太保新添一張投資牌照 保險系私募基金迎市場化擴(kuò)容

    來自中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的信息顯示，太保私募基金管理有限公司近日完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記。太保私募基金由中國太保旗下太保資產(chǎn)100%持股，注冊資本1億元，中國太?？偛酶捣鋈味麻L。

    隨著太保私募基金的設(shè)立，保險系私募基金再次迎來擴(kuò)容。上海證券報記者獲悉，在政策鼓勵保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢、保險公司自身提高長期投資回報水平訴求上升等多因素驅(qū)動下，還有不少保險公司正計劃申請?jiān)O(shè)立私募基金。

    太保青睞PE有跡可循

    中國太保青睞私募股權(quán)投資（PE）有跡可循。據(jù)了解，圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，探索新的投資機(jī)遇和投資模式，打造另類投資平臺，是中國太保“轉(zhuǎn)型2.0”戰(zhàn)略中的一項(xiàng)內(nèi)容。

    自去年初任職中國太保總裁后，傅帆多次在公開場合談及另類資產(chǎn)的投資機(jī)遇。在今年4月召開的公司業(yè)績發(fā)布會上，傅帆表示，在中長期市場利率中樞下移的背景下，公司將基于自身風(fēng)險偏好，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)比例，并逐步加大未上市企業(yè)股權(quán)配置，以提高長期投資回報水平。

    他還表示，太保在長久期資產(chǎn)配置中，根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，執(zhí)行“啞鈴策略”，側(cè)重于長期利率債產(chǎn)品，以及包括未上市公司股權(quán)在內(nèi)的另類資產(chǎn)，壓縮信用類資產(chǎn)。

    今年1月，圍繞集團(tuán)“2020-2025年大健康發(fā)展規(guī)劃”，中國太保與紅杉資本中國基金達(dá)成健康產(chǎn)業(yè)基金戰(zhàn)略合作，以發(fā)揮資本與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢，共同推進(jìn)大健康產(chǎn)業(yè)的長期投資布局。同時，中國太保還發(fā)起設(shè)立碳中和基金，布局大灣區(qū)和長江經(jīng)濟(jì)帶的碳中和綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在整體投資布局上，中國太保未來PE投資將聚焦大健康及綠色低碳等與保險主業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。而太保私募基金在緊跟國家整體產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和政策指引的同時，與集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)同也是其開展PE投資業(yè)務(wù)遵循的一個重要原則。

    保險系PE擴(kuò)容正當(dāng)時

    綜合多方信息來看，截至目前，保險私募基金平臺已近20家。近年來，在深化“放管服”改革的背景下，監(jiān)管部門在鼓勵保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢方面連續(xù)出臺政策，進(jìn)一步激發(fā)了保險公司開展PE投資的熱情。

    在供給端，PE領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目也在逐步增加，整個市場日趨成熟與規(guī)范，帶來了更多的配置機(jī)會。隨著擴(kuò)容速度的加快，保險PE投資平臺亦越來越市場化，絕大部分平臺已具有獨(dú)立的、市場化的管理運(yùn)作和風(fēng)控機(jī)制，包括收益分成機(jī)制、跟投機(jī)制等。

    與其他資本發(fā)起設(shè)立的PE平臺有所不同，保險系PE投資的投資風(fēng)格體現(xiàn)出保險資金的長期投資屬性。

    保險資金投資往往以穩(wěn)健著稱，這意味著并非所有類型的私募股權(quán)項(xiàng)目都符合保險資金的需求。經(jīng)過近年來的嘗試和探索，保險系PE投資逐步找到了適合保險資金風(fēng)險回報特性及配置需求的投資機(jī)會，看好的項(xiàng)目主要聚焦于健康、醫(yī)療、養(yǎng)老、科技、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。

    保險資金是市場上的長期資金，一般來說體量都比較大，正是由于單筆投資規(guī)模較大，所以對項(xiàng)目的研判及后期運(yùn)營也會花更多的時間和精力。在大體量資金的布局下，相較于其他系的PE平臺，保險系PE通常追求可控風(fēng)險下的合理回報，有限合伙人（LP）也更愿意與之進(jìn)行穩(wěn)定、長期的合作。

    正是由于保險資金屬性賦予了保險資金投資構(gòu)建穿越周期的投資組合優(yōu)勢，讓其在市場波動中能一方面關(guān)注自己的被投企業(yè)，另一方面亦可繼續(xù)尋求價格更合理的投資機(jī)會。