石頭科技創(chuàng)始人昌敬：公司迎來高利潤率轉向高收入增長契機

    本報訊 （記者李喬宇）日前，石頭科技創(chuàng)始人昌敬公開表示，今年石頭科技已經到了從追求高利潤率轉向追求高營業(yè)收入增長的契機。

    昌敬表示，從石頭科技過往業(yè)績表現(xiàn)來看，石頭科技凈利率較高、但收入增長比較慢。“主要原因是，公司沒有足夠的組織能力，把利潤轉化為高速增長，所以公司并未盲目投入，而是專心克制地打造組織能力。”

    如今，石頭科技的發(fā)展模式正在轉變。昌敬表示，石頭科技正在加大研發(fā)投入，并采取更為積極的營銷策略。

    “這些投入是為了未來能夠更高速地成長。”昌敬表示，“例如洗衣機品類的崛起，讓我們看到了石頭科技能夠從一個小家電品牌，升級為能夠被更多人認知的大眾品牌的可能性。”

    昌敬認為，當下石頭科技處于從高凈利率轉向高增長的過渡階段。

    昌敬此時就公司發(fā)展戰(zhàn)略做出公開表態(tài)，意在回應部分投資者質疑。

    數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度石頭科技凈利率相較二季度下滑了14.47個百分點。

    對于凈利率的調整，石頭科技方面表示，公司研發(fā)投入增加，同時采取了更為積極的營銷策略。財報數(shù)據(jù)顯示，石頭科技前三季度研發(fā)投入合計達2.31億元，相較去年同比增加42.87%；研發(fā)投入在營收中占比9.14%，同比提升1.26個百分點。在A股小家電上市企業(yè)中，石頭科技三季度研發(fā)投入占比達到8.9%，領先于“小家電板塊”其余上市公司。

    同時，石頭科技銷售費用有所增加。今年第三季度石頭科技加大了品牌投入，在海內外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用有所增加。

    “盡管今年第三季度公司利潤率有所下滑，但利潤率水平仍然排在同業(yè)前列。”石頭科技相關負責人表示，盡管三季度銷售費用激增，但就占比來看，石頭科技單季度銷售費用占比，仍遠低于某同業(yè)上市公司近10個百分點。

    凈利率下降的另一個原因，在于財務統(tǒng)計口徑不同。

    在10月30日的投資者調研活動中，石頭科技相關人員表示：“歐洲市場收入出現(xiàn)下滑，主要是受到銷售結構調整的影響，以往公司通過線下渠道收入占比較大，目前公司正在向自營銷售轉移，在不同銷售模式下，收入確認方式和時點不同，給公司第三季度銷售收入帶來一定波動。”

    一位券商分析師預計，石頭科技在2023年10月逐步把歐洲亞馬遜改成自營，所以今年三季度歐洲經銷商提貨不再考慮四季度線上銷量，預估錯位統(tǒng)計金額超過1億元。

    目前來看石頭科技對于研發(fā)和銷售的投入，正在獲得正向結果。

    據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，今年前三季度石頭科技國內線上銷售額超過17.69億元，位居國內清潔品牌第一，并遠超其他品牌；其中第三季度市場份額達25.58%，位居全行業(yè)第一，石頭在銷量及銷額上均實現(xiàn)了大幅領先。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，石頭科技貨幣資金儲備11.98億元，相較去年三季度末同比增長34.15%。當下石頭科技資金儲備較為充足。

    華安證券給予了石頭科技買入評級，他們分析公司歷史投放“克制”，海外高增往往使其盈利彈性高于同業(yè)；當前重塑戰(zhàn)略轉守為攻，在調價格、加大投放、加大直營的策略下，轉化遠期收入。

    東方財富證券首次給予了石頭科技“增持”評級，其認為掃地機全球空間廣闊，石頭科技作為全球第一掃地機品牌，已滲透至北歐/韓國/土耳其/德語區(qū)/北美等地，在區(qū)域拓展上未來將持續(xù)覆蓋歐洲亞太空白市場及北美線下市場，成為未來重要增長點。

    中泰證券維持石頭科技“買入”評級，其分析師預計凈利率可能不再是公司KPI核心指標。而謀求量增確實也是更健康、更長期的成長手段，也是當前迎接科沃斯、追覓、云鯨群雄逐鹿歐洲市場的選擇。

（編輯 張明富）