銀行入場(chǎng)“大象起舞” 護(hù)航A股擔(dān)當(dāng)“壓艙石”

    回望三十載，我國(guó)資本市場(chǎng)與銀行業(yè)的發(fā)展相生相成。從1991年深圳發(fā)展銀行登陸深交所以來(lái)，A股銀行板塊已匯集38家商業(yè)銀行，并成為A股市值最大的行業(yè)板塊。如果說(shuō)三十年前滬深兩市的設(shè)立是我國(guó)資本市場(chǎng)史上第一座豐碑，那么，商業(yè)銀行的幾次入市潮，就是在這座豐碑上鐫刻下的一行行重大紀(jì)事。

    市場(chǎng)常常將體量龐大的銀行上市稱為“大象起舞”。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)的改革始終是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革和金融改革的重要組成部分。怎么樣讓“大象”游刃有余、敏捷騰挪，始于2003年的那場(chǎng)股份制改造及上市，恰是國(guó)有大行華麗轉(zhuǎn)身的起點(diǎn)。

    根據(jù)中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川回顧，2003年以后，國(guó)家決定啟動(dòng)大型商業(yè)銀行股份制改革，創(chuàng)造性地運(yùn)用國(guó)家外匯儲(chǔ)備注資大型商業(yè)銀行，按照核銷(xiāo)已實(shí)際損失掉的資本金、剝離處置不良資產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備注資、境內(nèi)外發(fā)行上市的財(cái)務(wù)重組“四部曲”方案，全面推動(dòng)大型商業(yè)銀行體制機(jī)制改革。

    經(jīng)歷了一系列脫胎換骨式的改革，中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等先后于2006年至2010年成功在A股上市，成為A股重要的金融力量。

    公開(kāi)上市對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行具有怎樣的意義？周小川曾在回應(yīng)關(guān)于建設(shè)銀行上市目的時(shí)表示，國(guó)有商業(yè)銀行要建立一整套新的市場(chǎng)激勵(lì)和約束機(jī)制，建立規(guī)范的公司治理，變商業(yè)銀行的政府監(jiān)管為市場(chǎng)監(jiān)管，通過(guò)引入市場(chǎng)化的績(jī)效激勵(lì)機(jī)制、充分的風(fēng)險(xiǎn)控制和資本約束，使國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)自承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這才是其上市的目的。

    通過(guò)股份制改造和上市，商業(yè)銀行形成了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及規(guī)范的公司治理，定期的公開(kāi)披露信息更便于境內(nèi)外投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。這樣清晰的國(guó)有商業(yè)銀行改革路徑，給中小銀行提供了成功的借鑒。

    自2007年起，以城商行、農(nóng)商行為代表的“第三梯隊(duì)”銀行，開(kāi)啟了謀求A股上市的砥礪崛起之路。這一年，在上證指數(shù)沖擊6000點(diǎn)的大牛市中，中國(guó)資本市場(chǎng)也迎來(lái)了自創(chuàng)立來(lái)的第一個(gè)銀行上市“大年”。

    寧波銀行、南京銀行和北京銀行于當(dāng)年成功上市，標(biāo)志著繼國(guó)有大行、股份制銀行批量上市后，處于“第三梯隊(duì)”的地方銀行也正式登上了資本市場(chǎng)大舞臺(tái)。截至2007年末，A股的銀行板塊已囊括國(guó)有大行、股份制銀行和城商行三種類型，共計(jì)14家商業(yè)銀行。

    銀行的上市，除了拓寬資本補(bǔ)充渠道之外，還提升了銀行品牌、完善了公司治理。這種顯而易見(jiàn)的“溢價(jià)”，大大激發(fā)了更多地方銀行上市的愿望。隨后，幾十家城商行、農(nóng)商行躍躍欲試，紛紛宣布上市計(jì)劃。2007年，張家港農(nóng)商行成為第一家遞交上市申請(qǐng)的農(nóng)商行，隨后，常熟農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行也提交上市申請(qǐng)進(jìn)入IPO排隊(duì)系統(tǒng)。

    2008年，A股經(jīng)歷一場(chǎng)“牛熊”轉(zhuǎn)換，同期的城農(nóng)商行上市審核也因多種原因被按下“暫停鍵”，此后便是長(zhǎng)達(dá)8年的“靜默期”。

    隨著資本市場(chǎng)規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大，承載能力大幅提升。2015年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中小商業(yè)銀行發(fā)行上市的發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答》，重點(diǎn)關(guān)注中小銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、風(fēng)控能力等11個(gè)問(wèn)題。該文件的發(fā)布，再次燃起地方中小銀行上市的希望。

    2016年8月，A股銀行股IPO閘門(mén)終于重啟。短短幾個(gè)月內(nèi)就有8家城農(nóng)商行成功在A股上市，并吸引了已在港股上市的中小銀行啟動(dòng)“回A”之路。

    彈指一揮間，A股上市銀行數(shù)量已增至38家?；厥兹d的商業(yè)銀行上市歷程，募資“補(bǔ)血”是資本市場(chǎng)給予銀行發(fā)展的最大推動(dòng)力。隨著補(bǔ)充資本工具日益成熟和多元化，商業(yè)銀行通過(guò)定增、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1991年至今，A股上市銀行再融資合計(jì)約1.82萬(wàn)億元，占A股再融資規(guī)模的15%。

    銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)超過(guò)307萬(wàn)億元，是2003年金融業(yè)改革前的近13倍！

    除了提升自身品牌提升、補(bǔ)充資本、提高公司治理等，商業(yè)銀行上市也豐富了A股市場(chǎng)的多樣性，銀行板塊還成長(zhǎng)為資本市場(chǎng)的“壓艙石”。

    Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前銀行股的總市值近8.2萬(wàn)億元，占A股總市值權(quán)重的9.75%，也是唯一權(quán)重接近10%的行業(yè)板塊。其中，18家上市銀行的A股市值達(dá)到了千億元級(jí)別。在盈利方面，截至2020年末，A股上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1.69萬(wàn)億元，占全部A股上市公司凈利潤(rùn)的比例為42.56%。

    在通過(guò)資本市場(chǎng)融資的同時(shí)，上市銀行也通過(guò)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅持續(xù)回報(bào)投資者。A股上市銀行的分紅比例常年維持在30%以上，股息收益率也在A股上市公司中名列前茅。

    完成上市，成長(zhǎng)為商業(yè)化的市場(chǎng)化主體，并不是銀行業(yè)改革的終點(diǎn)。上市銀行仍需要奮力應(yīng)變，與資本市場(chǎng)共同成長(zhǎng)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同頻共振。如何增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，仍是中國(guó)銀行業(yè)改革永遠(yuǎn)的話題。