深圳國際認(rèn)為當(dāng)前市值被低估 考慮將業(yè)務(wù)板塊分拆上市

    本報(bào)記者 李春蓮 見習(xí)記者 李雯珊

    5月11日，港股深圳國際及其管理層舉辦了媒體溝通會(huì)。在溝通會(huì)上，深圳國際董事局主席李海濤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“公司雖為千億資產(chǎn)物流龍頭企業(yè)，目前總市值只有200億元，某種程度上確實(shí)被低估。”

    港口板塊一定規(guī)模后

    將會(huì)分拆上市

    深圳國際是深圳市政府直管企業(yè)中唯一的整體境外上市企業(yè)，主要從事現(xiàn)代物流、港口、收費(fèi)公路，大環(huán)保等四個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊。2021年全年錄得總收入為185.4億港元，股東應(yīng)占盈利35.63億港元，總資產(chǎn)1237億港元。

    在現(xiàn)代物流領(lǐng)域，截至2021年底，主要布局全國37個(gè)城市，逾93%的項(xiàng)目位于粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、京津冀，成渝等四大城市群，運(yùn)營(yíng)面積332萬平方米。

    在港口板塊，2021年公司港口及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)收入錄得27.1億港元，同比增長(zhǎng)92%，主要資產(chǎn)為南京西壩碼頭.2010年才開港運(yùn)營(yíng)，裝卸中轉(zhuǎn)的主營(yíng)貨種是煤炭、砂石、石油焦及銅精礦等能源產(chǎn)品。據(jù)悉，該公司近兩年港口業(yè)務(wù)拓展較快，目前在建的項(xiàng)目包括江蘇靖江港、江西豐城、河南沈丘港項(xiàng)目。

    在收費(fèi)公路及大環(huán)保業(yè)務(wù)2021年收入錄得131.4億港元，同比增長(zhǎng)14%。收費(fèi)公路業(yè)務(wù)被該公司定義為成熟核心業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流與收益穩(wěn)定，而大環(huán)保業(yè)務(wù)則被定義為培育型核心業(yè)務(wù)，主要通過并購進(jìn)行發(fā)展壯大。

    “針對(duì)港口板塊的業(yè)務(wù)，我們將會(huì)讓該板塊發(fā)展成為具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)河港口運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，加大投入建設(shè)優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。從目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看非常不錯(cuò)，港口板塊做到一定規(guī)模將會(huì)獨(dú)立分拆上市，并且會(huì)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈做一些并購。”深圳國際總裁劉征宇向記者表示。

    當(dāng)前，公司市值與實(shí)際資產(chǎn)表現(xiàn)不匹配，存在被低估的情況，劉征宇認(rèn)為，“由于深圳國際的業(yè)務(wù)比較多元化，資本市場(chǎng)上對(duì)我們的認(rèn)知有點(diǎn)分散，深圳國際旗下的業(yè)務(wù)板塊都非常優(yōu)質(zhì)，如果將來相關(guān)板塊能做到獨(dú)立分拆上市，肯定會(huì)有益于深圳國際總體市值表現(xiàn)。”

    “從目前來看，估值并沒有充分反映公司的真實(shí)資產(chǎn)及業(yè)績(jī)情況。業(yè)內(nèi)也認(rèn)為如果相關(guān)板塊業(yè)務(wù)能夠獨(dú)立分拆上市，市值有望翻倍，比目前整體上市下總市值表現(xiàn)的情況要好。”劉征宇表示。

    國信證券（香港）相關(guān)行業(yè)研究員表示，“從近年來深圳國際的業(yè)務(wù)發(fā)展與業(yè)績(jī)情況表現(xiàn)來看，估值確實(shí)處于低位。主要原因還是受疫情等大環(huán)境因素的影響，不過隨著主業(yè)明顯提速，核心業(yè)務(wù)全面回升，價(jià)值應(yīng)該會(huì)得到一定的釋放。”

    發(fā)力并購

    及公募REITs融資

    實(shí)質(zhì)上，這家低調(diào)的深圳國企曾在去年7月，因?yàn)橛袧撛谝庀蚴召徧K寧易購一定比例的股權(quán)，短暫進(jìn)入過公眾的視野，后來因?yàn)樯钲趪H未能與蘇寧易購相關(guān)股權(quán)出讓方達(dá)成最終協(xié)議，所以最終停止進(jìn)行潛在收購事項(xiàng)。

    “從該公司去年有潛在意向收購蘇寧易購的動(dòng)作來看，并購方式應(yīng)該是深圳國際壯大的重要路徑，港口業(yè)務(wù)也是在通過尋找一些并購機(jī)會(huì)來發(fā)展。實(shí)質(zhì)上，該公司的大環(huán)保業(yè)務(wù)就是通過投資并購的方式快速切入有機(jī)垃圾處理、危廢處置和清潔能源發(fā)電等三細(xì)分領(lǐng)域。”上述研究員表示。

    談及近期比較火熱的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公募REITs的發(fā)行與融資。“深圳國際通過發(fā)力構(gòu)建‘投建融管’，‘投建管轉(zhuǎn)’的兩個(gè)商業(yè)模式，破解物流基礎(chǔ)設(shè)施投資大，回報(bào)周期長(zhǎng)的發(fā)展難題，也就是通過私募基金或公募REITs的方式，釋放和兌現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目和資本良性循環(huán)。目前公司有建立專門的公募REITs項(xiàng)目組在重點(diǎn)研究及開展相關(guān)業(yè)務(wù)。”李海濤表示。

    劉征宇透露，“接下來深圳國際將重點(diǎn)布局國內(nèi)的公募REITs的發(fā)行及融資，同時(shí)以私募基金的方式也有在進(jìn)行。政府目前在基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs領(lǐng)域的政策非常有利于我們的發(fā)展，市場(chǎng)接受與認(rèn)可度也很高。同時(shí)，不排除未來也在香港的資本市場(chǎng)上推動(dòng)與發(fā)行相關(guān)REITs。”

（編輯 喬川川）