機(jī)構(gòu)持倉(cāng)狀況調(diào)查：公募“子彈已上膛” 外資和私募率先按下“啟動(dòng)鍵”

    本報(bào)記者 王寧

    5月份以來(lái)，A股市場(chǎng)整體行情有所回暖，部分機(jī)構(gòu)投資者先知先覺(jué)迅速加倉(cāng)。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)對(duì)多家公募基金和私募基金調(diào)查發(fā)現(xiàn)，基于近期A股市場(chǎng)愈發(fā)回暖的行情，機(jī)構(gòu)投資者已不同程度地加快市場(chǎng)布局。其中，公募基金呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀態(tài)勢(shì)，外資和證券類(lèi)私募基金已主動(dòng)提高倉(cāng)位，陸續(xù)對(duì)不同板塊提升倉(cāng)位水平。

    多位基金經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，支撐A股市場(chǎng)反彈的基本面已經(jīng)確立，且在5月份已經(jīng)得到了印證，回暖行情可期，機(jī)構(gòu)投資者整體呈現(xiàn)出加倉(cāng)之勢(shì)；對(duì)于下半年，指數(shù)向上的動(dòng)能和概率仍然比較突出，非?？春肁股市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)，若有新資金支持，還將利用結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)積極布局。

    公募基金認(rèn)為

    反彈行情有望延續(xù)

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從新發(fā)公募基金來(lái)看，公募基金在年內(nèi)整體未有明顯增量資金流入。截至5月份，新發(fā)產(chǎn)品繼續(xù)維持在較低水平，“主動(dòng)+被動(dòng)”新發(fā)規(guī)模約120億元，環(huán)比持平。但在存續(xù)產(chǎn)品申贖方面，卻也未有發(fā)生止損贖回潮情況，從中信證券渠道最新調(diào)研樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品在5月份的凈申贖率為-0.9%，顯示出環(huán)比贖回壓力減小。

    基于合規(guī)要求限制，雖然受訪的公募基金并未透露出具體的持倉(cāng)細(xì)節(jié)，但也透露了加倉(cāng)意愿，并對(duì)A股市場(chǎng)當(dāng)前及后期走勢(shì)表達(dá)出諸多樂(lè)觀預(yù)期。

    “近期外圍金融條件未明顯收縮，亦形成相對(duì)利好環(huán)境，反彈行情可望延續(xù)。”南方基金相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)中，5月份PMI、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)相較4月份已有明顯修復(fù)，A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈行情。

    中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，5月份以來(lái)，支撐市場(chǎng)反彈的主要驅(qū)動(dòng)因素已確立，市場(chǎng)后期不必悲觀。中信保誠(chéng)基金相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“市場(chǎng)當(dāng)前出現(xiàn)的邊際變化主要在兩方面：一是5月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上行，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期可能重拾升勢(shì)，美股調(diào)整壓力可能給A股帶來(lái)情緒擾動(dòng)；二是國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，短期經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)。整體來(lái)看，整體市場(chǎng)不必過(guò)度悲觀。后期可關(guān)注三條主線：一是中報(bào)業(yè)績(jī)可能穩(wěn)定的行業(yè)板塊；二是通脹下的煤炭和農(nóng)林牧漁板塊機(jī)會(huì)；三是新基建方向，包括數(shù)字基建和能源基建等投資機(jī)會(huì)。

    中信證券認(rèn)為，結(jié)合倉(cāng)位變化來(lái)看，公募資金對(duì)于市場(chǎng)行情結(jié)構(gòu)性的影響主要體現(xiàn)在不同板塊間的調(diào)倉(cāng)上；同時(shí)，目前主動(dòng)型公募基金仍處于調(diào)倉(cāng)初期階段，較以往集中倉(cāng)位于個(gè)別強(qiáng)勢(shì)重點(diǎn)行業(yè)的程度仍有一定差距。對(duì)于這一點(diǎn)南方基金也持相同看法。

    南方基金相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近期，外資持續(xù)涌入強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的中國(guó)資本市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)多地區(qū)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)下，汽車(chē)、電力設(shè)備和國(guó)防軍工等板塊出現(xiàn)了大幅震蕩，顯示投資者的觀點(diǎn)分化開(kāi)始加大，反彈最快的區(qū)間已基本結(jié)束。后續(xù)大盤(pán)能否進(jìn)一步上行，有賴(lài)于經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)際好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)和居民的中長(zhǎng)期信貸需求是否出現(xiàn)見(jiàn)底反彈趨勢(shì)。

    外資和內(nèi)資私募基金

    已啟動(dòng)加倉(cāng)模式

    相比公募基金謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀的表態(tài)，外資和內(nèi)資私募基金則顯得更加活躍，且以實(shí)際行動(dòng)來(lái)證明對(duì)市場(chǎng)回暖行情的認(rèn)可。一方面，中信證券渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中小型私募倉(cāng)位開(kāi)始恢復(fù)，盡管加倉(cāng)絕對(duì)速度不及前期減倉(cāng)時(shí)的絕對(duì)速度，但截至6月份的首周，中小型私募倉(cāng)位已經(jīng)從前期最低水平的63%恢復(fù)至目前的70%，回到了歷史中位水平，反映了活躍私募機(jī)構(gòu)整體情緒處于修復(fù)階段，已經(jīng)開(kāi)始加倉(cāng)。另一方面，進(jìn)入5月中下旬，強(qiáng)勢(shì)板塊賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，投資者情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，私募基金倉(cāng)位再次逐周恢復(fù)。根據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，倉(cāng)位在80%以上的受訪者占比從5月中旬的46.9%提升至6月初的49.2%，而倉(cāng)位在五成至八成之間的受訪者占比則下滑了1.1個(gè)百分點(diǎn)，反映了盡管前期市場(chǎng)波動(dòng)階段，私募群體存在明顯分歧，但隨著A股反彈行情持續(xù)，整體倉(cāng)位分布開(kāi)始逐步向中高水位轉(zhuǎn)移。

    調(diào)研顯示的活躍私募倉(cāng)位可能屬于中小型私募，但短期內(nèi)帶來(lái)的增量資金可超過(guò)1500億元。

    根據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至本月初，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為70.66%，環(huán)比上漲了1.16%。具體倉(cāng)位分布上，中型規(guī)模的股票私募倉(cāng)位指數(shù)為74.33%，環(huán)比上漲了了4.11%；百億元級(jí)股票私募倉(cāng)位指數(shù)為75.92%，環(huán)比上漲了1.09%。

    在調(diào)研走訪過(guò)程中，多位私募基金經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者表達(dá)了其近期建倉(cāng)和加倉(cāng)動(dòng)向。

    “非?？春肁股市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)。”止于至善基金總經(jīng)理何理表示，目前公司主要進(jìn)行了建倉(cāng)動(dòng)作，包括汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、碳中和概念股、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和疫情后時(shí)代消費(fèi)復(fù)蘇板塊等，這是近期和下半年持續(xù)看好的投資板塊。

    融智投資基金經(jīng)理胡泊告訴記者，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)潜据啅?fù)工復(fù)產(chǎn)的重點(diǎn)扶持板塊，當(dāng)前主觀私募的整體倉(cāng)位水平處于逐步回暖修復(fù)態(tài)勢(shì)，公司也在逐步加倉(cāng)此類(lèi)重點(diǎn)關(guān)注的板塊。

    奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|表示，目前的主要持倉(cāng)集中在消費(fèi)和醫(yī)藥板塊，且暫時(shí)未有調(diào)倉(cāng)計(jì)劃。接下來(lái)，可重點(diǎn)關(guān)注二季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)良好的個(gè)股或所屬板塊，此類(lèi)標(biāo)的可能在海外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響時(shí)相對(duì)抗跌、獨(dú)立性更強(qiáng)。

    “公司短期沒(méi)有減倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)計(jì)劃，如果有新資金支持，還會(huì)利用市場(chǎng)震蕩機(jī)會(huì)積極布局。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，短期不會(huì)進(jìn)行更多調(diào)倉(cāng)計(jì)劃。他表示，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策進(jìn)一步發(fā)力，疊加預(yù)期中的資本市場(chǎng)改革利好，下半年指數(shù)向上的動(dòng)能和概率會(huì)比較突出。

    值得一提的是，近期外資也加快配置A股步伐。根據(jù)湯森路透統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月下旬以來(lái)，海外投資者恢復(fù)對(duì)離岸中國(guó)基金的凈申購(gòu)，5月25日至6月8日，連續(xù)三周凈申贖率分別為0.4%、0.1%和0.5%，結(jié)束了4月中旬以來(lái)連續(xù)5周的凈贖回；同時(shí)，北向資金6月份流入的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯變化，配置型資金開(kāi)始加速流入，截至6月10日，累計(jì)凈流入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到272億元，已高于4月份和5月的78億元、74億元。