有45家公司業(yè)績預(yù)喜，占比超六成。其中，業(yè)績預(yù)增的公司有30家，業(yè)績略增的公司有6家，業(yè)績扭虧的公司有9家。此外，有29家公司預(yù)計2020年全年凈利潤同比翻番。

    廣發(fā)證券的研究顯示，年報業(yè)績（預(yù)告）加速的行業(yè)主要集中在順周期+科技領(lǐng)域。大類行業(yè)中，TMT、中游制造、工業(yè)等板塊的年報（業(yè)績）加速幅度靠前；二級行業(yè)層面，年報（預(yù)告）業(yè)績增速加速排名前10的行業(yè)也主要集中在TMT（光學(xué)光電子、視聽器材、計算機設(shè)備、計算機應(yīng)用）、周期（金屬制品、化學(xué)制品、高低壓設(shè)備、電源設(shè)備）板塊。廣發(fā)證券認(rèn)為，TMT和順周期的年報業(yè)績顯著加速，既能夯實順周期/科技板塊盈利修復(fù)預(yù)期，也能緩和投資者對TMT板塊年報業(yè)績“暴雷”的擔(dān)憂。

    德邦基金指出，展望后市，估值擴張將在一定程度上受壓，業(yè)績驅(qū)動將是主要定價因素，市場將呈現(xiàn)震蕩行情，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)上會更均衡，配置上更偏重估值合理而業(yè)績確定性強的板塊和個股。“順周期板塊的崛起更應(yīng)該關(guān)注業(yè)績的支撐，在市場整體延續(xù)震蕩走勢下，業(yè)績將會是投資布局最需要考慮的核心因素。注意，一些傳統(tǒng)的順周期板塊‘困難戶’，雖然享受到產(chǎn)品漲價等利好，但是業(yè)績并不具備持續(xù)增長的能力，估值的擴張將會受到限制。”有基金經(jīng)理指出。