明星基金經(jīng)理辭職的AB面

    剛剛過去的這一周，又有上海一家公募基金公司的明星基金經(jīng)理辭職，引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。都說買基金就是買基金經(jīng)理，尤其是業(yè)績(jī)好的明星基金經(jīng)理，很多投資者就是沖著明星基金經(jīng)理的光環(huán)去的，中國(guó)有6億多基金持有人，這是一項(xiàng)大眾理財(cái)“運(yùn)動(dòng)”。明星基金經(jīng)理的動(dòng)向，關(guān)乎持有人的利益，不可不關(guān)注之。

    明星基金經(jīng)理

    為什么辭職？

    明星基金經(jīng)理是基金經(jīng)理這個(gè)特殊群體的金字塔，他們大多有極高的學(xué)歷背景，近乎完美的職業(yè)曲線，為持有人帶來持續(xù)穩(wěn)健的收益，和千千萬萬老百姓的理財(cái)收益緊密相關(guān)。能夠做到明星基金經(jīng)理，至少是智商和勤奮度超高的人，而且一定是很大程度上克服自我人性固有的弱點(diǎn)，他們也是“打工皇帝”，有著動(dòng)輒百萬、幾百萬甚至上千萬的年收入，但為什么還是有這么多明星基金經(jīng)理“前赴后繼”辭職呢？

    首先，房地產(chǎn)作為中國(guó)居民重要的理財(cái)渠道這一角色弱化之后，基金成為老百姓最主要的理財(cái)渠道，如今，中國(guó)的公募基金管理規(guī)模超過25萬億，基金產(chǎn)品近萬只，A股市場(chǎng)越來越機(jī)構(gòu)化，在資產(chǎn)證券化不斷提升的當(dāng)今社會(huì)，基金這個(gè)群體還會(huì)不斷擴(kuò)容，各種基金產(chǎn)品的創(chuàng)新方興未艾，這就提供了誕生明星基金經(jīng)理的土壤，一個(gè)不斷擴(kuò)容的職場(chǎng)，流動(dòng)性一定會(huì)越來越強(qiáng)。

    人往高處走、水往低處流。大量中小基金公司為明星基金經(jīng)理提供了更廣闊的職業(yè)發(fā)展空間和舞臺(tái)，比如除了提供不菲的薪酬外，還有股權(quán)激勵(lì)、合伙人制度等，這就會(huì)帶來明星基金經(jīng)理離開原來的舞臺(tái)，前往更能發(fā)揮才能的公募基金公司。

    其次，個(gè)人系公募基金公司不斷增加，明星基金經(jīng)理成為個(gè)人系公募基金公司的創(chuàng)始人或重要合伙人，也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

    第三，A股市場(chǎng)目前的波動(dòng)性還是比較大，存在所謂“冠軍魔咒”之說，也就是前一年業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先的基金經(jīng)理，很可能下一年業(yè)績(jī)就落后，一旦達(dá)不成公司或者股東要求，明星基金經(jīng)理也會(huì)“被動(dòng)”辭職。

    第四，基金公司的股東經(jīng)常變動(dòng)，即便是明星基金經(jīng)理，也很有可能和新股東方在投資理念、企業(yè)文化等方面存在齟齬，這也會(huì)導(dǎo)致部分明星經(jīng)理辭職。

    最后，隨著中國(guó)高凈值人群的擴(kuò)容，為私募基金的大發(fā)展提供了黃金機(jī)遇期，明星基金經(jīng)理們“奔私”，成為很多人的職業(yè)發(fā)展首選，畢竟收入再怎么高，也抵不過內(nèi)心當(dāng)老板的沖動(dòng)，何況私募基金如果業(yè)績(jī)做得好，收益更是翻幾個(gè)斤斗，私募基金的廣闊發(fā)展前景，成為明星基金經(jīng)理們接連辭職的最大動(dòng)力之一。

    如何看待明星基金

    經(jīng)理“掛冠而去”

    毫無疑問，任何一個(gè)行業(yè)的人力資源市場(chǎng)，保持一定的流動(dòng)性都是必要的，明星基金經(jīng)理們基于自己的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃辭職，不是什么特別離經(jīng)叛道的事情，任何一家基金公司，在人才隊(duì)伍上都有必要保留有進(jìn)有出、激發(fā)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。所以，在明星基金經(jīng)理辭職這件事情上，市場(chǎng)不妨保持平常心，理性對(duì)待。

    但另一方面，基金經(jīng)理這個(gè)職業(yè)確實(shí)有自己的特殊性，尤其是明星基金經(jīng)理，他們和廣大持有人的利益緊緊相連。毋庸諱言，很多基金公司依賴明星經(jīng)理的業(yè)績(jī)光環(huán)和人設(shè)，在市場(chǎng)高點(diǎn)拼命新發(fā)基金或持續(xù)營(yíng)銷，借此擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，實(shí)現(xiàn)基金公司管理費(fèi)收益最大化，基金營(yíng)銷市場(chǎng)存在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的奇葩現(xiàn)象，基金好發(fā)的時(shí)候往往是市場(chǎng)高位，這是由人性中固有的追漲殺跌決定的，當(dāng)基金投資者沖著明星基金經(jīng)理的光環(huán)購(gòu)買基金后，在隨后的市場(chǎng)調(diào)整中，大量持有人陷入虧損，造成“基金賺錢、基民虧錢”的反常現(xiàn)象，從這個(gè)角度來說，明星基金經(jīng)理們的光環(huán)帶來了基金的認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)，但并沒有達(dá)到基民賺錢的預(yù)期和訴求。

    基金持有人因?yàn)?ldquo;信任”而購(gòu)買明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，但這種“信任”隨著明星基金經(jīng)理的辭職而打了折扣，而金融文化的最核心，就是信任文化。盡管，明星基金經(jīng)理辭職，單純從這一行為來說，不存在任何法律或者合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，一個(gè)明星基金經(jīng)理的成長(zhǎng)，離不開所就職的基金公司這個(gè)平臺(tái)悉心培養(yǎng)，比如一流的投研資源，寬松的工作氛圍，領(lǐng)導(dǎo)的提攜，但當(dāng)明星基金經(jīng)理投資能力不斷提升，可以為培養(yǎng)他的基金公司和信任他的持有人帶來更多回報(bào)時(shí)，明星基金經(jīng)理辭職了，為了更好的職業(yè)發(fā)展前進(jìn)或成立自己的私募基金，無論是基金公司還是基民，都是不愿意看到的，而且，越來越多的明星基金經(jīng)理辭職，就會(huì)造成一種“約定俗成”的職業(yè)發(fā)展路徑：在公募基金干好了就干私募去！

    也就是說，明星基金經(jīng)理們的“練手”期，大多是大量基金持有人的錢，是老百姓的錢，但他們成熟了，能力強(qiáng)大了，就去成立自己的私募基金，為高凈值客戶理財(cái)，這顯然也不是廣大基金持有人愿意看到的。

    有鑒于此，對(duì)于一路依靠公募基金公司成長(zhǎng)起來的明星基金經(jīng)理辭職，不妨借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的足球運(yùn)動(dòng)，明星球員可以“轉(zhuǎn)會(huì)”，但要繳納一筆不菲的“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”，以此對(duì)明星基金經(jīng)理形成一定的約束，同時(shí)，基金公司的發(fā)展，也要擺脫明星基金經(jīng)理依賴癥，通過制度建設(shè)或更完善的投研體系，打造多元化的人才梯隊(duì)。