萬(wàn)家基金束金偉：均衡配置防守 尋找高彈性品種擇機(jī)進(jìn)攻

    在今年高輪動(dòng)的市場(chǎng)行情中，捕捉超額收益并不容易，萬(wàn)家基金束金偉還是憑借均衡配置防守，以及尋找高彈性品種擇機(jī)進(jìn)攻的策略，用業(yè)績(jī)證明了自己的實(shí)力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，他管理的萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合基金今年以來(lái)收益率達(dá)到81.61%，排名9/1972。

    束金偉是萬(wàn)家基金內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，曾擔(dān)任過(guò)研究員、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理等職務(wù)，2020年4月開(kāi)始擔(dān)任萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合基金經(jīng)理。

    專(zhuān)戶(hù)管理經(jīng)驗(yàn)使束金偉對(duì)絕對(duì)收益有著深刻的理解，他注重在均衡配置、跟隨市場(chǎng)進(jìn)行防守的同時(shí)，尋找進(jìn)攻機(jī)會(huì)。

    在選股時(shí)，束金偉重視行業(yè)景氣度，尤其是行業(yè)景氣度的拐點(diǎn)。在具體品種選擇上，束金偉更關(guān)注有彈性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在投資布局時(shí)會(huì)先構(gòu)建一個(gè)有防御性的組合，然后努力挖掘彈性大的股票，提升組合的進(jìn)攻性。作為萬(wàn)家基金新股策略負(fù)責(zé)人，束金偉還通過(guò)前瞻研究、快速布局新股的策略，為組合提供一定的短期爆發(fā)力。

    束金偉整體的投資策略由“布局龍頭+景氣度投資+新股投資”三部分組成。“在我的持倉(cāng)中，一部分配置代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的核心資產(chǎn)，這部分配置會(huì)比較均衡，不會(huì)擁堵在一個(gè)賽道里；另一部分，會(huì)根據(jù)每個(gè)行業(yè)的景氣度和估值水平，階段性持有高景氣行業(yè)，這部分的配置相對(duì)集中。此外，還會(huì)積極捕捉性?xún)r(jià)比高的新股機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。

    束金偉的組合換手率不高。在他看來(lái)，沒(méi)有人從一開(kāi)始就會(huì)堅(jiān)定選擇長(zhǎng)期持有，一定是在經(jīng)歷不斷反思以后，才最后形成長(zhǎng)期持有的結(jié)果。資本市場(chǎng)很有效，股票定價(jià)是相對(duì)合理的，經(jīng)過(guò)不斷跟蹤和評(píng)判，一些個(gè)股值得長(zhǎng)期持有，另一些就是短期的“過(guò)客”。

    從研究員到基金經(jīng)理，束金偉的投資框架也在不斷迭代，他把自己進(jìn)化的過(guò)程總結(jié)為“從做加法到做減法”。

    “做加法”是深入學(xué)習(xí)理解邏輯，不斷拓展能力圈，他將自己的研究范圍鎖定在三大類(lèi)行業(yè)，一是醫(yī)藥和新能源車(chē)，二是電子和食品，三是機(jī)械和化工板塊。

    “我曾經(jīng)看過(guò)地產(chǎn)和家電，所以能夠?qū)⒅芷谛袠I(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游如機(jī)械、鋼鐵等行業(yè)打通；對(duì)電子板塊的研究又能延伸到新能源和半導(dǎo)體；在消費(fèi)板塊中，尤其是醫(yī)藥，是我現(xiàn)在做加法的重點(diǎn)。”他說(shuō)。

    束金偉認(rèn)為，對(duì)行業(yè)研究的理解是無(wú)止境的，最后的“臨門(mén)一腳”尤其重要，這時(shí)就需要“做減法”，要把握行業(yè)的核心邏輯。以豬周期為例，如果成本曲線(xiàn)越離散，豬周期見(jiàn)底就會(huì)越快。“做研究員時(shí)，我會(huì)把每個(gè)信息都跟得很清楚。作為基金經(jīng)理，需要關(guān)注和思考的因素很多，這時(shí)候抓主邏輯尤為重要。”