最貴A股貴州茅臺“過招”上市銀行：派息率逾40%小勝四大行 流通市值超過22家上市行

    ■本報記者 張歆

    派息率小勝于四大行、流通市值超越22家上市銀行、手握百億元量級的銀行存款——貴州茅臺的財報和二級市場表現(xiàn)可能令部分上市銀行“哭暈”在大堂，當(dāng)然，上市銀行們最可能的態(tài)度還是抓牢這個大客戶進行戰(zhàn)略合作。

    此外，《證券日報》記者注意到，貴州茅臺的第一大股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司（以下簡稱“茅臺集團”）的官網(wǎng)近日掛出一則消息，董事會8月8日研討了《關(guān)于籌建成立茅臺集團金融控股公司的議案》。目前，茅臺集團旗下金融業(yè)務(wù)已擁有財務(wù)公司、基金公司、租賃公司和華貴人壽保險四家金融公司，并投資參股貴州銀行、貴陽銀行、貴銀金租等八家金融企業(yè)，茅臺集團擬籌建成立茅臺集團金融控股公司。

    “兄弟連”強力支援

    手握百億元量級存款

    《證券日報》記者注意到，截至今年中期，貴州茅臺的貨幣資金合計為736.35億元，其中，銀行存款高達736.24億元，較去年年底的665.76億元增長了70.48億元，增幅接近11%。

    從結(jié)構(gòu)上來看，今年上半年，貴州茅臺可隨時用于支付的銀行存款大幅減少，由逾120億元降至不足39億元；但是，存放同業(yè)款項大幅度增加，由年初的不足508億元，猛增至逾646億元。

    貴州茅臺表示，由于利息收入增加及上期銀行承兌匯票貼現(xiàn)，該公司今年上半年的財務(wù)費用也由今年年初的-1222.61萬元增至-3750.52萬元。

    值得一提的是，關(guān)聯(lián)公司的資金歸集對于貴州茅臺的存款規(guī)模也做出巨大貢獻。該公司控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司與中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司及其下屬子公司開展存款、貸款、貼現(xiàn)及保函業(yè)務(wù)，今年上半年合計獲得資金接近88億元；向關(guān)聯(lián)方發(fā)放貸款僅2.24億元。

    貴州茅臺通過自身運營和控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司歸集到了百億元量級存款，自然在與銀行的合作中占據(jù)了主動。而且，貴州茅臺與銀行的合作充滿了各種可能，甚至延伸至其子公司國酒茅臺定制營銷（貴州）有限公司與銀行的私人銀行部門進行深度合作。比較有趣的是，在貴陽銀行的股吧內(nèi)，有投資者在關(guān)注到貴州茅臺參股了貴陽銀行并是其客戶后，表示將因此買入貴陽銀行。

    此外，有分析人士指出，貴州茅臺或其母公司茅臺集團應(yīng)該牽頭貴州地區(qū)首家民營銀行的籌建。或者可以這樣理解，在投資者心目中，貴州茅臺既然現(xiàn)金流如此強大，與其為銀行拓展業(yè)務(wù)做貢獻，不如親自拓展一家銀行。

    平均派息率逾40%

    超過四大行

    “不差錢”的貴州茅臺對待現(xiàn)金分紅回報股東的態(tài)度可謂相當(dāng)豪爽。

    自上市以來，貴州茅臺每年通過現(xiàn)金分紅與投資者分享企業(yè)發(fā)展成果。截至到2015年度，該公司現(xiàn)金分紅已累計超過351億元，約占上市以來累計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤總額的40%。2016年，該公司實施現(xiàn)金分紅約85.26億元，占公司2016年度歸屬于上市公司股東凈利潤的51%。

    從派息率指標(biāo)來看，即使是一貫以高分紅著稱的四大行與貴州茅臺相比也略有遜色。

    上市以來，為了減少再融資對于二級市場的影響，四大行的現(xiàn)金派息率從2008年的50%逐步降至2010年的40%再降至如今的30%左右。當(dāng)然，即便是30%這一比例，也已經(jīng)超過大多數(shù)上市銀行，并遠高于大多數(shù)其他行業(yè)上市公司。只不過，與現(xiàn)金流及其充沛的貴州茅臺相比，暫時處于下風(fēng)。

    流通市值飆升

    暫落后于工行、農(nóng)行、中行

    貴州茅臺公司名稱中的“貴”字果然預(yù)示了其估值的貴不可言。上周，貴州茅臺股價一度突破了500元/股，不僅繼續(xù)刷新著“最貴A股”的二級市場紀(jì)錄，也在A股上市公司市值排行榜上一路前行。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，貴州茅臺以489.65元/股收盤，A股總市值和流通市值已達到6151億元，位居A股上市公司流通市值第5位，排在第4位的是中國銀行，其A股流通市值暫時領(lǐng)先貴州茅臺2280億元。上市銀行中，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行的流通市值均超過了萬億元，自然同樣領(lǐng)先于貴州茅臺，而此外的22家上市銀行的流通市值均低于貴州茅臺，甚至于14家流通市值最少的上市銀行合計僅為5524億元，“手拉手”依舊被貴州銀行甩出了一條街。而僅僅是在一年前，貴州茅臺的流通市值還是與招商銀行不相上下、與浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行相差不多。

    此外，目前多家券商鑒于其業(yè)績成長確定性高，已經(jīng)將貴州茅臺的12個月目標(biāo)價至600元/股，也就是說，貴州茅臺的流通市值有可能在一年內(nèi)達到7500億元以上。鑒于銀行股的業(yè)績成長性遜色于貴州茅臺，且部分銀行不足“5%”的個位數(shù)業(yè)績增長可能連累估值上漲速度，貴州茅臺未來在流通市值上的表現(xiàn)可能較銀行股更加亮眼。