民營企業(yè)座談會后首單民企公司債券落地 助力民營經(jīng)濟紓困發(fā)展

    本報記者 田鵬

    近日，廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱“東陽光”）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）成功發(fā)行面向?qū)I(yè)投資者的公司債券（第一期）——“25東控01”。值得一提的是，這是民營企業(yè)座談會召開后，首單成功發(fā)行上市的民營企業(yè)公司債券，同時也是2024年以來第一單主體評級AA+的A股民企上市公司公開發(fā)行的公司債。

    近期召開的民營企業(yè)座談會明確提出“繼續(xù)下大氣力解決民營企業(yè)融資難融資貴問題”。隨后，證監(jiān)會迅速響應(yīng)，召開黨委會并強調(diào)“要做好民營企業(yè)股債融資支持”。此次“25東控01”的成功發(fā)行，正是交易所等平臺響應(yīng)相關(guān)會議精神，深入調(diào)研民營企業(yè)實際需求，切實為民營經(jīng)濟排憂解難、保駕護航的具體體現(xiàn)。

    中證鵬元研發(fā)部高級董事、資深研究員高慧珂對《證券日報》記者表示，在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段，債券市場豐富的融資工具，能夠有效滿足不同類型、不同資質(zhì)民營企業(yè)的差異化融資需求。其次，通過盤活存量資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，債券市場可以進一步優(yōu)化資源配置，助力民營企業(yè)提升融資效率。最后，從債券市場發(fā)展的角度來看，拓寬債券發(fā)行主體范圍，不僅有助于優(yōu)化和擴容債市結(jié)構(gòu)，還能促進多層次市場建設(shè)，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

    東陽光探索多元化融資模式

    此次25東控01的發(fā)行規(guī)模為5億元，期限為3年，票面利率4.70%。在債券發(fā)行過程中，各類投資者踴躍認購，最終的票面利率落在簿記區(qū)間下限，充分彰顯出資本市場對民營企業(yè)的發(fā)展信心以及對東陽光的高度認可。

    據(jù)悉，東陽光歷經(jīng)二十余年發(fā)展，已形成覆蓋電子元器件、高端鋁箔、化工新材料、新能源材料及液冷科技五大核心領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)集群，構(gòu)建起“資源—技術(shù)—產(chǎn)業(yè)鏈”三位一體的競爭優(yōu)勢。特別是，近年來，公司從散熱材料及部件業(yè)務(wù)起步，向上游布局鋁冷板、氟化冷卻液，向中游拓展冷板式和浸沒式液冷解決方案，成為全鏈式液冷集成頭部企業(yè)。

    但需要注意的是，一方面，東陽光通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈延伸實現(xiàn)了快速發(fā)展；另一方面，其在擴張過程中也面臨資金壓力、市場競爭加劇等挑戰(zhàn)。因此，亟需拓寬融資渠道，為進一步推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造條件。

    本次債券的成功發(fā)行則成為東陽光探索多元化融資模式、拓展直接融資發(fā)行品類的有益嘗試。

    展望未來，東陽光相關(guān)負責人表示：“將充分發(fā)揮資本市場功能，借助多元化融資渠道和創(chuàng)新工具，努力突破發(fā)展瓶頸，盡快實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。同時，公司也將積極提升與政府部門和金融機構(gòu)的溝通交流，深化協(xié)同合作。”

    多措并舉破解債券融資挑戰(zhàn)

    當前，外部經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，市場不確定性顯著增加，民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫。然而，由于融資成本偏高、融資渠道有限等問題，民營企業(yè)在發(fā)展過程中仍面臨較大挑戰(zhàn)。

    東方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰對《證券日報》記者表示，民企債券融資占比較低的主要原因在于其多處于競爭性行業(yè)且規(guī)模相對較小，抵御市場風險的能力較弱，而投資者整體風險偏好較低，對民企債投資缺乏信心。

    在此背景下，優(yōu)化融資環(huán)境、降低融資成本，成為支持民營企業(yè)突破瓶頸、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，這也成為市場各方共同努力的方向。

    從此次發(fā)行的25東控01來看，為了進一步增強投資者的信心，25東控01設(shè)置增信措施，由武漢信用風險管理融資擔保有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任擔保。這一舉措不僅有效降低了債券的信用風險，還提升了市場對民企債券的認可度，為其他民營企業(yè)通過債券市場融資提供了可借鑒的經(jīng)驗。

    談及未來如何讓民營企業(yè)更好地用好債券融資渠道時，高慧珂表示，需從發(fā)行端、投資端和市場配套支持三方面協(xié)同發(fā)力。在發(fā)行端，鼓勵優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債，完善分層管理，并通過多元化增信機制、債券產(chǎn)品創(chuàng)新（如可轉(zhuǎn)債、ABS）以及發(fā)展高收益?zhèn)袌龅却胧?，提升對信用資質(zhì)較弱民企的包容性；在投資端，出臺政策支持優(yōu)質(zhì)民企科創(chuàng)債，豐富投資者結(jié)構(gòu)，吸引高風險偏好投資者參與；在市場配套支持方面，加強風險防范和處置機制建設(shè)，健全違約處置法律制度，為市場健康發(fā)展提供保障。

（編輯 孫倩）