南方基金魚(yú)晉華：看好養(yǎng)老目標(biāo)基金前景

    10月17日，21世紀(jì)國(guó)際財(cái)經(jīng)峰會(huì)2018年會(huì)將在深圳舉行，由21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道聯(lián)合南方基金撰寫(xiě)的《2018中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展元年報(bào)告書(shū)——子報(bào)告》（下稱(chēng)“《報(bào)告》”）將在此次大會(huì)上正式發(fā)布。

    據(jù)悉，南方基金旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金將于10月15日至11月2日間發(fā)售，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《21世紀(jì)》”）記者日前對(duì)南方基金宏觀研究與資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人魚(yú)晉華進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)。

    魚(yú)晉華表示，養(yǎng)老投資是一個(gè)巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇窗口，是南方基金戰(zhàn)略布局當(dāng)中的重中之重。隨著未來(lái)養(yǎng)老相關(guān)配套機(jī)制的完善，公募養(yǎng)老投資產(chǎn)品有望迎來(lái)大發(fā)展。

    助力第三支柱建設(shè)

    《21世紀(jì)》：目前南方基金在養(yǎng)老目標(biāo)基金方面的產(chǎn)品儲(chǔ)備情況如何？

    魚(yú)晉華：養(yǎng)老第三支柱的特點(diǎn)之一是覆蓋面廣，參與人數(shù)眾多，在相關(guān)政策的大力支持下，養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，因此需要設(shè)計(jì)多樣化的養(yǎng)老產(chǎn)品順應(yīng)新時(shí)期下投資者養(yǎng)老配置的需求。

    在具體產(chǎn)品儲(chǔ)備中，南方基金采取養(yǎng)老目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金兩者并重的策略。養(yǎng)老目標(biāo)日期基金會(huì)按不同的產(chǎn)品到期日構(gòu)建產(chǎn)品系列，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金會(huì)形成完整的風(fēng)險(xiǎn)梯度，使客戶(hù)能夠根據(jù)自身需求挑選到最合適的養(yǎng)老產(chǎn)品。

    《21世紀(jì)》：儲(chǔ)備如此多養(yǎng)老FOF產(chǎn)品是出于什么考慮？

    魚(yú)晉華：主要還是基于我們對(duì)國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品需求的判斷。人口快速老齡化這一不可逆的趨勢(shì)，是中國(guó)面臨的一大挑戰(zhàn)。這也對(duì)國(guó)內(nèi)目前以第一支柱為主，第二支柱為輔，第三支柱才剛開(kāi)始建設(shè)養(yǎng)老金體系構(gòu)成較大壓力。為應(yīng)對(duì)人口快速老齡化的挑戰(zhàn)，我們必須要大力推動(dòng)養(yǎng)老第三支柱的建設(shè)。

    從全球來(lái)看，美國(guó)是目前養(yǎng)老三支柱體系建設(shè)最為成功的國(guó)家。在美國(guó)養(yǎng)老第三支柱的建設(shè)中，目標(biāo)日期FOF作為一站式養(yǎng)老解決方案，承載了大量的個(gè)人養(yǎng)老金的投資需求。受益于大類(lèi)資產(chǎn)配置為核心的投資理念以及長(zhǎng)期投資的方式，目標(biāo)日期FOF為投資者創(chuàng)造了較為持續(xù)而穩(wěn)健的投資回報(bào)。

    我們相信，伴隨個(gè)人養(yǎng)老稅延優(yōu)惠政策的破冰，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)FOF可更好地助力第三支柱的建設(shè)。

    《21世紀(jì)》：你認(rèn)為我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金從目前的起步階段，發(fā)展到成熟階段，可能需要經(jīng)歷一個(gè)多長(zhǎng)的過(guò)程？

    魚(yú)晉華：我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金同樣會(huì)經(jīng)歷一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程。

    我們非?？春灭B(yǎng)老目標(biāo)基金在我國(guó)的發(fā)展前景：一是基金行業(yè)經(jīng)過(guò)二十年的發(fā)展，基金產(chǎn)品從最早的股票型、債券型產(chǎn)品逐步擴(kuò)展成涵蓋QDII、商品等覆蓋不同資產(chǎn)類(lèi)別的產(chǎn)品，每個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別的細(xì)分產(chǎn)品數(shù)量眾多，能夠滿(mǎn)足養(yǎng)老目標(biāo)基金大類(lèi)資產(chǎn)配置需要；二是基金投資立足于長(zhǎng)期，符合養(yǎng)老目標(biāo)基金長(zhǎng)期投資的理念和投資期限；三是基金公司形成了較強(qiáng)的投資研究能力，涌現(xiàn)了大量?jī)?yōu)秀的投資經(jīng)理，為養(yǎng)老目標(biāo)基金的大類(lèi)資產(chǎn)配置研究和標(biāo)的基金的選擇提供了強(qiáng)有力的支持。四是目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)兩種策略在中國(guó)市場(chǎng)具備有效性，能夠真正服務(wù)于客戶(hù)的養(yǎng)老需求，為客戶(hù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。

    《21世紀(jì)》：部分人士認(rèn)為養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展的最大障礙在于投資者對(duì)現(xiàn)金的需求遠(yuǎn)大于對(duì)養(yǎng)老的需求，也即要國(guó)內(nèi)投資者置換多年后的購(gòu)買(mǎi)力來(lái)選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金很難做到，你怎么看？

    魚(yú)晉華：投資者對(duì)現(xiàn)金的需求遠(yuǎn)大于對(duì)養(yǎng)老的需求的背后原因是重視眼前利益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)抱有僥幸心理，更沒(méi)有提前布局進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的提前防范。

    對(duì)于這部分投資者，我們的建議是一定要培養(yǎng)未雨綢繆的養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)。只有通過(guò)自身提早準(zhǔn)備，提前進(jìn)行產(chǎn)品布局，才可能將未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低。

    持續(xù)為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值

    《21世紀(jì)》：包括市場(chǎng)低迷、長(zhǎng)期投資觀念的欠缺以及首批FOF目前表現(xiàn)的相對(duì)平庸，都可能會(huì)造成養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行壓力，你對(duì)此怎么看？

    魚(yú)晉華：對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品或者對(duì)于所有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，怎么去評(píng)價(jià)它的成功與否？我們不覺(jué)得首發(fā)規(guī)模大就是成功，關(guān)鍵在于能否持續(xù)為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值，能否給客戶(hù)提供良好的投資體驗(yàn)。

    FOF產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)剛剛起步，短期業(yè)績(jī)的參考性是不強(qiáng)的。當(dāng)前基金發(fā)行市場(chǎng)整體處于低谷，但從歷史上看，新基金發(fā)行市場(chǎng)歷來(lái)是“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，基金發(fā)行低迷常常意味著投資機(jī)會(huì)的到來(lái)。年初以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的下跌極大程度釋放了投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)的估值處于歷史低位。投資者在目前時(shí)點(diǎn)更應(yīng)尋找投資機(jī)會(huì)，而不是一味繼續(xù)擔(dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)。

    同時(shí)，南方養(yǎng)老2035基金鎖定期為三年，有利于基金經(jīng)理利用長(zhǎng)線(xiàn)思維進(jìn)行投資，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，能更好地為投資者獲取合理回報(bào)。

    《21世紀(jì)》：目前市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的熱情度高么？當(dāng)前養(yǎng)老目標(biāo)基金只有兩種主要類(lèi)型，存在一定同質(zhì)化問(wèn)題。你如何看待這一情況？

    魚(yú)晉華：從我們獲得的反饋來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金保持著較高的關(guān)注度，主要原因還是隨著人口老齡化加劇，養(yǎng)老目標(biāo)基金與普通百姓未來(lái)退休后的生活息息相關(guān)。并且這類(lèi)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬于創(chuàng)新產(chǎn)品，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展和最終的業(yè)績(jī)情況都相當(dāng)關(guān)注。

    之前南方基金已經(jīng)在內(nèi)部開(kāi)展了養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品培訓(xùn)工作，就產(chǎn)品發(fā)行背景、目標(biāo)客戶(hù)群體、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、鎖定期限等要素進(jìn)行了詳盡的溝通。同時(shí)在公司官網(wǎng)上開(kāi)辟“養(yǎng)老基金”專(zhuān)區(qū)，計(jì)劃發(fā)布養(yǎng)老小知識(shí)的相關(guān)介紹，供投資者了解產(chǎn)品的更多相關(guān)信息。

    《21世紀(jì)》：能否介紹下南方基金養(yǎng)老目標(biāo)團(tuán)隊(duì)的組建情況和人員構(gòu)成？

    魚(yú)晉華：南方基金養(yǎng)老目標(biāo)團(tuán)隊(duì)目前有10名成員，是市場(chǎng)上最早組建養(yǎng)老目標(biāo)投資團(tuán)隊(duì)的基金公司之一，團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理平均從業(yè)年限超過(guò)8年。團(tuán)隊(duì)成員背景多元化，包括來(lái)自于公司內(nèi)部權(quán)益和固定收益團(tuán)隊(duì)、外部大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及商業(yè)銀行基金投研團(tuán)隊(duì)等，研究涵蓋國(guó)內(nèi)外宏觀研究、大類(lèi)資產(chǎn)配置、FOF投資、基金研究、量化研究等各個(gè)方面。