隨著大盤行情走出V形反轉,投資者對權益市場的熱情正在逐步回暖,發(fā)行端新基金正緊鑼密鼓排隊“上架”。不過,在今年以來成立的800多只新發(fā)基金中,竟然沒有一只是靈活配置型基金。前幾年還是機構扎堆發(fā)行的品種,今年年內卻是零新發(fā),“靈活配置”怎么了?
證券時報記者采訪發(fā)現(xiàn),由于產品設計中靈活配置基金的倉位配置過于靈活,會使產品定位產生模糊,往往令投資者難以把握。此外,由于前幾年的“野蠻生長”,靈活配置型基金的持續(xù)營銷也暴露出不少問題,成為了近年來基金清盤的主角。隨著基金市場的不斷規(guī)范,明確的風險收益特征將會成為基金發(fā)行的“硬指標”。
不“靈活”還是太“靈活”?
在基金交流社區(qū),靈活配置混合型基金經(jīng)常遭到持有人對投資風格與基金名稱不一致的質疑。一部分持有人認為靈活配置型基金不夠靈活,“一直重倉一個行業(yè),壓根就沒有靈活配置”。另一些持有人則恰恰相反,認為手中的靈活配置型基金太靈活,“前段時間買的還是偏權益的,怎么一下變債基了,怪不得最近都不跟著漲了。”
事實上,靈活配置基金指的并不是對行業(yè)和個股的“靈活配置”,而是對倉位的“靈活配置”。靈活配置基金是混合型基金的二級分類,市場通常將基金產品名稱中帶有“靈活配置”和產品招募書中股票倉位在0~95%之間的基金定位為“靈活配置混合型基金”。由于股票倉位的調節(jié)范圍較大,一只靈活配置混合型基金可以在權益基金和債券基金之間來回切換。
靈活配置基金是基金市場中不容忽視的一股重要力量。Wind數(shù)據(jù)顯示,基金產品表述股票投資占基金資產的比例范圍在0~95%之間的基金合計逾1200只,基金全稱中有“靈活配置”的基金合計有1300多只。除了產品數(shù)量眾多,不少靈活配置混合型基金的業(yè)績表現(xiàn)也不錯,如今年以來主動權益排名前二的基金、2021年主動權益排名2~5名的基金均屬于靈活配置混合型基金。
不少公募基金行業(yè)人士認為,靈活配置混合型基金對市場造成了較大混亂與干擾。“該類產品在基金招募書中有很多表述不清晰的地方,如倉位在0~95%之間調整的依據(jù)是什么?定位不明確,名稱也極易引發(fā)誤解。”一位公募基金人士表示。
一位基金評價人士表示,靈活配置型的主要問題就是產品設計的股票倉位太靈活了,它的倉位在0~95%之間變動,對于持有人來說,并不知道某時某刻基金經(jīng)理的倉位在什么水平。在實操過程中,這一方面給監(jiān)管工作帶來了不便,另一方面也使投資者難以把握,投資者對產品的預期容易和實際情況相背離。比如,一名投資者以獲取高收益為目標,抱著買入權益基金的心態(tài)買入了一只靈活配置型基金,基金經(jīng)理卻在后續(xù)的某個時點大幅降低了權益?zhèn)}位,配置了更多的債券標的。對于基金經(jīng)理來說,這或許是出于防范市場風險的考慮,但對于投資者來說,這個產品和他原來的預想就不太一樣。“不僅如此,靈活配置基金業(yè)績基準不同,倉位波動較大,在分類評級時,這類基金如何分類,一直也都有爭議,沒有統(tǒng)一的標準”。她告訴記者。
淪為“迷你基”成清盤主力
靈活配置混合型基金曾在2015年至2016年間“野蠻生長”,扎堆發(fā)行,雖然監(jiān)管早在2018年就針對這種現(xiàn)象進行了規(guī)范,但是目前已形成了巨大存量,好在市場在逐漸自我糾正。
目前市場上,靈活配置混合型“迷你基金”不在少數(shù),Wind數(shù)據(jù)顯示,有超過2000只基金的規(guī)模不足2億元,其中靈活配置混合型是數(shù)量最多的類型,合計有569只,占靈活配置混合型基金總數(shù)量的近四成。
靈活配置混合型基金也成為了近年來基金清盤的主角,今年以來,已經(jīng)有20只該類型基金宣布清盤,占比17%。2017年至2021年,分別有24只、193只、37只、16只和46只靈活配置混合型基金宣布清盤。2018年,該類型基金的清盤數(shù)量占當年清盤基金總數(shù)量的比例一度高達45%。
不過,更多的公募基金仍希望在能力范圍內盡力去“保殼”。一位基金從業(yè)人士向記者表示,除了清盤,基金公司往往通過修改基金合同、調整基金經(jīng)理等方式拯救這類“迷你基金”。比如今年二季度,幾只靈活配置混合型“迷你基金”的基金經(jīng)理更換成有市場號召力的基金經(jīng)理后,基金份額較上一期翻了幾十倍。
監(jiān)管部門:
基金產品風格要清晰
近期,公募基金發(fā)行有所回暖,新基金發(fā)行速度有所加快。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,已有102只新基金定檔在8月發(fā)行,同時,也有多家基金公司宣布旗下新基金提前結束募集。全年來看,2022年合計新成立870只基金,發(fā)行份額共8715億份,其中以偏股混合型基金、債券型基金和股票型基金居多。
值得注意的是,占據(jù)市場份額較大的靈活配置混合型基金,年內竟無一只新基金發(fā)行。一般而言,股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金被歸類為權益基金,Wind數(shù)據(jù)顯示,處于運作期的靈活配置混合型基金數(shù)量合計超1500只,數(shù)量占權益基金近三分之一,總資產凈值高達1.53萬億,是權益基金中重要的一部分。
靈活配置混合型基金發(fā)行停滯不前,而股票型基金和偏股混合型基金規(guī)模卻在持續(xù)高增長。數(shù)據(jù)顯示,今年合計有250只偏股混合型基金和174只股票型基金成立,這兩個類型的基金總數(shù)量雙雙突破1900只,今年均有望超過2000只。
實際上,靈活配置混合型基金被冷落早有端倪。2019年至2021年,靈活配置混合型基金發(fā)行數(shù)量已開始銳減,分別只有51只、55只和29只,而在此之前,2017年和2018年分別有288只和182只。
對此,滬上一位公募產品部人士表示,現(xiàn)在監(jiān)管鼓勵基金產品風險收益特征明確,投資風格不漂移。靈活配置的產品風險收益特征定位有些模糊,所以不怎么獲批。上述基金評價人士也表示,現(xiàn)在監(jiān)管部門有要求,基金產品的風格要清晰。這里的風格清晰與否,指的并不是行業(yè)主題方面的分類,而是倉位方面的分類,即基金主投的到底是哪個類型的資產。“從基金評價的角度,更清晰的分類也有助于篩選出同一風格的優(yōu)秀產品,畢竟不同資產承擔的風險和預期收益的差別是很大的。”
一位基金銷售人士表示,“對于靈活配置混合型基金,現(xiàn)在已經(jīng)不怎么將‘靈活配置’作為宣傳的重點,關于產品倉位的描述主要根據(jù)基金經(jīng)理的投資風格進行區(qū)別對待。”
不僅如此,監(jiān)管層面也希望通過加強對“靈活配置”型新發(fā)基金的規(guī)范,加強產品的工具屬性,給投資者更好的預期。最近一年,“靈活配置”的字樣已經(jīng)不再出現(xiàn)在新發(fā)基金產品的名稱中。
以今年1月發(fā)行的一只一年定開式基金為例,該基金在產品招募書中表示,股票資產(含存托憑證)投資比例為基金資產的30%-80%。值得注意的是,該基金在最初申報時,名稱中有“靈活配置”,獲批后,產品名稱中已無“靈活配置”幾個字。除了名稱規(guī)范,監(jiān)管也要求新發(fā)的基金產品明確股票倉位比例。
23:47 | 鋼鐵行業(yè)仍在磨底 鞍鋼股份前三季... |
23:47 | 邁瑞醫(yī)療稱要以數(shù)智化轉型“直道超... |
23:47 | 聯(lián)合多家產業(yè)鏈公司 華為全面布局... |
23:47 | A股半導體公司前三季度業(yè)績整體向... |
23:47 | 醫(yī)藥行業(yè)三季報亮點紛呈:細分賽道... |
23:47 | 從三方面發(fā)力激活醫(yī)藥生物行業(yè)發(fā)展... |
23:47 | 上市車企前三季度業(yè)績同比持穩(wěn) 經(jīng)... |
23:47 | A股白酒板塊前三季度業(yè)績分化 頭部... |
23:47 | 今起國有六大行實施存量房貸利率新... |
23:47 | 險資三季度末現(xiàn)身700只個股前十大... |
23:47 | 上市券商前三季度自營業(yè)務凈收入同... |
23:47 | 四家上市期貨公司三季度合計實現(xiàn)扣... |
版權所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注