NFT作品頻現(xiàn)天價 估值流動性監(jiān)管三大難題待解

    一幅現(xiàn)實中不存在的數(shù)字藝術(shù)畫作賣出6930萬美元，一條推文賣出290萬美元，一個勒布朗·詹姆斯扣籃的鏡頭賣出20.8萬美元。近期屢屢曝出的“天價”，讓NFT（非同質(zhì)化通證）這一新興的小眾加密領(lǐng)域高調(diào)“破圈”，包括漫威、美國國家籃球協(xié)會（NBA）、奢侈品集團LVMH在內(nèi)的知名機構(gòu)相繼宣布將參與NFT部署。

    雖然有望廣泛應(yīng)用于藝術(shù)、音樂、游戲等涉及數(shù)字版權(quán)的多種領(lǐng)域，但過高的估值和流動性擔(dān)憂也是NFT資產(chǎn)被市場質(zhì)疑之處。接受證券時報記者采訪的專家表示，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價值波動和監(jiān)管三方面風(fēng)險。

    NFT走紅

    知名“玩家”入局

    近期，NFT迎來了真正的爆發(fā)，也在一定程度上讓區(qū)塊鏈應(yīng)用進一步走向主流。

    今年1月，NBA加拿大官網(wǎng)介紹的NFT游戲NBATopShot總銷售達(dá)到了2.26億美元，位列NFT收藏品第一位。3月初，數(shù)字藝術(shù)家Beeple的NFT作品《每一天：前5000天》在佳士得拍賣行以6900萬美元成交，創(chuàng)造了全新的世界拍賣紀(jì)錄。3月25日，當(dāng)代中國超寫實畫派的領(lǐng)軍人物冷軍的一件繪畫作品被現(xiàn)場焚燒，并生成加密藝術(shù)NFT，最終以40萬元成交。中國第三大拍賣行永樂拍賣也計劃在2021年春拍中策劃一個加密藝術(shù)作品專場或?qū)ｎ}……

    那么，NFT究竟是什么？

    NFT全稱是Non-FungibleToken，中文名叫非同質(zhì)化代幣，又稱不可互換型代幣，是唯一且不可相互替代的數(shù)字資產(chǎn)，其所有權(quán)在鏈上（比如以太坊）流轉(zhuǎn)。通常情況下，NFT具有以下三個特性：唯一性，每個NFT具有不同屬性，這些屬性通常存儲在代幣的元數(shù)據(jù)中?？勺C明的稀缺性，一般NFT只有一個副本，代幣數(shù)量可以在區(qū)塊鏈上驗證，具有可證明性。不可分割性，大多數(shù)NFT無法拆分，因此不能購買或轉(zhuǎn)讓NFT的一部分。

    目前大多數(shù)NFT在以太坊上發(fā)行，但隨著NFT賽道的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了諸如Flow等NFT公鏈，可以專注于NFT資產(chǎn)的發(fā)行和流通。

    以冷軍焚燒畫作再制成NFT上鏈為例，是由于只有讓原始畫作消失，才能讓NFT對應(yīng)這幅作品的完整權(quán)益，進而讓NFT的持有者擁有作品的完整價值，否則在一般情況下，NFT只能對應(yīng)數(shù)字版權(quán)，價值往往僅相當(dāng)于原作的10%~20%。在未來，包括藝術(shù)品在內(nèi)的資產(chǎn)生成NFT時，也不一定需要把原作都?xì)У?，可以將原作托管在可信第三方機構(gòu)，并在生成NFT時詳細(xì)定義對應(yīng)權(quán)利，劃清權(quán)益邊界，也可以在很大程度上規(guī)避上述問題。

    更多資產(chǎn)有望上鏈

    完善價值互聯(lián)網(wǎng)

    NFT如此火爆的原因之一在于，一方面，提供了數(shù)字資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、交易、確權(quán)的解決方案，并可應(yīng)用于藝術(shù)、音樂、游戲等多種領(lǐng)域；另一方面，在可見的未來有望與現(xiàn)實世界中的更多物品結(jié)合，充當(dāng)物理世界和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臉蛄骸?/p>

    “除了現(xiàn)有的游戲道具、藝術(shù)收藏品等應(yīng)用外，未來更多的現(xiàn)實資產(chǎn)（比如房地產(chǎn)、汽車等）都有望大規(guī)模上鏈，以NFT形式存在和流通，這將深刻改變我們的日常生活。”okex研究院高級分析師陳威廉對證券時報記者表示。

    以金融市場為例，各類金融票據(jù)在流通和交易過程中承載大量信息，如果與NFT結(jié)合，不僅能夠確權(quán)，還便于追蹤。另外，未來各類NFT資產(chǎn)的交易本身就可以形成一個細(xì)分的金融市場。

    陳威廉表示，NFT雖然還處于很早期，但已經(jīng)釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿?，未來是有可能?yīng)用到主流市場的，因為NFT的真正價值是為現(xiàn)實世界的物品提供一個上鏈渠道，充當(dāng)物理世界和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲倪B接橋梁。

    中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席、火幣大學(xué)校長于佳寧對證券時報記者表示，以NFT方式實現(xiàn)資產(chǎn)上鏈，從短期上來看，主要是實現(xiàn)以數(shù)字藝術(shù)品為代表的數(shù)字虛擬商品的鏈上確權(quán)和流轉(zhuǎn)交易，讓這些數(shù)字化商品也能有明確稀缺性和所有權(quán)。從中期來看，未來私募股權(quán)、私募債、信托份額，甚至房地產(chǎn)在內(nèi)的一些傳統(tǒng)資產(chǎn)，也可以通過NFT這種方式進行上鏈和數(shù)字流通。長期來看，如果再結(jié)合預(yù)言機體系的應(yīng)用，NFT可能會極大地加速實物資產(chǎn)上鏈和數(shù)字化的過程，從而進一步完善價值互聯(lián)網(wǎng)。

    應(yīng)用領(lǐng)域單一

    估值與流動性存疑

    經(jīng)過兩周激烈競價，數(shù)字藝術(shù)家Beeple的NFT作品拍出6000萬美元“天價”，成為有史以來拍賣中最昂貴的數(shù)字作品，所有拍賣作品（包括實體）的第19名。驚嘆之余，市場也普遍認(rèn)為當(dāng)前NFT作品交易中存在巨大的泡沫。

    “NFT資產(chǎn)的估值和流動性一直是被市場質(zhì)疑的理由之一，這和藝術(shù)品自身的特性比較相似，藝術(shù)品很難有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是類似于NFT這種具有獨一無二特性、比較依靠社區(qū)推動的加密藝術(shù)品，因此如何進行準(zhǔn)確估值是擺在市場面前的難題。”于佳寧表示。

    于佳寧認(rèn)為，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價值波動和監(jiān)管三方面風(fēng)險。

    安全性方面，NFT的交易流轉(zhuǎn)涉及發(fā)行公鏈、交易平臺、甚至DeFi（去中心化金融）架構(gòu)等，其中涉及到智能合約的流程相對較多，一旦出現(xiàn)安全性風(fēng)險，就容易出現(xiàn)相關(guān)項目代幣價格大幅下降的情況。

    資產(chǎn)價值方面，由于NFT流動性相對較低，且加密藝術(shù)品需要具備一定美學(xué)品味和社區(qū)支持，對發(fā)行方的藝術(shù)能力有所考驗。此外，NFT的價值會根據(jù)市場需求而升值或貶值，一旦市場熱度相對降低，隨風(fēng)炒作的現(xiàn)象逐步冷卻，那么NFT的資產(chǎn)價值也會大打折扣。

    最后是監(jiān)管風(fēng)險，目前還沒有任何針對NFT的監(jiān)管機構(gòu)對其進行監(jiān)管。現(xiàn)在大多數(shù)NFT是在區(qū)塊鏈上進行創(chuàng)作的數(shù)字資產(chǎn)，但隨著NFT市場的發(fā)展，出現(xiàn)了更多的鏈下實物資產(chǎn)的映射，監(jiān)管機構(gòu)或?qū)⑼瞥鱿鄳?yīng)的政策進行管理。

    陳威廉表示，NFT賽道目前還很早期，難免存在一些缺陷，比如生態(tài)環(huán)境不夠完善、項目分化嚴(yán)重、流動性差、安全風(fēng)險較高等問題。對于新手玩家而言，參與NFT會涉及私鑰、錢包、助記詞等概念，具有不小的進入門檻。

    于佳寧也認(rèn)為，目前NFT的應(yīng)用領(lǐng)域還較為單一，集中在游戲、加密藝術(shù)品、卡牌類收藏品這些小眾的圈子中，還沒有實現(xiàn)大規(guī)模的應(yīng)用落地。NFT資產(chǎn)的準(zhǔn)確估值依舊得留給市場進行深一步的價值挖掘。“我們應(yīng)抱著寬容和開放的態(tài)度看待NFT的發(fā)展。未來隨著更多的人才和資金涌入，NFT不僅能克服當(dāng)下的缺陷，也有望繼續(xù)在加密世界大放異彩。”陳威廉表示。