上市5年利潤(rùn)反不及上市前最低值四成 投資者質(zhì)疑萃華珠寶業(yè)績(jī)“卸妝”

    ■本報(bào)記者 李勇

    萃華珠寶上市以來(lái)的表現(xiàn)，讓投資者感嘆“現(xiàn)實(shí)太骨感”。

    公開資料顯示，公司上市后，在資本的助力下，不僅經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)騰飛，遠(yuǎn)低于上市前的水平，原本計(jì)劃兩年建設(shè)完成的募投項(xiàng)目也是一改再改，一拖再拖。截至2018年末，公司首發(fā)募集的4.08億元中，變更用途的就有3.81億元，占到募集資金總額的93.30%。上市近五年累計(jì)投入的資金僅有1.85億元，還不及募集資金總額的一半，且所投資開設(shè)店鋪的大部分實(shí)際收益都也遠(yuǎn)低于預(yù)期水平。萃華珠寶4月24日晚間披露的2018年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入26.93億元，同比減少1.98%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2961.21萬(wàn)元，同比減少52.67%，再創(chuàng)新低。

    “能看到的數(shù)據(jù)，公司上市之前，2011年利潤(rùn)最低時(shí)也有0.77億元，上市這么多年，現(xiàn)在的利潤(rùn)水平還不及當(dāng)時(shí)的四成，萃華珠寶這是怎么了？”對(duì)公司披露的財(cái)報(bào)，有投資者質(zhì)疑業(yè)績(jī)“卸妝”。

    “上市時(shí)披露的材料看起來(lái)都是‘白富美’，上市后的實(shí)際情況卻完全是兩個(gè)樣。”上述投資者報(bào)怨道，“融資上市時(shí)‘餅’畫的很圓，仿佛萬(wàn)事俱備，就差資金到位這場(chǎng)東風(fēng)。拿到錢后卻一直捂著投不下去，經(jīng)營(yíng)也不見起色，越來(lái)越差，著實(shí)讓人看不懂。”

    作為一家從事珠寶飾品設(shè)計(jì)、加工、批發(fā)和零售的“中華老字號(hào)”企業(yè)，萃華珠寶上市前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可謂是標(biāo)準(zhǔn)的增長(zhǎng)模型。數(shù)據(jù)顯示，2011年到2013年期間，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別從24.31億元、0.77億元增長(zhǎng)到36.79億元和1.11億元。然而在2014年下半年成功上市，獲得更好的發(fā)展條件之后，公司披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)卻顯露頹勢(shì)。萃華珠寶上市后首份年報(bào)顯示，2014年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.08億元，同比下降10.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.98億元，同比下降11.38%，自此公司經(jīng)營(yíng)開始走入下坡，到2016年時(shí)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)已分別下滑到22.18億元和0.58億元。

    2017年，萃華珠寶經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)止跌回升，2018年重新陷入了下滑通道。截至目前，上市近5年來(lái)，公司歷年的營(yíng)業(yè)收入再也無(wú)法企及上市前2013年的歷史最好水平，凈利潤(rùn)也是越降越低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司首發(fā)上市的募資凈額為4.08億元，而公司上市以來(lái)五年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)卻僅有3.09億元。

    根據(jù)萃華珠寶當(dāng)時(shí)披露的資金使用計(jì)劃，增設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目的總投資為4.09億元，建設(shè)期為兩年，運(yùn)營(yíng)期的第二年，即整體的第三年預(yù)期可以實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.02億元，利潤(rùn)總額3943萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期的第四年起，募投項(xiàng)目涉及的全部直營(yíng)店建成并達(dá)到正常營(yíng)業(yè)水平后，理論上預(yù)計(jì)將每年新增營(yíng)業(yè)收入9.47億元，新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.22億元。但是，截至2018年底，公司實(shí)際投入募集資金1.85億元，僅占募集資金承諾投資總額的45.17%，所投資的19個(gè)店鋪中，除了鐵西百貨和金源燕莎MALL兩家店中店達(dá)到預(yù)期效益，其他17家店鋪收益均不及預(yù)期。

    年報(bào)顯示，17家未及預(yù)期的店鋪中，刨除截至2018年底尚未開業(yè)和已關(guān)停的共3個(gè)項(xiàng)目，14個(gè)店鋪2018年度的預(yù)期收益應(yīng)為2104.62萬(wàn)元，實(shí)際收益僅有396.64萬(wàn)元，達(dá)標(biāo)率還不及兩成。

    對(duì)于這些募投項(xiàng)目收益情況的未及預(yù)期，萃華珠寶把問(wèn)題歸咎于“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、所處商圈正在形成當(dāng)中、公司產(chǎn)品在該區(qū)域尚未形成品牌效應(yīng)、市場(chǎng)尚在培育期”等等各種緣由。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者關(guān)注到，萃華珠寶確定的募投項(xiàng)目距公司正式上市時(shí)間并不遠(yuǎn)。公開信息顯示，2014年4月份公司召開的相關(guān)董事會(huì)和股東大會(huì)，對(duì)“增設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”的選址根據(jù)市場(chǎng)情況和公司的考量進(jìn)行了調(diào)整和增設(shè)。而這最新確立的投資計(jì)劃距募集資金全額到賬只有半年的時(shí)間?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者留意到，在公司去年籌劃再融資時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一次反饋意見就對(duì)公司首發(fā)募集資金使用效率不高和募集資金的必要性問(wèn)題提出了質(zhì)疑。

    “個(gè)別企業(yè)需要融資時(shí)就把市場(chǎng)前景講得天花亂墜，經(jīng)營(yíng)不好時(shí)又都?xì)w于市場(chǎng)大環(huán)境，短時(shí)期內(nèi)就對(duì)外圍環(huán)境有著截然不同的判斷。”有證券業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪表示，“市場(chǎng)不是企業(yè)的鍋，想甩就甩，企業(yè)更應(yīng)在自身經(jīng)營(yíng)上多下功夫，多做實(shí)事。”

    該業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“目前情況下，上市的進(jìn)程有時(shí)需要兩到三年的時(shí)間，募投項(xiàng)目在長(zhǎng)時(shí)間的拖延下，市場(chǎng)情況和預(yù)期發(fā)生改變，無(wú)法實(shí)施而進(jìn)行變更也是無(wú)可厚非。但也有一些企業(yè)，就是根據(jù)自身情況預(yù)估募資規(guī)模，再根據(jù)募資規(guī)模隨意的去編制項(xiàng)目，這樣的行為就應(yīng)該警惕。”

    “個(gè)別企業(yè)并沒(méi)有募資的必要性，就是為了圈錢‘編’項(xiàng)目去融資，錢到賬上遲遲投不下去，或挪作他用，這是對(duì)社會(huì)資源的一種浪費(fèi)。”該人士強(qiáng)調(diào)，“編制募投項(xiàng)目是一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)嚴(yán)肅的事情，不能隨意。”