逝者如斯 基金經(jīng)理“小作文”都寫了啥

    證券時報記者 吳琦

    公募基金一季報披露收官。整體來看，一季度震蕩調(diào)整，不少基金產(chǎn)品投資布局發(fā)生了很大變化。從基金產(chǎn)品一季報中不難發(fā)現(xiàn)，有基金經(jīng)理在焦灼中堅守，也有基金經(jīng)理在復(fù)盤反思，重新審視投資邏輯，還有基金經(jīng)理通過調(diào)倉換股“蓄勢待發(fā)”。

    逝者如斯，在極端市場環(huán)境下，基金經(jīng)理在堅守什么？反思什么？對未來給出了哪些研判？

    介于懺悔錄和自白書

    之間的復(fù)盤手記

    銀華基金基金經(jīng)理焦巍直接指出，此次基金一季報是介于懺悔錄和自白書之間的復(fù)盤手記，并敬請投資人諒解。他在產(chǎn)品一季報中指出，產(chǎn)品凈值連續(xù)三個季度下滑后，不再有資格將凈值表現(xiàn)推諉于天災(zāi)和外部不確定性的影響，而是需要從自身進行深刻檢討和從行動上做出切實調(diào)整。焦巍在產(chǎn)品一季報中反思并調(diào)整了自己的投資思路，并表示進行后手的復(fù)盤才能秉承慎獨的心態(tài)，找出自己的失誤和致勝之處，并進行紀(jì)律性糾正。

    易方達基金經(jīng)理張坤也表達了自己對于基金凈值下跌的焦慮，他在基金產(chǎn)品一季報中袒露心聲，焦慮不僅來自于已經(jīng)實現(xiàn)的下跌，更來自對未來繼續(xù)下跌的擔(dān)憂。張坤不惜寫下千字“作文”大談情緒管理，從大腦的感覺系統(tǒng)到理性分析系統(tǒng)，從巴菲特的投資人應(yīng)具備的“性情”到格雷厄姆總結(jié)的投資者失敗原因，把股票價格比喻成天氣，把企業(yè)價值比喻成氣候。最后，張坤總結(jié)說，盡管短期市場面臨不少的困難，但這也為長期投資者提供了相當(dāng)有吸引力的價格。

    景順長城基金經(jīng)理楊銳文對于基金給持有人帶來一定的虧損深感抱歉，承認(rèn)對于今年謹(jǐn)慎樂觀的市場判斷，被開年以來的走勢徹底打臉。楊銳文解釋了自己誤判源于今年以來市場出現(xiàn)的三個難以預(yù)知的風(fēng)險。盡管當(dāng)前市場表現(xiàn)依然很萎靡，楊銳文表示對投資的方向與組合依然充滿信心。在投資機會上，楊銳文認(rèn)為上半年是周期類占優(yōu)，下半年是科技成長類占優(yōu)，布局上依然堅持以科技成長為主，長期看好自主可控、科技品牌產(chǎn)品、電動智能汽車。

    在優(yōu)質(zhì)股票里

    去翻更多的“石頭”

    “站在當(dāng)前時點去分析短期的市場環(huán)境，的確挺難推出樂觀結(jié)論，不過如果把眼光放到更長時間維度，再對市場過度悲觀已經(jīng)沒有意義。”富國基金基金經(jīng)理朱少醒在基金產(chǎn)品一季報中稱，當(dāng)下已經(jīng)是權(quán)益投資者應(yīng)該承受波動、有技巧地承擔(dān)風(fēng)險的時候。朱少醒表示，未來依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價值，去翻更多的“石頭”，我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒的周期性回歸。

    中歐基金基金經(jīng)理周蔚文在產(chǎn)品一季報中指出，在維持原有成長風(fēng)格不變的同時，對原組合做了調(diào)整，2022年上半年市場的核心是適應(yīng)估值和宏觀環(huán)境的調(diào)整。市場經(jīng)過調(diào)整后，對未來不悲觀，未來將繼續(xù)保持成長的投資風(fēng)格，尋找兩類投資機會：一是未來多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，第二類是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，這些行業(yè)股價處于低位，短期經(jīng)營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經(jīng)營會恢復(fù)正常，甚至比歷史上景氣年份好很多。

    對于基金凈值出現(xiàn)較大回撤，睿遠基金基金經(jīng)理傅鵬博在產(chǎn)品一季報中進行了反思和總結(jié)，對配置中的重點公司做了調(diào)整，加大了對一家有穩(wěn)定分紅公司的配置，為持有提供了較好的安全邊際。展望二季度，將對公司估值和增長確定性做更加審慎的評估，以期控制好凈值波動。未來將繼續(xù)挖掘新的投資機會，剔除經(jīng)營情況和預(yù)想不符合的公司，并在備選標(biāo)的被市場“誤殺”時加大配置。