五大資產(chǎn)有望給國美零售帶來千億元估值增量 黃光裕稱接下來10個(gè)月加速戰(zhàn)略落地

    本報(bào)記者 賈麗

    零售巨頭國美開啟了一系列運(yùn)作。

    在承租百億元物業(yè)后，10月11日，國美零售（0493.HK）發(fā)布公告稱，其與控股股東全資擁有的國美管理有限公司（下稱“國美管理”）訂立了框架協(xié)議，將向國美管理的五家附屬公司達(dá)成委托管理協(xié)議，并享受30%股份優(yōu)先收購權(quán)等權(quán)益。

    當(dāng)日，在位于北三環(huán)的國美鵬潤大廈，國美創(chuàng)始人黃光裕現(xiàn)身媒體溝通會(huì)，大談國美集團(tuán)戰(zhàn)略、資本動(dòng)向。

    黃光裕接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“國美在內(nèi)部進(jìn)行了深度布局和整合，將持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈。接下來，國美零售將與電商建立更多合作模式。”

    此番運(yùn)作被國美視為業(yè)務(wù)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)整合的一步，國美高層預(yù)計(jì)相關(guān)股權(quán)的注入有望帶來千億元估值的增量。

    這一系列動(dòng)作背后，國美有怎樣的考量？在接下來的10個(gè)月，黃光裕還將有何動(dòng)作，如何帶領(lǐng)國美再創(chuàng)奇跡？

    代管注入資產(chǎn)

    或帶來千億元估值增量

    10月11日，國美零售公告稱，其與國美管理訂立了框架協(xié)議，將為國美家、共享共建平臺(tái)、打扮家、安迅物流和國美窖藏提供三年管理服務(wù)。

    在框架協(xié)議期內(nèi)，國美零售將向五家公司收取服務(wù)費(fèi)，同時(shí)獲得相關(guān)目標(biāo)公司的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、以及最多30%股份的優(yōu)惠購股權(quán)和剩余股份的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

    以178億元拿下三處物業(yè)使用權(quán)，又欲注入五項(xiàng)管理類資產(chǎn)，國美涉足的這些業(yè)務(wù)，看似都與老本行零售業(yè)務(wù)并沒有直接聯(lián)系。那么，國美為何仍不惜大手筆持續(xù)投入？

    據(jù)了解，租賃、物流、家生活相關(guān)業(yè)務(wù)均是國美多元轉(zhuǎn)型方向，今年以來國美加速線上平臺(tái)、線下平臺(tái)、供應(yīng)鏈平臺(tái)、物流平臺(tái)、大數(shù)據(jù)&云平臺(tái)、共享共建平臺(tái)等六大平臺(tái)整合。

    國美零售CFO方巍表示，相關(guān)合作的達(dá)成將有利于國美零售“家·生活”戰(zhàn)略形成完整閉環(huán)生態(tài)，國美零售將正式從由供應(yīng)鏈主導(dǎo)的公司升級(jí)為具備供應(yīng)鏈能力的平臺(tái)主導(dǎo)型公司，從而助力國美零售整體估值的全面提升和運(yùn)營能力及效率的提升。

    他稱：“如果被托管的5家公司在2022年達(dá)成目標(biāo)，上市公司不僅可享受認(rèn)購優(yōu)惠，還將享受額外估值的增量，預(yù)計(jì)累計(jì)三年將給國美零售帶來萬億元交易規(guī)模的提升和千億元估值增量的加持。”

    據(jù)透露，國美零售上市公司方面此次主動(dòng)與大股東探討和協(xié)商，形成交易方案，欲為家生活戰(zhàn)略形成頂層布局。

    黃光裕表示，經(jīng)過一年的布局，目前國美各項(xiàng)路徑都比較清晰，通過此輪動(dòng)作，上市公司在商業(yè)模式上將形成閉環(huán)。他笑稱，“我從大股東角度，為自己算了一筆小賬，還是很有信心的，合作是1+1大于2的。未來看市場(chǎng)情況，國美零售將有望優(yōu)先將相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行收購。”

    電器供應(yīng)鏈或分拆

    “加速把慢掉的進(jìn)度搶回來”

    “力爭(zhēng)用未來18個(gè)月的時(shí)間，使國美恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位。”今年2月20日，黃光裕歸來后首次公開發(fā)言稱。如今，距離這一目標(biāo)的提出，已經(jīng)過去近8個(gè)月。接下來10個(gè)月，國美將怎樣發(fā)力？

    黃光裕表示，六個(gè)平臺(tái)是國美零售業(yè)務(wù)的重要方向，國美將把平臺(tái)當(dāng)工具，進(jìn)行深度布局和整合，在成本上進(jìn)一步優(yōu)化。

    “委托管理資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金和股權(quán)，利好上市公司。國美零售的這一系列看起來是與企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，其實(shí)也是資本運(yùn)作。國美希望做強(qiáng)零售業(yè)務(wù)，把體系內(nèi)資源整合提升上市公司整體估值和盈利能力。”釘科技創(chuàng)始人丁少將對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    同時(shí)國美也將在提升盈利水平上發(fā)力。據(jù)了解，國美管理層希望通過線下信息數(shù)字化，線下向線上導(dǎo)流，雙平臺(tái)運(yùn)營，讓全渠道成本投入整體降低10%-15%。

    談及18個(gè)月目標(biāo)及進(jìn)展，黃光裕表示，國美用了3-5個(gè)月進(jìn)行修整，進(jìn)度比預(yù)期慢一點(diǎn)，但后面希望把進(jìn)度趕回來、搶回來。國美不會(huì)為18個(gè)月節(jié)奏而束縛，但近期國美將會(huì)密集推出一系列項(xiàng)目。

    他透露，公司將在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，考慮將電器供應(yīng)鏈予以從公司分拆，獨(dú)立進(jìn)行資本運(yùn)作。接下來國美還將與電商等平臺(tái)探索更多聯(lián)合模式并建立合作。“未來電商間的關(guān)系更多的是合作，而不是競(jìng)爭(zhēng)。”

（編輯 喬川川）