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估值在“地板上摩擦” 錢存銀行還是買銀行股?

2021-08-09 06:12  來源:中國證券報(bào)

    7月1日以來,銀行股跌幅排名靠前的除瑞豐銀行、齊魯銀行兩只次新股外,還有多只機(jī)構(gòu)相對看好的股票,如平安銀行、南京銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行,7月1日以來分別下跌了21.04%、19.20%、17.25%、14.60%、11.83%。“銀行茅”招商銀行跌幅也接近10%。

    估值方面,目前40只銀行股中,已有33只破凈,占比達(dá)82.5%。其中,民生銀行、華夏銀行市凈率甚至不到0.4,估值可謂已跌到“地板上”。

    不僅如此,數(shù)據(jù)顯示,截至二季度末,主動(dòng)型權(quán)益基金重倉的A股銀行股合計(jì)53.58億股,較一季度末減少19.55億股。另據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì),今年二季度,公募基金行業(yè)標(biāo)配比例下降幅度靠前的分別是銀行、非銀金融、家電。

    值得一提的是,近期銀行股的下跌發(fā)生在“降準(zhǔn)”利好背景之下。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為,“降準(zhǔn)”雖對銀行負(fù)債成本形成利好,但貸款利率可能維持低位,因此銀行可能將保持合理的息差水平,總體上影響偏中性。另外,近期新能源、半導(dǎo)體等板塊行情火爆,對市場資金產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”,加速銀行板塊資金流出。

    不過,也有積極的信號出現(xiàn)。中證君發(fā)現(xiàn),仍有部分基金加倉銀行股。例如,明星基金經(jīng)理謝治宇管理的興全合潤二季度加倉平安銀行1836.16萬股,加倉興業(yè)銀行251.57萬股。張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合型基金也在今年二季度買入平安銀行1500萬股。

    近日,多只銀行ETF總體呈現(xiàn)資金凈流入。此外,今年以來已有多家A股上市銀行觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)條件,還有不少銀行股東、董事及高管在二級市場以自有資金自愿增持自家股票。

    那錢存銀行和買銀行股,到底哪個(gè)更劃算?隨著銀行股“跌跌不休”,不少投資者有了如此靈魂發(fā)問。當(dāng)然,不能簡單比較。

    僅從銀行理財(cái)收益率和銀行股股息率對比來看,目前普通銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率多在3%-3.5%,相比之下,從2020年度的現(xiàn)金分紅情況來看,多數(shù)銀行股息率超過銀行理財(cái)產(chǎn)品。

    對于銀行股的投資機(jī)會,中泰證券認(rèn)為,優(yōu)質(zhì)銀行景氣上行是確定和長期的。一是優(yōu)質(zhì)銀行具有“市場化基因”,在“躺著掙錢”的行業(yè)里“跑著賺錢”,決定這些銀行客戶選擇能力更強(qiáng),轉(zhuǎn)型更快,其成長性可以永續(xù)估值。二是這些銀行占據(jù)了金融行業(yè)的朝陽賽道,即財(cái)富管理和零售。

    光大證券認(rèn)為,下半年銀行股業(yè)績與估值將延續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”特征,配置策略為“優(yōu)質(zhì)股份行打底+重點(diǎn)城商行博收益增強(qiáng)”。

    但也有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為,銀行股未來上漲空間有限,估值很難大幅提升。

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