在收益和風(fēng)險中尋求平衡 二級債基以穩(wěn)致遠

    近期債市出現(xiàn)短暫調(diào)整，與此同時，權(quán)益市場經(jīng)歷了長時間震蕩后，估值處于較低區(qū)域，安全邊際較高，配置性價比凸顯。

    那么，如何既能享受到債券類資產(chǎn)相對“穩(wěn)健”的特質(zhì)，還能捕捉到權(quán)益市場上漲帶來的收益？具有“攻守兼?zhèn)?rdquo;特點的二級債基或能滿足這一要求，可作為參與市場的有力工具之一。

    從產(chǎn)品特點來看，二級債基主要進行債券投資，即債券投資占比至少達到基金資產(chǎn)的80%，同時也可適當(dāng)投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)、投資比例不超過20%。由于主要聚焦于債券等固定收益類資產(chǎn)，相比權(quán)益類產(chǎn)品，二級債基波動性相對較低、風(fēng)險相對可控。與此同時，在債券打底的基礎(chǔ)上，二級債基在投資組合中還可以加入不超過20%的權(quán)益資產(chǎn)投資比例，有望起到增強收益的效果。

    數(shù)據(jù)顯示，近二十年以來，二級債基指數(shù)上漲了350.35%，分別高于同期中長期純債型基金指數(shù)的142.24%和貨幣基金指數(shù)的75.98%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2004.8.14-2024.8.14）

    中銀基金旗下的中銀穩(wěn)健添利就是一款“二級債基”產(chǎn)品，長期以來，該產(chǎn)品歷經(jīng)市場考驗，業(yè)績表現(xiàn)相對亮眼，獲得了不少關(guān)注?；鸲緢箫@示，中銀穩(wěn)健添利A自2013年2月份成立以來，累計收益率95.31%，同期業(yè)績比較基準為15.03%，實現(xiàn)超額收益80.28%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至日期：2024.6.30）

    該產(chǎn)品的表現(xiàn)在同類產(chǎn)品中也相對靠前。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，中銀穩(wěn)健添利A近一年、三年凈值增長率分別居同類前9%（38/423）、12%（33/275）。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，同類指銀河證券分類債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金（二級）（A類，截至日期：2024.07.31）

    與此同時，中銀穩(wěn)健添利A得到了評級機構(gòu)的認可，獲得了海通證券3年、5年、10年期五星評級。（評級數(shù)據(jù)來源：海通證券，數(shù)據(jù)截至日期：2024.6.29）

    在資產(chǎn)配置上，中銀穩(wěn)健添利屬于二級債基：該基金配置債券等固定收益類資產(chǎn)作為底倉，比例不低于80%，具有不錯的防守屬性；在此基礎(chǔ)上，通過配置不高于20%的權(quán)益品種力爭增厚組合收益。與純債基金相比，產(chǎn)品有機會通過增加權(quán)益資產(chǎn)來提高收益；而與偏股型基金相比，風(fēng)險與波動又相對較低。

    自成立以來，中銀基金不斷提升投研實力、豐富產(chǎn)品線，力爭滿足不同投資者多元化配置需求。在固定收益類產(chǎn)品方面，產(chǎn)品超額收益排名居行業(yè)前列。據(jù)海通證券，中銀基金固定收益類產(chǎn)品近1年超額收益率在17家固收類大型基金公司中排名第3；近2年、3年超額收益率在17家固收類大型基金公司中也均排名第3。（數(shù)據(jù)來源：海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)超額收益排行榜》，截至2024年6月28日）

    業(yè)績回顧：

    中銀穩(wěn)健添利A于2013年2月4日成立，陳瑋于2014年12月31日管理該基金?；鸾迥昊貓?業(yè)績基準回報分別為：2019年度7.59%/1.31%；2020年度4.36%/-0.06%；2021年度4.87%/2.10%；2022年度0.14%/0.51%；2023年度3.61%/2.06%；2024年上半年3.24%/2.42%。

    中銀穩(wěn)健添利C于2018年4月12日成立，陳瑋于2018年4月12日管理該基金，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2019年度7.23%/1.31%；2020年度4.02%/-0.06%;2021年度4.62%/2.10%；2022年度-0.05%/0.51%；2023年度3.45%/2.06%；2024年上半年3.17%/2.42%。

    中銀穩(wěn)健添利E于2019年3月15日成立，陳瑋于2019年3月15日管理該基金，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2019年度4.41%/0.94%;2020年度3.92%/-0.06%；2021年度4.53%/2.10%；2022年度-0.08%/0.51%;2023年度3.41%/2.06%;2024年上半年3.13%/2.42%。

    陳瑋在管同類產(chǎn)品：

    中銀招利A于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2019年底1.83%/1.22%，2020年度6.03%/2.62%；2021年度6.03%/1.50%;2022年度-0.41%/-1.78%；2023年度2.24%/0.71%；2024年上半年2.80%/2.31%。

    中銀招利C于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸾迥昊貓?業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2019年底1.73%/1.22%;2020年度5.59%/2.62%；2021年度5.61%/1.50%;2022年度-0.81%/-1.78%；2023年度1.83%/0.71%；2024年上半年2.60%/2.31%。

    中銀通利A于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸹貓?業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2021年底2.74%/0.23%；2022年度-4.85%/-1.27%；2023年度0.97%/0.64%；2024年上半年3.17%/2.50%。

    中銀通利C于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金回報/業(yè)績基準回報分別為：基金成立至2021年底2.53%/0.23%；2022年度-5.23%/-1.27%；2023年度0.58%/0.64%；2024年上半年2.97%/2.50%。

    中銀恒悅180天持有A于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業(yè)績基準回報分別為：基金合同生效日至2022年底1.25%/2.07%；2023年度3.27%/3.19%；2024年上半年3.21%/1.97%。

    中銀恒悅180天持有C于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業(yè)績基準回報分別為：基金合同生效日至2022年底1.06%/2.07%；2023年度3.06%/3.19%；2024年上半年3.10%/1.97%。

    中銀民利A于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開始管理該基金。基金回報/業(yè)績基準回報分別為：成立日至2022年底-0.77%/-0.86%，2023年度2.11%/0.64%，2024年上半年3.22%/2.50%。

    中銀民利C于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開始管理該基金?；鸹貓?業(yè)績基準回報分別為：成立日至2022年底-1.10%/-0.86%，2023年度1.70%/0.64%;2024年上半年3.00%/2.50%。

    同類指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金（二級），來源銀河證券。

    數(shù)據(jù)說明：

    《海通證券：基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)超額收益排行榜》，基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動型基金超額收益（基金凈值增長率減去業(yè)績比較標準后的收益）按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計算的平均超額收益。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進行簡單平均。

    權(quán)益類基金包含主動型管理的基金，不含指數(shù)型、對沖策略混合型、生命周期混合型、偏債混合型基金、港股靈活策略混合型、港股偏股混合型、港股強股混合型和QDII基金，固定收益類基金包括純債債券型、準債債券型、偏債債券型基金、短債基金、可轉(zhuǎn)債基金和非攤余成本法的封閉債基，不包含貨幣基金、理財債基、攤余成本法封閉債基和指數(shù)債基。

    大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規(guī)模排行榜近一年主動權(quán)益（主動固收）的平均規(guī)模進行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進行排序，其中累計平均主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模占比達到全市場主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模50%（取累計規(guī)模占比超過50%的最小值作為劃分線）的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%（取累計規(guī)模占比超過70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續(xù)時間最長的產(chǎn)品成立不滿1年的公司。（數(shù)據(jù)來源：Wind、海通證券研究所）

    風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風(fēng)險。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險承受能力相匹配，并按照銷售機構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之間的匹配檢驗。

    （CIS）