南大光電7月27日晚間公告,為抓住機(jī)遇,加快光刻膠事業(yè)發(fā)展,公司控股子公司寧波南大光電材料有限公司(下稱“寧波南大光電”)擬通過增資擴(kuò)股方式,引入戰(zhàn)略投資者國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司(下稱“大基金二期”)。
在業(yè)內(nèi)人士看來,大基金此番投資光刻膠領(lǐng)域公司是進(jìn)一步補(bǔ)齊半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈短板的舉動;后續(xù),大基金或?qū)@先進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈,在半導(dǎo)體更上游的材料、設(shè)備領(lǐng)域繼續(xù)加大投資。隨著半導(dǎo)體設(shè)備、材料“補(bǔ)鏈”發(fā)展,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將真正構(gòu)建起競爭力。
緣何“落子”光刻膠
據(jù)公告,大基金二期擬以1.833億元認(rèn)購寧波南大光電的新增注冊資本6733.19萬元,其中,6733.19萬元計入新增注冊資本,其余11596.81萬元計入資本公積。本次增資后,寧波南大光電的注冊資本由3億元增至3.6733億元,南大光電對其持股比例由71.67%降至58.53%,大基金二期將持股18.33%。
本次寧波南大光電投前估值8.167億元,投后估值10億元。寧波南大光電為什么這么值錢?或者說,大基金二期為什么看上了它?
南大光電披露,寧波南大光電是國家科技重大專項(02專項)之“ArF光刻膠產(chǎn)品開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”項目的實(shí)施主體單位。目前,寧波南大光電已組建了一支具有國際水平的先進(jìn)光刻膠產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化隊伍;建成年產(chǎn)25噸的ArF(干式和浸沒式)光刻膠產(chǎn)品生產(chǎn)線;研發(fā)的ArF光刻膠產(chǎn)品分別通過一家存儲芯片制造企業(yè)和一家邏輯芯片制造企業(yè)的客戶認(rèn)證,相關(guān)主要芯片制造企業(yè)的認(rèn)證工作正在順利推進(jìn)。
記者了解到,光刻膠是半導(dǎo)體制造的重要關(guān)鍵材料,ArF(193nm)光刻膠更是這個領(lǐng)域的先進(jìn)材料之一,可以用于90nm-14nm甚至7nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)的集成電路制造工藝,廣泛應(yīng)用于高端芯片制造。尤其是,隨著先進(jìn)制程的發(fā)展,ArF光刻膠已成為先進(jìn)晶圓廠用量最大的光刻膠之一。
但當(dāng)前,不管是KrF(248nm)光刻膠還是ArF光刻膠,全球市場基本上被日本信越化學(xué)、JSR(日本合成橡膠公司)、住友化學(xué)、東京應(yīng)化、杜邦等廠商壟斷。國內(nèi)廠商技術(shù)相對薄弱,產(chǎn)品品類也相對較少,競爭力相對不足。
公開資料顯示,在先進(jìn)光刻膠領(lǐng)域,除了南大光電,彤程新材旗下北京科華能提供14nm以上制程所需要的大部分KrF光刻膠;晶瑞股份的KrF光刻膠完成中試,產(chǎn)品分辨率達(dá)到0.25μm-0.13μm的技術(shù)要求。
設(shè)備材料是成長價值賽道
對于大基金二期投資南大光電,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,大基金二期此舉是進(jìn)一步補(bǔ)齊集成電路產(chǎn)業(yè)鏈短板,尤其是先進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈短板的舉動。
作為專門扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基金,大基金一期1387億元已基本投資完畢,二期基金規(guī)模2000億元已經(jīng)投資了多個項目。
據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計,大基金一期投資的上市公司(包括上市公司子公司)有三安光電、北斗星通、納思達(dá)等幾十家。大基金二期投資的項目包括紫光展銳、深科技、思特威等公司或項目。目前,大基金二期合計已投資額超過365億元。
簡單分析不難發(fā)現(xiàn),大基金一期、二期鼎力支持了半導(dǎo)體設(shè)計、封裝、制造(包括IDM公司、存儲公司)等環(huán)節(jié)的龍頭公司,并投資了部分半導(dǎo)體設(shè)備、材料類項目,初步扶持起一個較為完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。
但上述業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào),在信息化、智能化快速發(fā)展的需求下,我國對28nm及以下制程的先進(jìn)集成電路需求正在日益增長。在中芯國際等公司具備了28nm、14nm等較先進(jìn)制程制造能力后,市場迫切需要產(chǎn)業(yè)鏈配套的先進(jìn)半導(dǎo)體材料、設(shè)備,這也是下一步“補(bǔ)鏈”的重點(diǎn),部分公司已經(jīng)在這些賽道提前布局。
記者注意到,除了光刻膠領(lǐng)域,在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域,部分公司近期也披露了一些進(jìn)展。比如,在刻蝕領(lǐng)域,中微公司的刻蝕設(shè)備再度獲得突破,ICP(電感)刻蝕設(shè)備今年上半年交付數(shù)量接近既往總和,具有更大市場規(guī)模的CCP(電容)刻蝕設(shè)備也在6月份完成首臺8英寸設(shè)備交付。離子注入機(jī)方面,萬業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品覆蓋低能大束流、高能離子注入機(jī)領(lǐng)域,訂單數(shù)量超預(yù)期。
在某資深半導(dǎo)體投資人士看來,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在制造、封裝、設(shè)計等環(huán)節(jié)已經(jīng)具備了一定的競爭力,隨著半導(dǎo)體設(shè)備、材料的“補(bǔ)鏈”發(fā)展,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將真正構(gòu)建起一定的競爭力。由此,當(dāng)前搶占了賽道、具有相對成熟產(chǎn)品的頭部公司將進(jìn)入加速度發(fā)展期,也具有更長期的成長價值。
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