江中藥業(yè)擬拿下海斯制藥控股權(quán) 國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)程提速

    本報(bào)記者 曹琦

    9月22日，江中藥業(yè)公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于以股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資方式收購(gòu)海斯制藥51%股權(quán)的議案》，公司決定通過(guò)公開(kāi)摘牌方式取得晉城海斯制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海斯制藥”）36%股權(quán)；若摘牌成功，后續(xù)計(jì)劃通過(guò)增資方式將持有海斯制藥的股權(quán)比例由36%增加至51%。

    江中藥業(yè)“牽手”海斯制藥，雙方都基于哪些考慮？

    江中藥業(yè)是唯一意向受讓方

    公告顯示，2021年9月17日，《晉城海斯制藥有限公司36%股權(quán)交易》掛牌截止，僅有江中藥業(yè)一家意向受讓方報(bào)名，公司將按照1.19億元受讓價(jià)辦理產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后進(jìn)行增資。2021年9月18日，江中藥業(yè)與晉能控股裝備制造集團(tuán)有限公司、晉城王臺(tái)科工貿(mào)有限公司、中國(guó)疾病預(yù)防控制中心傳染病預(yù)防控制所、海斯制藥簽署《關(guān)于海斯制藥之股權(quán)重組協(xié)議》。

    資料顯示，海斯制藥現(xiàn)階段主要生產(chǎn)雙歧桿菌三聯(lián)活菌腸溶膠囊、鹽酸氯普魯卡因注射液、雷貝拉唑鈉腸容片等藥品，其中雙歧桿菌三聯(lián)活菌腸溶膠囊為公司拳頭產(chǎn)品，目前銷(xiāo)量在同類(lèi)產(chǎn)品中知名度較高，而且進(jìn)入國(guó)家2013版基藥目錄。

    根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估法，截至2021年3月31日，晉城海斯制藥有限公司的資產(chǎn)總額賬面值為6.93億元，負(fù)債總額賬面值為4.12億元，股東全部權(quán)益賬面值為2.8億元。2018年度、2019年度、2020年度，海斯制藥營(yíng)業(yè)收入分別為8.27億元、10.25億元和7.99億元，凈利潤(rùn)分別為2629.98萬(wàn)元、3066.32萬(wàn)元和2816.05萬(wàn)元。

    江中藥業(yè)擬通過(guò)公開(kāi)摘牌方式取得海斯制藥36%股權(quán)，若摘牌成功，后續(xù)計(jì)劃通過(guò)增資方式將持有海斯制藥的股權(quán)比例由36%增加至51%，按照海斯制藥本次掛牌評(píng)估值測(cè)算，并假設(shè)36%股權(quán)以?huà)炫频變r(jià)成交，增資金額預(yù)計(jì)1.01億元。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資價(jià)款總金額預(yù)計(jì)2.2億元，資金來(lái)源為公司自有資金，最終交易價(jià)格以實(shí)際成交價(jià)格為準(zhǔn)。

    對(duì)于本次合作的原因，江中藥業(yè)表示，主要為補(bǔ)充胃腸領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)品種，做深、做寬胃腸品類(lèi)護(hù)城河。此前，醫(yī)藥戰(zhàn)略規(guī)劃專(zhuān)家史立臣告訴記者，江中藥業(yè)一直是一家重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的企業(yè)，公司自身在醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)品開(kāi)拓非常緩慢。因此，收購(gòu)海斯制藥不失為一條拓寬產(chǎn)品種類(lèi)的有效路徑。

    而海斯制藥一方則表示，本次合作主要為全面貫徹落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)方案及山西省委省政府深化國(guó)企改革精神，公司擬進(jìn)行重組改革以實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康、高效發(fā)展。從本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方來(lái)看，兩家企業(yè)均為國(guó)資背景企業(yè)，其中，晉能控股裝備制造集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓海斯制藥25.7102%股權(quán)，晉城王臺(tái)科工貿(mào)有限公司轉(zhuǎn)讓海斯制藥10.2898%股權(quán)。

    國(guó)有資產(chǎn)證券化率加快

    資料顯示，加快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)程，是深化國(guó)資國(guó)企改革的重要抓手。“十三五”以來(lái)，許多省份不約而同地將提高國(guó)有企業(yè)證券化水平作為本輪國(guó)企改革的“重頭戲”。

    此前，多個(gè)省份提出到2020年底國(guó)有資產(chǎn)證券率達(dá)到50%以上。例如，上海、北京、天津等地提出省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化達(dá)到50%以上，山東提出達(dá)到60%以上，江西提出達(dá)到70%以上，浙江提出要達(dá)到75%。

    進(jìn)入“十四五”階段，國(guó)有資產(chǎn)證券化率進(jìn)一步提速。例如，江西省為加快國(guó)有資本證券化步伐，深入實(shí)施企業(yè)上市三年行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)江鹽股份、江西國(guó)科、中國(guó)瑞林等企業(yè)IPO上市，支持現(xiàn)有上市公司積極開(kāi)展資本運(yùn)作，支持新鋼股份分拆上市。扎實(shí)開(kāi)展國(guó)有企業(yè)公司制股份制改造攻堅(jiān)行動(dòng)，加大并購(gòu)力度，推動(dòng)混改企業(yè)由股權(quán)多元化向上市公司轉(zhuǎn)型。

    同樣，今年以來(lái)山西省委省政府在全面完成省屬企業(yè)戰(zhàn)略重組之后，將提高企業(yè)資產(chǎn)證券化水平作為促進(jìn)國(guó)資國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展的重中之重，舉全力推動(dòng)省屬企業(yè)全面進(jìn)軍資本市場(chǎng)。

    全省組織有上市平臺(tái)的9戶(hù)省屬企業(yè)摸清資產(chǎn)底數(shù)，能夠注入或通過(guò)培育后可注入現(xiàn)有上市公司的，全部注入上市公司；凡是不能注入現(xiàn)有上市公司平臺(tái)，凡是沒(méi)有上市計(jì)劃安排的，原則上納入“騰籠換鳥(niǎo)”范圍，包括繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)騰換力度，將非主業(yè)和閑置的低效無(wú)效資產(chǎn)納入騰換范圍，所以才有了轉(zhuǎn)讓海斯制藥一事。

    對(duì)此，中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁告訴記者，山西國(guó)資通過(guò)出售部分企業(yè)股權(quán)，讓海斯制藥成為上市公司的資產(chǎn)，今后的監(jiān)管會(huì)更加透明，資產(chǎn)的流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)。另外，剩余股權(quán)今后有可能置換成上市公司的股票，從而提高證券化率。

    吳剛梁表示，為形成以管資本為主的國(guó)有企業(yè)監(jiān)管方式，全國(guó)各地都提出了國(guó)有資產(chǎn)證券化率的目標(biāo)，而IPO和重大資產(chǎn)重組是提高證券化率的重要手段，也是國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)混改的重要路徑。因此，預(yù)計(jì)“十四五”期間，國(guó)有控股的上市公司數(shù)量將會(huì)有較大的增加，特別是位于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）