問世近兩年 科創(chuàng)主題基金遭遇“成長的煩惱”

    自2019年4月底首批科創(chuàng)主題基金獲批以來，該類產品已經走過了近兩年的歷程。

    時間是最好的試金石。近兩年來，伴隨著科創(chuàng)板的設立和蓬勃發(fā)展，科技股成為A股市場中與消費并行的一大賽道，吸引了大量資金參與，應時而生的科創(chuàng)主題基金也為投資者創(chuàng)造了相對豐厚的收益。但受種種因素制約而規(guī)模增長緩慢，定位模糊導致優(yōu)勢難以彰顯，都是科創(chuàng)主題基金一直面臨的現實問題。

    業(yè)績分化規(guī)模是“成長之痛”

    Wind數據顯示，截至2021年4月13日，共有9只科創(chuàng)主題基金成立以來回報超過100%，這些基金基本上都成立于2019年年中，其中南方科技創(chuàng)新以125.45%的回報排名第一，富國科創(chuàng)主題3年和華夏科技創(chuàng)新成立以來回報也超過120%，排在其后的還有嘉實科技創(chuàng)新、富國科技創(chuàng)新、易方達科技創(chuàng)新等。

    從近一年的回報來看，除了一只基金下跌外，科創(chuàng)主題基金基金幾乎全部實現正收益，其中有11只產品回報超過50%。富國科創(chuàng)主題3年以82.75%的回報排名第一，緊隨其后的是富國科技創(chuàng)新和嘉實科技創(chuàng)新，回報均在70%以上，之后還有方正富邦科技創(chuàng)新、華夏科技創(chuàng)新、博時科技創(chuàng)新和工銀科技創(chuàng)新，回報均在60%以上。

    但科技股的波動屬性和管理人的水平差異，體現在科創(chuàng)主題基金的業(yè)績分化中。同樣從近一年的回報來看，成立于2020年3月的中銀證券科技創(chuàng)新3年封閉基金在權益大年中不漲反跌，回報為-0.92%，排名倒數第一。此外，華安科技主題3年近一年回報僅7.82%，另有多只科創(chuàng)主題產品近一年回報在10%至20%之間。

    規(guī)模更是科創(chuàng)主題基金的“成長之痛”。首批發(fā)行的科創(chuàng)主題基金在問世之際引來超過1200億元資金追捧，受關注程度極高，但單只規(guī)模上限僅10億元，不得不啟動超低比例配售。之后發(fā)行的第二批科創(chuàng)主題基金亦上演“一日售罄”，但合計認購金額為120億元，僅為首批的十分之一左右。Wind數據顯示，截至2021年4月14日，50多只科創(chuàng)主題基金總規(guī)模在700億元左右，而4只科創(chuàng)50ETF及聯接基金規(guī)模合計就接近400億元。

    定位模糊夾縫中生存

    業(yè)內人士表示，科創(chuàng)主題基金與科創(chuàng)板的誕生密切相關，但是其他開放式基金投科創(chuàng)板并沒有限制，導致除了科創(chuàng)板基金，其他科創(chuàng)主題基金和其他科技基金的界限模糊，無形中弱化了科創(chuàng)主題基金的優(yōu)勢。

    另一方面，2020年9月，科創(chuàng)50ETF問世，在定位更精準對接科創(chuàng)板之余，ETF獨具的費率低、操作透明等特征也吸引了不少資金關注。相比之下，科創(chuàng)主題基金的處境略顯尷尬。

    此外，公募基金整體對科創(chuàng)板的持倉雖然一直在提升，但占比仍不高。廣發(fā)證券研報統(tǒng)計顯示，截至2020年四季度末，科創(chuàng)板共上市215家公司，基金整體持股市值為768.14億元，占科創(chuàng)板流通股比重為4.45%。分行業(yè)來看，基金對科創(chuàng)板中電子、機械設備、計算機板塊持股市值占比最高，分別為11.22%、9.35%和9.05%。也就是說，除了科創(chuàng)板基金，大部分科創(chuàng)主題基金的回報更依賴于科創(chuàng)板之外的科技股表現。

    今年以來，受流動性壓制，科技股表現不佳，科創(chuàng)主題基金也隨之下跌，截至4月13日，有12只產品跌幅超過10%。對于后市，基金經理的觀點普遍謹慎。

    南方科技創(chuàng)新基金經理茅煒在年報中表示，2021年中國信貸周期將會進入下行期，利率將會上行，構成偏緊的金融環(huán)境，居民去杠桿、地方政府去杠桿將會繼續(xù)進行，對安全邊際不足的個股保持謹慎態(tài)度，選股和配置難度會增加。“但是我們也強調，在任何市場，都將有穿越周期的公司走出來，創(chuàng)新帶來新的機會，看好新興成長領域，需求端包括新能源、互聯網等成長空間大、成長路徑清晰的行業(yè)；供給端包括化工、高端裝備等海外需求擴張且對我國依存度高的行業(yè)。”

    華夏科技創(chuàng)新基金經理張帆、周克平也認為2021年上半年“外部環(huán)境不利”。他們表示，一方面減持部分受益于貨幣效應的高估企業(yè)，另一方面多做研究和布局，希望能夠在先進制造、新能源、云計算、現代服務業(yè)、生物醫(yī)藥和傳統(tǒng)行業(yè)效率提升這六大賽道中尋找到符合條件、能夠創(chuàng)造出長期價值的企業(yè)。