摩根資產(chǎn)管理：中證A500指數(shù)是含“新”量高的寬基指數(shù)

    本報記者 昌校宇

    9月11日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布中證A500指數(shù)特征分析報告（以下簡稱“報告”），關(guān)于指數(shù)的更多細(xì)節(jié)也同步披露。恰逢摩根資產(chǎn)管理旗下的摩根中證A500ETF正在火熱發(fā)行中，該產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理韓秀一接受了《證券日報》記者采訪，結(jié)合報告內(nèi)容，對中證A500指數(shù)的特色和價值進(jìn)行了解讀。

    報告顯示，中證A500指數(shù)通過行業(yè)均衡編制方法，使樣本行業(yè)分布盡可能貼近市場整體，降低了規(guī)模因素對指數(shù)行業(yè)分布的影響，有助于動態(tài)反映A股市場結(jié)構(gòu)變化。同時，截至2024年8月底，指數(shù)中工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)權(quán)重分別為22%、13.4%、5.7%、7.9%，合計接近50%。

    韓秀一表示：“中證A500指數(shù)是行業(yè)覆蓋更‘全’更‘均衡’的寬基指數(shù)。對比滬深300指數(shù)，成份股上存在一定重合，但是中證A500指數(shù)最新一期樣本包含全部35個中證二級行業(yè)及92個三級行業(yè)的龍頭公司，相比滬深300指數(shù)（包含32個中證二級行業(yè)、63個三級行業(yè)）覆蓋行業(yè)更全。對比中證500指數(shù)，在市值維度上，現(xiàn)有中證500指數(shù)是滬深300之后的500只股票，而中證A500指數(shù)并不剔除滬深300指數(shù)里包含的企業(yè)，選樣空間廣。”

    另據(jù)報告內(nèi)容，中證A500指數(shù)優(yōu)先選取中證三級行業(yè)龍頭，可及時納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性。

    對此，韓秀一認(rèn)為，中證A500指數(shù)是含“新”量高的寬基指數(shù)，覆蓋了更多細(xì)分領(lǐng)域龍頭和新興產(chǎn)業(yè)代表公司。而在新一輪科技革命浪潮中，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有望為資本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

    具體來看，中證A500指數(shù)中有266只股票是滬深300指數(shù)未覆蓋的，其中差異成份股多來自新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等領(lǐng)域，且往細(xì)看，這些股票多是新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    此外，報告顯示，中證A500指數(shù)樣本涵蓋A股各行業(yè)最具代表性的500家上市公司證券，樣本權(quán)重更加分散，前10大樣本、前20大樣本權(quán)重合計分別為21.0%，30.4%。

    在韓秀一看來，中證A500指數(shù)前10大權(quán)重股與滬深300指數(shù)基本一致。從成分股集中度來看，中證A500指數(shù)前10大和前20大權(quán)重股權(quán)重合計（21.0%、30.4%）均低于滬深300指數(shù)的22.9%和33.2%。較低的集中度降低了中證A500指數(shù)對個股特質(zhì)風(fēng)險的暴露，提升了指數(shù)的可投資性。

    根據(jù)報告內(nèi)容，中證A500指數(shù)樣本2023年度平均凈資產(chǎn)收益率10%、近三年平均營收增速11%，均優(yōu)于市場平均水平。七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營收增速位居同行業(yè)前30%。此外，指數(shù)樣本中證ESG分?jǐn)?shù)中位數(shù)為0.85，高于全市場中樞水平。

    韓秀一認(rèn)為，質(zhì)地更優(yōu)是中證A500指數(shù)樣本的關(guān)鍵詞之一。他進(jìn)一步分析稱：“在成長性方面，中證A500指數(shù)樣本近三年平均營收增速顯著優(yōu)于市場平均水平；同時，指數(shù)成份股以A股10%的數(shù)量貢獻(xiàn)了A股70%的利潤，以較少個股數(shù)量貢獻(xiàn)了較大利潤和市值，成份股基本面實力強(qiáng)勁。”

    “總體來看，中證A500指數(shù)實現(xiàn)了‘核心資產(chǎn)’與‘新質(zhì)生產(chǎn)力’的雙輪驅(qū)動。通過行業(yè)全覆蓋，全面刻畫了經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；不單以市值選擇成份股，避免了遺漏具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的細(xì)分龍頭。”韓秀一如是說。

（編輯 上官夢露）