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券結(jié)基金數(shù)量已超1000只 總規(guī)模突破6500億元

2024-04-24 00:08  來源:證券日報 

    本報記者 吳珊

    見習(xí)記者 方凌晨

    今年以來,采用券商交易模式(以下簡稱“券結(jié)模式”)的基金產(chǎn)品(以下簡稱“券結(jié)基金”)數(shù)量持續(xù)擴容。截至4月23日,券結(jié)基金數(shù)量達(dá)1000余只,總規(guī)模超6500億元。越來越多公募機構(gòu)參與進(jìn)券結(jié)基金的發(fā)展。

    受訪業(yè)內(nèi)人士表示,券結(jié)基金的發(fā)展離不開監(jiān)管的支持鼓勵。同時,券結(jié)模式有其自身優(yōu)勢,有助于促進(jìn)基金公司、券商等參與方業(yè)務(wù)的發(fā)展,實現(xiàn)多贏。未來,券結(jié)基金有望迎來更好發(fā)展。

    券結(jié)基金已突破千只

    Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月23日,今年以來共有58只(只含主代碼,下同)新成立基金采用券結(jié)模式,基金募集規(guī)模約273億元,其中4月份以來新成立11只券結(jié)基金。至此,券結(jié)基金數(shù)量共計達(dá)1017只,總規(guī)模超6500億元。

    對于券結(jié)基金數(shù)量持續(xù)增長的原因,天相投顧基金評價中心相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示:“監(jiān)管對券結(jié)基金的鼓勵和支持,為其發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。同時,公募市場的快速發(fā)展也為券結(jié)基金提供了廣闊的市場空間。隨著公募市場的不斷壯大,投資者對基金產(chǎn)品的需求不斷增加,券結(jié)基金因其獨特的風(fēng)險控制和費用優(yōu)勢受到投資者青睞。”

    “一方面,2019年發(fā)布的《關(guān)于新設(shè)公募基金管理人證券交易模式轉(zhuǎn)換有關(guān)事項的通知》明確,新設(shè)立的公募基金公司應(yīng)當(dāng)采用新交易模式,鼓勵老基金公司在新發(fā)產(chǎn)品時采用新交易模式;另一方面,受市場等因素影響,當(dāng)前投資者態(tài)度謹(jǐn)慎,基金發(fā)行相對不易,所以基金公司通過基金券結(jié)模式以提升基金的銷售規(guī)模。”蜂巢基金相關(guān)人士對《證券日報》記者分析稱。

    在易米基金看來,券商客戶通常表現(xiàn)出更高的風(fēng)險偏好,更加關(guān)注市場波動帶來的交易機會和長期投資回報。券結(jié)模式下,基金的交易、清算、托管可以“一站式”由券商完成,提高運營效率,同時如果券商作為代銷機構(gòu),對基金的銷售有更強的動力。在此前提下,券商可以通過提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)、托管服務(wù)以及基于基金后續(xù)表現(xiàn)獲得更多的業(yè)務(wù)收入,這種利益綁定機制有利于刺激券結(jié)基金的持續(xù)推廣和增長。

    中小型公募參與度更高

    從基金管理人來看,在目前采用券結(jié)模式的基金中,中小型公募機構(gòu)旗下券結(jié)基金數(shù)量較多。管理數(shù)量在20只以上的10家公募機構(gòu)中,中小型機構(gòu)占據(jù)8席。其中,東財基金管理券結(jié)基金達(dá)45只,居于榜首;另有蜂巢基金、淳厚基金、惠升基金、同泰基金等公募機構(gòu)管理的券結(jié)基金數(shù)量均在20只以上。

    “券結(jié)基金在一定程度上具有定制屬性,是通過基金管理人與券商整合雙方資源優(yōu)勢、優(yōu)選基金經(jīng)理等方式打造了一只更具競爭力的產(chǎn)品。中小型公募機構(gòu)在市場中的競爭力相對較弱,通過積極參與券結(jié)基金,能夠更有效地開拓市場和提升品牌影響力。”天相投顧基金評價中心相關(guān)人士表示。

    在相關(guān)機構(gòu)看來,相對于其他交易結(jié)算模式,券結(jié)模式有其自身優(yōu)勢,有助于促進(jìn)基金公司、券商等參與方業(yè)務(wù)的發(fā)展,實現(xiàn)多贏。蜂巢基金相關(guān)人士認(rèn)為,對于基金公司來說,券結(jié)模式下,券商會對產(chǎn)品的交易行為進(jìn)行實時驗資驗券,有助于對公募基金異常交易行為的精確監(jiān)控;同時,采用券結(jié)模式的基金產(chǎn)品不需要繳納結(jié)算備付金、保證金,能夠在一定程度上降低資金占用成本。

    易米基金表示:“對基金公司而言,券結(jié)模式下可以借助券商強大的投研實力,更好地服務(wù)投資者;此外,券結(jié)券商同時作為代銷機構(gòu)、托管人的,會因銷售業(yè)務(wù)收入、托管費收入等因素,更注重產(chǎn)品后面的持續(xù)業(yè)績。當(dāng)業(yè)績有所表現(xiàn)時,會積極投入資源進(jìn)行基金的持續(xù)營銷工作,在基金的持續(xù)營銷方面發(fā)力。對券商來說,除了能獲取直接的交易手續(xù)費收入外,還能通過提供優(yōu)質(zhì)的投資工具吸引更多客戶資金,增加客戶黏性,提高綜合金融服務(wù)水平,進(jìn)一步促進(jìn)其財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

    “另外,對投資者而言,券結(jié)模式下的基金往往能得到更緊密的跟蹤服務(wù)和定制化投資建議,有助于他們根據(jù)市場變化調(diào)整投資組合,從而實現(xiàn)更好的投資效果。”易米基金進(jìn)一步表示。

    據(jù)記者梳理,今年以來,包括大型公募、外資公募等在內(nèi)的公募機構(gòu)也更多參與進(jìn)券結(jié)基金的發(fā)展中。例如,中歐基金、招商基金旗下采用券結(jié)模式的基金數(shù)量均在20只以上,此外,天弘基金、博時基金等大型公募機構(gòu)管理券結(jié)基金數(shù)量也較多;而外商獨資公募聯(lián)博基金旗下4月初成立的首只產(chǎn)品也采用券結(jié)模式。

    或迎進(jìn)一步發(fā)展

    近日,證監(jiān)會制定發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》,進(jìn)一步完善對于券結(jié)模式的規(guī)定。招商證券鄭積沙團隊認(rèn)為,券結(jié)基金將迎第二春,“該規(guī)定對券結(jié)模式相對呵護、呈支持態(tài)度,如券結(jié)基金不受傭金比例分配上限約束等”。

    天相投顧基金評價中心相關(guān)人士則認(rèn)為,公募基金降費趨勢下,通過優(yōu)化傭金制度、降低交易成本、加強合規(guī)監(jiān)管等措施,可推動券結(jié)基金向更加規(guī)范、高效的方向發(fā)展,從而提升券結(jié)基金的市場競爭力,吸引更多的投資者參與。

    券結(jié)模式下,基金公司與券商的“綁定”程度加深,選擇一個好的合作伙伴至關(guān)重要。一家滬上基金公司表示:“首先,券結(jié)模式下,券商要對產(chǎn)品的交易行為實時驗資驗券,并承擔(dān)起對公募基金異常交易行為的監(jiān)控職責(zé),所以基金公司更愿意選擇結(jié)算流程和效率更高的券商;其次,相對來說,基金公司更愿意選擇基金代銷能力強的券商,以借助券商的銷售能力提高基金的規(guī)模;再次,基金公司也會重點考慮券商的研究服務(wù)能力,希望能獲得更多更及時的研究服務(wù)。”

    易米基金則表示:“在選擇合作券商時,我們更傾向于選擇信譽與財務(wù)狀況良好、經(jīng)營行為規(guī)范、內(nèi)部管理規(guī)范,并建立嚴(yán)格的信息隔離制度的券商,能有效保障基金產(chǎn)品有關(guān)敏感信息的安全和保密。同時,希望合作券商可以擁有較完善的交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)以及風(fēng)控系統(tǒng),從而能安全、高效地完成證券交易委托和資金結(jié)算交收,同時能確保證券交易的合法合規(guī)開展,切實保護好投資者的合法權(quán)益。”

    隨著公募機構(gòu)更多地參與進(jìn)來,券結(jié)模式下券商作為合作方又應(yīng)如何進(jìn)一步發(fā)力?天相投顧基金評價中心相關(guān)人士表示:“在券結(jié)模式下,券商不僅是交易結(jié)算服務(wù)商,更是公募基金的合作伙伴。因此,券商需要加強與公募基金管理人的溝通和協(xié)作,共同推動產(chǎn)品的創(chuàng)新和優(yōu)化,以滿足市場的多樣化需求。同時,券商還需要提升客戶服務(wù)能力。在券結(jié)模式下,券商與客戶的關(guān)系更加緊密,需要為客戶提供更加全面、專業(yè)的服務(wù),提升服務(wù)質(zhì)量,增強客戶黏性。”

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