溢價(jià)60%耗資54億美元收購高塔 英特爾“補(bǔ)全”芯片代工擴(kuò)大中國(guó)產(chǎn)能？

    本報(bào)記者 賈麗

    在開放戰(zhàn)略引導(dǎo)下，科技巨頭英特爾正通過多筆收購快速擴(kuò)充芯片代工產(chǎn)能，并計(jì)劃大規(guī)模自建工廠。

    2月15日晚間，英特爾宣布將以54億美元收購以色列半導(dǎo)體代工廠高塔半導(dǎo)體（以下或簡(jiǎn)稱高塔）。根據(jù)該協(xié)議，英特爾將以每股53美元的現(xiàn)金收購高塔，但該公司的最后一筆交易是每股33美元，其中溢價(jià)或高達(dá)60%。據(jù)悉，該交易預(yù)計(jì)將在12個(gè)月內(nèi)完成。

    值得注意的是，高塔半導(dǎo)體頻頻發(fā)聲將布局中國(guó)市場(chǎng)。英特爾此前與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)，在制程上處于弱勢(shì)，該筆交易后，英特爾對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)有何部署？能否緩解缺芯，對(duì)產(chǎn)業(yè)格局和產(chǎn)業(yè)鏈有何影響？

    擴(kuò)大全球代工布局        

    大手筆收購背后，是英特爾向更多芯片代工領(lǐng)域擴(kuò)張的野心。

    在原本深度布局的PC市場(chǎng)出現(xiàn)下滑之際，英特爾轉(zhuǎn)而開始加大晶圓代工廠的對(duì)外開放，將自己的芯片代工廠面向所有芯片企業(yè)開放，并逐漸欲將高通、三星、聯(lián)發(fā)科、英偉達(dá)等曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱木A代工業(yè)務(wù)的客戶。去年，英特爾更是推出了IDM2.0戰(zhàn)略，加速開放程度，業(yè)務(wù)變身為“英特爾工廠+第三方產(chǎn)能+代工服務(wù)”的組合。

    “在帕特·基辛格回歸擔(dān)任CEO后，英特爾重回技術(shù)路線，并完全拋棄了之前延續(xù)很久的擠牙膏策略，公司發(fā)展策略也變得更為開放，對(duì)晶圓代工能力的拓展及產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)全，是其發(fā)力的重點(diǎn)。”知情人士透露。

    近日，英特爾宣布成立一支規(guī)模10億美元的代工服務(wù)（IFS）創(chuàng)新基金，對(duì)那些在芯片代工領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資。作為帕特·基辛格在去年3月份推出的IDM2.0戰(zhàn)略的一部分，這是英特爾再度對(duì)外開放其晶圓代工服務(wù)的明確信號(hào)。

    從全球芯片的銷量來看，模擬半導(dǎo)體市場(chǎng)展現(xiàn)出的巨大增長(zhǎng)力，讓很多代工企業(yè)為之心動(dòng)。近日，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額總計(jì)5559億美元，同比增長(zhǎng)26.2%，創(chuàng)下歷史新高。

    在客戶擴(kuò)容、市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)之下，英特爾面臨的是產(chǎn)能跟不上和芯片供應(yīng)的巨大缺口。收購成熟的芯片公司高塔，將有助于其快速擴(kuò)充產(chǎn)能，并在當(dāng)下需求最大、增速最快的模擬半導(dǎo)體等市場(chǎng)，補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)向更多芯片代工領(lǐng)域輻射。

    瞄準(zhǔn)晶圓代工前十？

    從市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域來看，作為一種常用于汽車、消費(fèi)品和計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的產(chǎn)品，模擬半導(dǎo)體的年均增長(zhǎng)率最高，2021年達(dá)到33.1%。另外，邏輯芯片和內(nèi)存產(chǎn)品也比上年增長(zhǎng)了30.8%、30.9%。亞德諾、ADI等多家巨頭都在加速模擬半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)容。

    而高塔半導(dǎo)體為全球第九大晶圓代工廠，主要聚焦的正是模擬芯片生產(chǎn)，目前其市值為35.94億美元，在射頻、電源、工業(yè)傳感器等專業(yè)技術(shù)方面具備專長(zhǎng)，進(jìn)行移動(dòng)、汽車和電源等市場(chǎng)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)代工業(yè)務(wù)。

    “模擬芯片不像數(shù)字芯片追求先進(jìn)制程，制程大多集中在28nm以下，通過收購成熟企業(yè)就可以掌控產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)下，新能源汽車模擬芯片半導(dǎo)體用量快速增加，英特爾收購后可順利彌補(bǔ)一定缺口，并在汽車、電源芯片等領(lǐng)域開拓更多市場(chǎng)。”阿里MVP馬超表示，另外，高塔半導(dǎo)體在射頻、工業(yè)傳感器等領(lǐng)域具有多年的經(jīng)驗(yàn)，可與英特爾的長(zhǎng)項(xiàng)桌面及云計(jì)算領(lǐng)域形成良好互補(bǔ)。目前，全球只有極少數(shù)企業(yè)能夠獨(dú)立完成芯片的設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)所有工序，其中就包括英特爾，其在將高塔收入囊中，將極大健全其產(chǎn)業(yè)鏈，增加與臺(tái)積電、三星競(jìng)爭(zhēng)籌碼。

    除了收購，英特爾自身也在大舉建造晶圓廠。消息稱，上個(gè)月，英特爾宣布了新的晶圓廠投資計(jì)劃，將在美國(guó)俄亥俄州建造初投200億美元的新芯片生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)將于2025年開始生產(chǎn)，該基地將容納8家芯片制造廠。

    英特爾在代工戰(zhàn)場(chǎng)不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，并與高塔聯(lián)合出擊，將在一定程度上影響市場(chǎng)格局。集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度，臺(tái)積電以53.1%的市場(chǎng)份額排在第一，高塔半導(dǎo)體以1.4%的份額排在第九名。

    收購?fù)瓿珊螅⑻貭枌⒂型M(jìn)入晶圓代工前十，隨著接下來幾年多地新廠產(chǎn)能釋放，其與臺(tái)積電、三星等頭部企業(yè)們的競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。

    難抵中國(guó)市場(chǎng)誘惑？

    根據(jù)高塔財(cái)報(bào)，2021年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.87億美元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3900萬美元。英特爾以54億美元收購高塔，相當(dāng)于每股53美元。但高塔的最后一筆交易是每股33美元，其中溢價(jià)達(dá)60%，這是一筆高溢價(jià)收購。

    對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為除了看中高塔的代工能力，其在中國(guó)業(yè)務(wù)的布局，也是英特爾所在意的。

    馬超認(rèn)為：“高塔近年來在中國(guó)大陸的發(fā)力頗多，中國(guó)市場(chǎng)正在半導(dǎo)體領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大的潛力。”

    從SIA公布的數(shù)據(jù)顯示來看，2021年，中國(guó)是全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額為1925億美元，同比增長(zhǎng)27.1%。中國(guó)龐大的市場(chǎng)，吸引了越來越多的半導(dǎo)體廠商在中國(guó)布局和建廠，與此同時(shí)，中國(guó)本土芯片廠商也在加速突圍。

    迪顯信息副總經(jīng)理易賢兢對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“隨著行業(yè)景氣度提升，眾多半導(dǎo)體公司現(xiàn)金流現(xiàn)在都非常充沛，而趁著部分芯片工廠估值還沒起來，借機(jī)通過并購擴(kuò)大地位是非常劃算的買賣，這也是為何近期全球半導(dǎo)體行業(yè)并購頻發(fā)的原因之一。未來幾年，市場(chǎng)格局還會(huì)出現(xiàn)微調(diào)。國(guó)內(nèi)芯片廠商規(guī)模也在快速發(fā)展，并走上獨(dú)立上市的道路，隨著門檻提升、監(jiān)管趨嚴(yán)，整合現(xiàn)象還將增加。”

    “整體來看，英特爾對(duì)高塔的收購，是全球芯片供應(yīng)緊張的一個(gè)縮影。目前最新的4nm制程工藝基本已經(jīng)接近了物理極限，再向上提升的空間很小，因此英特爾不再執(zhí)著于在制程方面追趕臺(tái)積電，而是另辟蹊徑在代工不同架構(gòu)、多種不同規(guī)格芯片上全面發(fā)展。英特爾從專業(yè)倒向大而全的模式，這本身就意味著芯片領(lǐng)域的不平衡現(xiàn)象正在加劇，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上只要缺少一環(huán)就會(huì)被卡住脖子，所以無論英特爾還是AMD、英偉達(dá)近兩年來都是買買買的節(jié)奏。中國(guó)廠商也可以抓住機(jī)會(huì)，尋找合適的目標(biāo)。”馬超稱。

（編輯 喬川川）