年內(nèi)A股公司實施定增案416起 募資金額超7300億元

    本報記者 孟珂

    天山股份募資941.71億元、郵儲銀行募資300億元、京東方A募資203.33億元、順豐控股募資200億元……今年以來，定向增發(fā)項目火爆，百億元量級定增大單頻現(xiàn)，年內(nèi)A股公司共計實施定增項目416起，實施數(shù)量超過去年全年，累計募資金額達7305.35億元。

    業(yè)內(nèi)人士認為，隨著我國經(jīng)濟經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果明顯，資本市場涌現(xiàn)大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其在高速發(fā)展期對股本資金的需求較大。同時，去年再融資新規(guī)進一步優(yōu)化細則，增加發(fā)行對象數(shù)量、降低發(fā)行價格、縮短鎖定期以及解除解禁后減持比例限制。這兩方面因素促使今年A股公司迎來“定增潮”。

    定增發(fā)行規(guī)模和密度大幅增加

    《證券日報》記者根據(jù)WIND統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，年內(nèi)A股公司共計實施定增項目416起，實施數(shù)量超過去年全年（401起），累計募資達7305.35億元。其中，已有7起百億元級定增項目落地實施。

    從已發(fā)布的定增預(yù)案來看，A股還有19起百億元級的定增預(yù)案正在路上。這其中就包括計劃募資450億元的寧德時代、計劃募資的386.86億元的徐工機械、計劃募資200億元的華夏銀行等。

    華興證券（香港）首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟對《證券日報》記者表示，自去年年初A股再融資新規(guī)實施，既提升了上市公司開展定增項目的靈活性，也提高了參與定增項目資金的周轉(zhuǎn)率、收益率和折價的安全邊際帶來的高勝率。疊加今年以來A股市場交易和投資活躍，增量資金持續(xù)流入市場，投資者在發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機會時，部分行業(yè)和中小市值板塊更受青睞，上市公司融資需求集中釋放，促使定增發(fā)行規(guī)模和密度大幅增加。

    從定增目的來看，項目融資是上市公司定增的主要目的，涉及285起，實際募資金額合計4361.67億元，占年內(nèi)定增總額的59.7%。其他目的還包括：補充流動資金涉及66起，融資收購其他資產(chǎn)涉及33起，配套融資涉及26起，引入戰(zhàn)略投資者涉及4起，公司間資產(chǎn)置換重組涉及2起。

    “上市公司定增目標(biāo)各異，通過定向增發(fā)股票融資并購，有助于整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，定增目的在于補充公司運營資金，可以改善公司財務(wù)狀況。通過定增引入戰(zhàn)略投資者，意味著公司著眼長遠發(fā)展。同時，定增對上市公司要求相對寬松，沒有盈利、融資規(guī)模等方面限制條件。

    超九成上市公司實施定增后股價上漲

    Wind統(tǒng)計顯示，截至12月1日，年內(nèi)實施定增項目的上市公司共405家，其中有366家公司股價上漲（最新股價較定增發(fā)行價），占比高達90.4%。其中，邁為成分漲幅最高，期間累計漲幅達到963.1%，此外還有川能動力、合盛硅業(yè)、盛新鋰能等67家上市公司股價期間累計漲幅超過1倍。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司實施定增目的以項目融資為主，增資完成后將會促進企業(yè)業(yè)績增資和未來發(fā)展?jié)摿μ嵘瑢蓛r產(chǎn)生提振作用。另一方面，今年以來有大量的實施定增的上市公司來自新能源汽車、鋰電、光伏、芯片等市場熱門版塊，通過定增完成公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，有利于進一步催化股價。

    “定增后股價實現(xiàn)較快增長，體現(xiàn)了市場對其競爭力、差異化優(yōu)勢和高質(zhì)量發(fā)展前景的承認，也體現(xiàn)了資本市場切實服務(wù)實體經(jīng)濟，推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)更為高效、便利、快捷地獲得資本支持實現(xiàn)跨越式發(fā)展。”龐溟說道。

    從申萬行業(yè)來看，電子、機械設(shè)備、化工三大行業(yè)正成為定增項目的主力軍。這在陳靂看來，今年以來新能源行業(yè)實現(xiàn)較快發(fā)展，雙碳政策陸續(xù)發(fā)布，推動相關(guān)行業(yè)不斷擴張業(yè)務(wù)規(guī)模，此外大宗商品價格持續(xù)上漲也催化業(yè)內(nèi)企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模意愿提升，促使再融資需求提升。此外，作為近期熱點主題，且企業(yè)股票估值相對合理的情況下，定增發(fā)行較為通順，也推動電子、機械設(shè)備、化工三大行業(yè)企業(yè)傾向于選擇定增渠道。

    “募不足”現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注

    值得關(guān)注的是，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有120起定增項目出現(xiàn)“募不足”的現(xiàn)象，即最終實際募集資金低于預(yù)計募集資金，占比28.85%。

    龐溟認為，部分定增項目“募不足”，同時定增市場折扣率持續(xù)高企，這反映出在市場整體震蕩向上、定增存量項目充裕、待發(fā)行項目融資規(guī)?？捎^的情況下，項目的供大于求、資金的分流效應(yīng)、資本的擇優(yōu)投放等方面的變化需要注意。

    “投資者需更加關(guān)注上市公司的基本面、盈利質(zhì)量、發(fā)展前景和行業(yè)賽道格局，同時也要警惕市場可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)向，而不能簡單關(guān)注定增折價率的高低和部分估值偏貴的項目積累的短期浮盈。”龐溟說。

    在陳靂看來，“募不足”情況屢次出現(xiàn)的原因在于市場資金向優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及熱點行業(yè)聚集。整體來看，當(dāng)前質(zhì)地一般的企業(yè)發(fā)行難度高于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中小市值上市公司發(fā)行難度高于大市值公司。

（編輯 孫倩）