泰達宏利基金張曉龍：兼具理財養(yǎng)老雙重屬性 FOF發(fā)展前景廣闊

    “作為FOF基金經理，要想選出優(yōu)秀的基金經理，自己也要精通投資。”談及挖掘優(yōu)秀基金的方法時，泰達宏利基金資產配置部負責人兼FOF基金經理張曉龍這樣說。

    定性與定量指標結合

    挖掘優(yōu)質基金

    優(yōu)選基金經理時，張曉龍會堅持以定性、定量相結合的方式挖掘。“專業(yè)FOF基金經理挑選基金與普通投資者不同，不會看重基金經理本身的職位、名氣，也不會關注基金經理顏值、性別、學歷等指標。我們重點關注的是標的基金未來收益的穩(wěn)健性和延續(xù)性。”他說。

    據了解，張曉龍團隊開發(fā)了數百個定量及定性指標，多維度考察基金經理能力，篩選基金產品。“我們會對基金經理的歷史業(yè)績進行初步篩選，如基金的收益穩(wěn)健性、風控有效性、行業(yè)偏離度等指標。初篩后我們會進行實地調研，與基金經理溝通交流，了解他們對風險和收益的認知，了解他們的風險控制方法和博取超額收益的策略。”他說。

    經過指標篩選及深入調研后，張曉龍發(fā)現，中生代基金經理更符合自己的投資標準，“相對于明星基金經理，中生代基金經理做業(yè)績的動力更足，而相對于新生代基金經理，中生代基金經理的投資經驗更豐富、投資框架更成熟、收益更穩(wěn)健。”

    Wind數據顯示，截至2021年9月7日，張曉龍管理的泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老成立近三年總回報達46.51%，今年以來實現5.61%的正回報，年化收益14.21%，成立以來最大回撤8.43%；他管理的另一只“固收+”策略基金——泰和穩(wěn)健養(yǎng)老FOF自成立以來年化收益7.57%，最大回撤僅2.06%。

    據悉，由張曉龍擔任基金經理的泰達宏利悠然養(yǎng)老目標日期2025一年持有期混合型基金于9月13日發(fā)行。作為一只養(yǎng)老目標日期產品，該基金的風格依然偏向穩(wěn)健，主要客群為風險偏好較低的投資者，適合即將于2025年左右退休的客戶。

    養(yǎng)老FOF具雙重屬性

    未來發(fā)展空間巨大

    作為資本市場的創(chuàng)新基金品種，養(yǎng)老目標FOF的自身特性與其他基金有諸多不同，具有理財工具和養(yǎng)老保障的雙重屬性。

    張曉龍認為，養(yǎng)老目標FOF發(fā)展空間還很大。“從理財屬性角度分析，養(yǎng)老目標FOF的風險收益特征相對明確，更容易與客戶風險收益偏好匹配。在破剛兌大背景下，這類產品也有望承接投資者理財替代的需求，規(guī)模有望穩(wěn)健提升。”

    “從養(yǎng)老屬性角度分析，我國的養(yǎng)老市場空間巨大，在人口老齡化背景下，養(yǎng)老第一支柱和第二支柱在居民養(yǎng)老保障體系中承壓過大，不僅是老年人，年輕人也需要未雨綢繆，提前進行養(yǎng)老產品的布局。”張曉龍說。

    此外，養(yǎng)老FOF的發(fā)展有望實現多方共贏。張曉龍分析，“作為FOF產品，養(yǎng)老FOF天然具有風控方面的優(yōu)勢，通常具有回撤低的特點，更易鼓勵客戶長期持有，分享更多收益，也更有助于解決基金賺錢基民不賺錢的問題。此外，具有長期投資屬性的養(yǎng)老基金可以通過養(yǎng)老FOF入市，當養(yǎng)老FOF規(guī)模發(fā)展到一定量級，A股市場的散戶占比高、波動大等問題也有望得到緩解。”

    不過，養(yǎng)老目標FOF的發(fā)展也并非一帆風順。張曉龍認為，稅收政策鼓勵缺乏、市場認知度不夠，是養(yǎng)老目標FOF發(fā)展過程中所面臨的主要挑戰(zhàn)。“稅收政策能夠鼓勵大眾購買FOF基金，但目前這類政策并未推出。另一方面，客戶對養(yǎng)老目標FOF的認識也不充分，市場對這些基金的推廣力度也有欠缺。”

    目前，我國養(yǎng)老目標風險基金規(guī)模遠超養(yǎng)老目標日期基金的規(guī)模。張曉龍認為，這主要是由于人們更看重養(yǎng)老FOF的理財屬性而非養(yǎng)老屬性。他表示，稅收遞延政策若能出臺，養(yǎng)老FOF的市場格局將產生較大變化。從海外經驗來看，在稅收遞延政策出臺前，養(yǎng)老基金的規(guī)模增長也曾經歷一定時間的摸索期。