TOP30基金經(jīng)理換倉：二季度電子板塊受寵

    本報記者 王思文

    繼銀華基金焦巍、中庚基金丘棟榮旗下產(chǎn)品等165只基金的二季報披露后，7月20日，基金公司又公布了一大批公募基金產(chǎn)品的二季報。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日下午6點，全市場8220只基金中，已經(jīng)披露二季報的基金產(chǎn)品達(dá)到3537只。公募基金二季度報告披露正式進(jìn)入密集披露期。

    在等待二季度報告全部披露完成的同時，張坤、劉格菘、鄔傳雁、馮明遠(yuǎn)、王宗合等管理規(guī)模超過百億元明星基金經(jīng)理的調(diào)倉動作，值得基金持有人關(guān)注。

    二季度電子板塊成為

    基金經(jīng)理“香餑餑”

    截至7月20日早間，大批公募基金產(chǎn)品同時發(fā)布二季度報告，僅一天之內(nèi)就有3300余只產(chǎn)品二季報曝光，在此背景下，多位被市場關(guān)注的頂流基金經(jīng)理的調(diào)倉動向隨之浮出水面。

    在已經(jīng)披露3537只基金二季報中，《證券日報》記者根據(jù)管理規(guī)模過百億元、基金從業(yè)時間、歷史業(yè)績排名等指標(biāo)，挑選出30位明星基金經(jīng)理?？傮w來看，這些明星基金經(jīng)理前十大重倉股換倉的幅度不大，約有3只左右個股更替，涉及的新增重倉股個股共計122只。從新進(jìn)個股名單來看，這些明星基金經(jīng)理挑選出來的“新寵”重合度很小。

    較為突出的是，張坤、王宗合、蔡向陽在二季度大手筆買入同一只個股——愛爾眼科，涉及的基金產(chǎn)品包括易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有其混合、鵬華匠心精選、華夏常陽三年定開；孫迪、梁浩、張弘弢在二季度同時重倉了隆基股份，涉及的基金產(chǎn)品包括易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有其混合、鵬華匠心精選、華夏常陽三年定開基金；梁浩、李曉星、焦巍同時重倉了藥明康德，涉及的產(chǎn)品包括鵬華成長智選基金、銀華心佳兩年持有期基金、銀華富利精選基金；鄔傳雁、王宗合、秦毅同時重倉了立訊精密。

    電子板塊在二季度得到了明星基金經(jīng)理重倉股的加持。馮明遠(yuǎn)和丘棟榮的重倉股新進(jìn)了富滿電子，該股二季度累計漲幅高達(dá)383%，此外，馮明遠(yuǎn)大手筆加倉了士蘭微，該股二季度漲幅達(dá)到133%；醫(yī)藥生物的配置仍然比較多，比如焦巍加倉康希諾-U、陳皓新進(jìn)復(fù)星醫(yī)藥、梁浩加倉南微醫(yī)學(xué)、張坤新進(jìn)愛爾眼科。此外，電氣設(shè)備、化工、食品飲料、汽車也是明星基金經(jīng)理加倉的重點板塊。

    這30位明星基金經(jīng)理在二季度還“押中”了不少二季度漲幅高達(dá)100%的牛股。例如劉格菘押中的小康股份、馮明遠(yuǎn)押中的石大勝華、趙詣押中的天賜材料和恩捷股份、馮明遠(yuǎn)和趙詣同時押中的璞泰來，這些個股二季度股價均實現(xiàn)翻番，為這些基金產(chǎn)品貢獻(xiàn)了不少業(yè)績。

    值得注意的是，有些明星基金經(jīng)理不愛換倉，二季度前十大重倉股甚至沒有變動，例如楊浩旗下3只產(chǎn)品均未有新進(jìn)個股；也有個別基金經(jīng)理的重倉股變動很大，例如馮明遠(yuǎn)、李曉星、王明旭、崔瑩等。

    事實上，當(dāng)下明星基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象已經(jīng)十分普遍，在重倉股調(diào)整的過程中，基金經(jīng)理旗下多只產(chǎn)品則會同時增持或減持某一只個股。不過本報記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，張坤、蕭楠、鄔傳雁、梁浩等基金經(jīng)理在調(diào)倉時特意避免了新進(jìn)重倉股的重合問題。

    放棄博弈思維

    堅持長期主義

    市場普遍認(rèn)為，基金經(jīng)理重倉股的變化直接反映了基金經(jīng)理對于未來后市的研判以及對于投資機(jī)會的把握。

    “面對越來越高的市盈率水平，對企業(yè)的估值方法也越來越多地采用遠(yuǎn)期估值，似乎只有這樣，投資者才能獲得一個可以接受的回報率水平。”易方達(dá)基金張坤坦言，“在一個流動性寬裕、資本焦慮地尋找高回報率領(lǐng)域的環(huán)境下，未來幾年不少行業(yè)面臨的競爭程度恐怕比過去5年更為激烈。如果判斷正確，可能只獲得一個平庸的回報率，但一旦錯誤，就要面臨30%-50%的股價下跌。在這種情況下，要么在熱門行業(yè)進(jìn)行深入研究，試圖獲得更高的概率確信度，要么在不那么擁擠的行業(yè)，稍微犧牲一些概率，承擔(dān)多一點不確定性，獲得更佳的賠率回報。但是從目前的判斷來看，未來幾年預(yù)期回報率下降可能是難以避免的。”

    基金業(yè)“老兵”泓德基金鄔傳雁在將近2000字的信中寫道，“二季度，本基金花了較長時間思考并和客戶溝通投資的長期主義。多年的經(jīng)驗教訓(xùn)告訴我們，在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過程中改變原有的投資策略是要冒很大風(fēng)險的。”

    對于投資機(jī)會的變化，張坤放在了重電子輕計算機(jī)上、鄔傳雁增加了對管理和文化為核心的無形資產(chǎn)的研究、劉格菘提高了具有全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)的配置比例、馮明遠(yuǎn)看好未來三至五年新能源、科技領(lǐng)域的發(fā)展......在市場結(jié)構(gòu)性輪動的背景下，明星基金經(jīng)理也正在持續(xù)不斷尋找新的價值洼地與投資機(jī)會。他們并沒有孤注一擲、一成不變。為了實現(xiàn)基金投資者資產(chǎn)增值的目標(biāo)，他們在已經(jīng)成熟的自有投資框架體系的基石下，不斷擴(kuò)大自己的能力圈，在變幻莫測的市場上爭取為投資者財富實現(xiàn)保值增值。