贖回壓力緩解 2萬(wàn)億公募“固收+”努力填坑

    “我管理的‘固收+’產(chǎn)品今年來(lái)最大回撤在7%左右，前幾天加速下跌的時(shí)候有不到5%的贖回，這幾天部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了比較強(qiáng)的抄底意愿。”一位公募資深固收投資部負(fù)責(zé)人告訴記者。

    2萬(wàn)億元的公募“固收+”產(chǎn)品，在市場(chǎng)回撤較大的背景下會(huì)否遭遇機(jī)構(gòu)資金大量贖回？不少市場(chǎng)人士為之憂慮。基金公司則為應(yīng)對(duì)贖回做了各種準(zhǔn)備。近期多只基金密集發(fā)布公告，為了應(yīng)對(duì)大額贖回，提高了基金份額凈值精度。

    今年以來(lái)平均回撤大于4%

    經(jīng)過(guò)近幾年的持續(xù)擴(kuò)容，公募“固收+”已經(jīng)成為市場(chǎng)中相當(dāng)重要的一類產(chǎn)品。興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，根據(jù)“固收+”基金分類的統(tǒng)計(jì)，該類產(chǎn)品凈資產(chǎn)合計(jì)突破2萬(wàn)億元，達(dá)20994億元。同時(shí)，“固收+”產(chǎn)品在股票投資中的占比也逐步提升至15.7%。

    但今年以來(lái)，此前表現(xiàn)穩(wěn)健的“固收+”出現(xiàn)了明顯回撤。匯成基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月22日，今年以來(lái)公募“固收+”產(chǎn)品平均最大回撤達(dá)4.03%，平均下跌2.86%。

    在前期持續(xù)下跌的市場(chǎng)環(huán)境中，“固收+”產(chǎn)品是否遭遇機(jī)構(gòu)資金的大量贖回？會(huì)否系統(tǒng)性降低股票倉(cāng)位從而帶來(lái)資金的凈流出？

    據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，在一季度市場(chǎng)回撤較大的背景下，“固收+”產(chǎn)品可能出現(xiàn)類似的系統(tǒng)性降低股票倉(cāng)位。若參考2020年一季度，今年一季度“固收+”產(chǎn)品若降低股票倉(cāng)位2個(gè)百分點(diǎn)，可能帶來(lái)資金從權(quán)益市場(chǎng)凈流出約420億元。

    機(jī)構(gòu)努力“填平”回撤

    一家大型基金公司人士告訴記者，“固收+”產(chǎn)品前期有一些贖回是客觀存在的，近期則有不少機(jī)構(gòu)伺機(jī)抄底。

    另一位資深固收投資部負(fù)責(zé)人告訴記者，前幾天市場(chǎng)加速下跌的時(shí)候有不到5%的贖回，這幾天資金基本上都回流了。“申購(gòu)和贖回的不是同一家機(jī)構(gòu)，近1個(gè)月資金總量上基本持平。”

    但也有基金公司相關(guān)人士告訴記者，部分機(jī)構(gòu)贖回動(dòng)作比較大，甚至有單只產(chǎn)品贖回規(guī)模達(dá)30%以上的情況。不過(guò)，這只是個(gè)案，主要因?yàn)楫a(chǎn)品的規(guī)模本來(lái)就不大。

    值得關(guān)注的是，基金公司已經(jīng)做好準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)大額贖回的情況。

    3月22日，浙商基金發(fā)布關(guān)于浙商中短債基金提高份額凈值精度的公告。公告顯示，該基金在3月21日發(fā)生大額贖回，為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值小數(shù)點(diǎn)保留精度而受到不利影響，公司決定自3月21日起提高基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有不少于25只基金發(fā)布公告，提高基金份額凈值精度。

    資金流出壓力緩解

    那么，“固收+”產(chǎn)品是否有降低權(quán)益?zhèn)}位的動(dòng)作？

    對(duì)此，上述相關(guān)人士告訴記者，由于對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的高估值有所憂慮，今年初對(duì)權(quán)益?zhèn)}位做了調(diào)低的動(dòng)作，并減倉(cāng)了高估值個(gè)股。部分高彈性的“固收+”產(chǎn)品近期沒(méi)有繼續(xù)減倉(cāng)。

    “其實(shí)從基金經(jīng)理的意愿出發(fā)，并不想減倉(cāng)，當(dāng)前應(yīng)該是加倉(cāng)的窗口期。目前已有部分‘固收+’產(chǎn)品基金經(jīng)理開始加倉(cāng)。”上述人士表示。

    “我肯定會(huì)加倉(cāng)，當(dāng)前已經(jīng)是底部區(qū)域了。我會(huì)同時(shí)加權(quán)益和轉(zhuǎn)債，將倉(cāng)位加到上限附近。今年我管理的產(chǎn)品最大回撤在7%左右，我覺(jué)得補(bǔ)回來(lái)的希望很大。”上述固收投資部負(fù)責(zé)人表示。

    興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區(qū)域，“固收+”產(chǎn)品的贖回壓力或邊際緩解。截至3月18日，“固收+”產(chǎn)品今年收益率中位數(shù)為-2.86%左右。