軍工主題基金凈值回升 投資邏輯轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)

    本周以來，軍工行業(yè)表現(xiàn)搶眼，部分軍工主題基金凈值強(qiáng)勢回升。展望后市，公募投研人士認(rèn)為，軍工行業(yè)投資邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)向“實(shí)打?qū)?rdquo;的業(yè)績驅(qū)動(dòng)，軍工行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

    ●本報(bào)記者 張煥昀

    凈值上漲明顯

    本周以來，軍工行業(yè)反彈明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月5日至7月8日，申萬一級(jí)行業(yè)中，國防軍工上漲7.37%，僅次于有色金屬8.15%的漲幅，在28個(gè)行業(yè)中排名第二。細(xì)分來看，在申萬二級(jí)行業(yè)中，航空裝備與航天裝備短期也漲幅居前。

    在申萬一級(jí)國防軍工行業(yè)當(dāng)中，本周有22家上市公司漲幅超過10%，其中鋼研高納上漲22.21%、中航沈飛上漲22.06%。

    近日部分軍工相關(guān)主題基金凈值上漲明顯，例如博時(shí)軍工主題基金、易方達(dá)國防軍工基金等。不少軍工ETF產(chǎn)品凈值單日上漲超3%，周內(nèi)回報(bào)超6%。

    長城基金研究部軍工行業(yè)研究員翁煜平表示，從2020年開始，軍工行業(yè)的投資邏輯開始發(fā)生變化，推動(dòng)股價(jià)上漲的邏輯不再是猜測資產(chǎn)注入帶來的想象空間，而是實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績?cè)鲩L。可以看到，從去年下半年開始，很多軍工公司的業(yè)績?cè)鏊俜浅？?，而且大部分公司未來三年都能維持比較快的增長。也可以說，去年是軍工行業(yè)投資邏輯發(fā)生變化的分水嶺，軍工板塊上漲的驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)切換到業(yè)績?cè)鲩L。展望下半年，軍工行業(yè)會(huì)有較大的投資機(jī)會(huì)，行業(yè)的基本面向好，上半年已經(jīng)有所驗(yàn)證，后市會(huì)逐漸對(duì)明年的業(yè)績產(chǎn)生信心。由于行業(yè)里很多公司明年會(huì)繼續(xù)維持高增長，這些公司在下半年會(huì)有估值切換的行情。

    行業(yè)估值體系將出現(xiàn)變化

    寶盈基金表示，軍工行業(yè)在“十四五”迎來了少有的快速發(fā)展期。2021年以來，軍工行業(yè)漲幅不大，走勢與行業(yè)高速發(fā)展的趨勢明顯背離。在確定向好的產(chǎn)業(yè)趨勢下，未來板塊上漲只是時(shí)間問題。業(yè)績高增長將逐漸兌現(xiàn)，同時(shí)會(huì)有更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證，行業(yè)的估值體系都會(huì)隨之發(fā)生重大變化。

    翁煜平指出，就軍工領(lǐng)域內(nèi)具體細(xì)分賽道而言，未來三年，整個(gè)航空航天產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)維持高景氣度，產(chǎn)業(yè)鏈里那些“卡位”的公司會(huì)有比較高的增幅，另外受益于行業(yè)整體信息化水平提高的公司也會(huì)有比較好的投資機(jī)會(huì)。

    天弘高端制造混合擬任基金經(jīng)理李佳明表示，軍工板塊投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。盡管軍工行業(yè)今年經(jīng)歷調(diào)整，但不影響長期投資價(jià)值，其中具備先進(jìn)技術(shù)與生產(chǎn)優(yōu)勢的相關(guān)公司市場空間可期。

    博時(shí)軍工主題基金經(jīng)理蘭喬表示，軍工板塊受外部事件驅(qū)動(dòng)的影響較大，具有較強(qiáng)的主題投資色彩。從長期的維度來看，軍工企業(yè)的股價(jià)由基本面因素決定。在未來5-10年軍工行業(yè)確定性增長的背景下，軍工行業(yè)會(huì)出現(xiàn)很多投資機(jī)會(huì)。一些質(zhì)地好的軍工企業(yè)市值有較大成長空間，依然看好基本面向好、未來增長潛力大的賽道上的好公司。