謀轉(zhuǎn)型還是蹭熱點？終止收購芯火科技不足兩月 江泉實業(yè)擬跨界入局新能源領(lǐng)域

    本報記者 趙彬彬

    江泉實業(yè)又要跨界并購了，這一次目標(biāo)指向新能源領(lǐng)域。

    11月22日，江泉實業(yè)發(fā)布公告稱，公司與道恒同創(chuàng)、李興民、眾鑫同創(chuàng)、博德恒業(yè)、梵迪咨詢（以下合稱“交易對方”）以及綠能慧充數(shù)字技術(shù)有限公司（簡稱“綠能慧充”）簽署框架協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式收購交易對方合計持有的綠能慧充100%的股權(quán)，交易價格不超過9000萬元，以此切入新能源領(lǐng)域。

    江泉實業(yè)還推出2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，計劃以2.95元/股的價格向?qū)嵖厝似煜碌谋焙＞鞍?、北海景曜、北海景眾?名特定投資者發(fā)行不超過1.535億股股份，募資不超過4.53億元。

    公告披露后，江泉實業(yè)股價連續(xù)兩天收出“一字”漲停。

    江泉實業(yè)此次跨界進(jìn)入新能源領(lǐng)域，距離上次并購芯火科技的計劃終止尚不足兩個月。有投資者在股吧質(zhì)疑稱“江泉實業(yè)是在蹭熱點”。11月22日，《證券日報》記者以投資者身份致電江泉實業(yè)進(jìn)行詢問，公司相關(guān)人士表示，并購是轉(zhuǎn)型的需要。

    年內(nèi)兩次跨界并購

    并購標(biāo)的業(yè)績短期內(nèi)激增

    2020年度，江泉實業(yè)熱電業(yè)務(wù)營業(yè)收入為2.03億元，產(chǎn)能利用率為80.71%。未來即使產(chǎn)能利用率達(dá)到100%，預(yù)計營業(yè)收入也不超過2.60億元。公司的鐵路專用線運(yùn)輸業(yè)務(wù)只有13公里的專用線，2020年度在運(yùn)力相對飽和的狀況下實現(xiàn)營業(yè)收入0.71億元。由于是鐵路專線，無法對外進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。三季報顯示，今年前三季度公司凈利潤虧損15.18萬元，同比下降101.97%。

    “公司業(yè)務(wù)的區(qū)域性導(dǎo)致增長空間嚴(yán)重受限，僅依靠現(xiàn)有業(yè)務(wù)難以實現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。”江泉實業(yè)在公告中表示，為了上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展，實現(xiàn)對股東的良好回報，公司必須進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

    公告顯示，綠能慧充是一家集充電、儲能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，充電場站投資、建設(shè)與運(yùn)營，充電平臺和大數(shù)據(jù)管理于一體的新能源生態(tài)服務(wù)商。江泉實業(yè)認(rèn)為，本次交易完成后，上市公司業(yè)務(wù)范圍將得到拓展，有利于提升持續(xù)經(jīng)營能力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高抗風(fēng)險能力。

    今年1月初，江泉實業(yè)曾發(fā)布公告稱，擬收購聚合支付企業(yè)芯火科技。收購?fù)瓿珊螅緦⑶腥氲谌街Ц斗?wù)領(lǐng)域。但在交易所多次問詢后，公司于今年9月底終止了這起跨界并購。

    關(guān)于終止收購芯火科技的原因，江泉實業(yè)相關(guān)人士在接受記者采訪時并未予以正面回應(yīng)，僅稱“以公告為準(zhǔn)”。

    根據(jù)上市公司發(fā)布的公告，2020年芯火科技實現(xiàn)營業(yè)收入3987.88萬元，較2019年同期增長7.84倍；實現(xiàn)凈利潤2059.05萬元，同比增長5.76倍。

    標(biāo)的公司業(yè)績爆發(fā)式增長，要想買到手就得出高價。根據(jù)江泉實業(yè)2021年1月份發(fā)布的公告，收購芯火科技100%股權(quán)需要支付3.3億元。但在2020年6月份，華平股份僅投資300萬元就獲得芯火科技10%的股權(quán)。這意味著，僅僅半年時間，芯火科技的估值就增長了10倍。

    類似的一幕同樣出現(xiàn)在收購綠能慧充的過程中。公告顯示，截至2020年底，綠能慧充凈資產(chǎn)僅為448.14萬元，而到了今年10月份，凈資產(chǎn)卻變?yōu)?727.23萬元，短短10個月增長7.3倍。營業(yè)收入方面，綠能慧充2020年全年營收僅5248.29萬元，但截至今年10月底已達(dá)10063.96萬元，幾乎翻倍。凈利潤更是由虧損188.65萬元變?yōu)橛?25.62萬元。

    在業(yè)績大變樣的同時，綠能慧充的部分股東和實際控制人卻將所持股權(quán)質(zhì)押。天眼查APP顯示，2021年11月8日，綠能慧充股東道恒同創(chuàng)將3150股綠能慧充股份質(zhì)押給陜西裕隆典當(dāng)有限公司。2021年7月22日，公司實際控制人李興民也將所持500股綠能慧充股份質(zhì)押給陜西長安融資擔(dān)保股份有限公司。對此，江泉實業(yè)并未進(jìn)行披露。

    頻頻重組并購

    投資者質(zhì)疑蹭熱點

    自2014年以來，江泉實業(yè)已啟動多次重組，重組對象包括唯美度、愛申科技、香港某上市公司旗下的化工資產(chǎn)、瑞福鋰業(yè)、中國物流等公司，最終全部告吹。即便實控人都換了三回，但公司的主業(yè)卻從來沒變過。

    一位不愿具名的市場人士認(rèn)為，江泉實業(yè)的資本運(yùn)作痕跡明顯，但又沒有科學(xué)論證的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，從化學(xué)原料到醫(yī)療器械，再到鋰電池行業(yè)，屬于典型的“拼湊式重組”，給投資者的感覺就是“為了重組而重組”。

    今年以來，江泉實業(yè)雖然不搞重組了，卻改成跨界并購了。先是要并購芯火科技，布局聚合支付領(lǐng)域；在終止不到兩個月后，又要進(jìn)軍新能源賽道。

    透鏡公司研究創(chuàng)始人、資本市場研究專家況玉清對《證券日報》記者表示，并購是上市公司進(jìn)行資源整合和切入新業(yè)務(wù)的高效手段，但在并購前要做好盡調(diào)工作，要特別注意并購標(biāo)的與上市公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性，力爭達(dá)到1+1>2的效果。

    江泉實業(yè)證券部相關(guān)人士表示，公司原有主業(yè)發(fā)展空間有限，在終止收購芯火科技后，接觸綠能慧充并尋求并購，是公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要。

    但投資者并不這么認(rèn)為。有投資者在股吧中說，“跟收購芯火科技一樣，估計幾輪問詢后就黃了。”

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，只有兼顧長短期收益，對提升凈資產(chǎn)收益率有正向作用的并購才符合股東最大利益。如果只注重短期對二級市場股價的影響，一旦熱度退去或收購不再推進(jìn)，留給市場的往往是一地雞毛。

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